Что влияет на снижение рентабельности российских компаний?

2025-11-21T10:28:57+03:00

8 467

Рентабельность топ-50 компаний снизилась до 23% на фоне роста затрат АКРА представило обновлённую оценку финансовой динамики 50 крупнейших российских публичных нефинансовых компаний за 2024 год и первое полугодие 2025 года. По данным агентства, совокупная выручка группы в 2024 году выросла на 14% до 72,6 трлн рублей, что стало существенным ускорением после слабого результата 2023 года. Основной вклад внесли экспортёры — нефтегазовая отрасль и металлургия, сумевшие переориентировать продажи на новые рынки, несмотря на санкционное давление. Компании, ориентированные на внутренний спрос, — в сфере розничной торговли, электроэнергетики и транспорта — также продемонстрировали уверенный рост на фоне расширения экономики. В 2025 году ситуация осложнилась: давление низких нефтяных котировок, колебания курса рубля и более точечная господдержка замедлили динамику. По итогам первого полугодия совокупная выручка топ-50 компаний сохранилась на уровне прошлого года — 34,8 трлн рублей. Нефтегазовый сектор сократил доходы на 11%, металлургия — на 3,8%, в то время как внутренние отрасли продолжили расти: ритейл +21%, электроэнергетика +10%, транспорт +8%. Структура выручки постепенно меняется: доля нефтегазового сектора в 2025 году снизилась до 43 %, ритейл вышел на второе место с показателем 15 %, обогнав металлургов (10 %). Затраты на персонал растут быстрее доходов: их доля увеличилась с 11 % в 2023 году до 12 % в 2024 году и 15 % в первой половине 2025 года. Это, наряду с ростом процентных расходов, оказывает давление на рентабельность. Показатель FFO до вычета процентов и налогов снизился до 24 % в 2024 году и 23 % в первом полугодии 2025 года. Доля процентных платежей в выручке выросла до 5,2 % и 7,5 % соответственно (3,5 % в 2023 году). Рост ставок привёл к ухудшению покрытия процентов: с 7,5х в 2023 году до 4,7х в 2024-м и 3,1х в начале 2025 года. АКРА ожидает, что при средней ключевой ставке около 19% в текущем году улучшение этого показателя произойдёт не раньше отчётности за 2026 год. Долговая нагрузка умеренно увеличилась: коэффициент «долг/FFO» составил 2,1x как в 2024 году, так и в первом полугодии 2025 года, что ниже пиковых значений 2020 года. Отрасли внутреннего производства продолжают сокращать долговую нагрузку, в то время как металлургия и электроэнергетика демонстрируют умеренный рост. Несмотря на сдерживающие факторы, финансовая устойчивость крупнейших компаний остаётся на комфортном уровне. АКРА допускает дальнейшее повышение долговой нагрузки и снижение процентного покрытия в 2025 году, но считает маловероятным, что показатели превысят пороговые значения в 2,5x и 2,8x соответственно. Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/russia_economy Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: www.rusbonds.ru