ФОНДОВЫЕ РЫНКИ МИРА [новости]

ФОНДОВЫЕ РЫНКИ

Аналитики Goldman Sachs и JPMorgan Chase рассматривают рынки, учитывая вероятность наступления рецессии.

2024-08-13T21:58:58+03:00 6

Мнение: Goldman, JPMorgan. Goldman, JPMorgan оценивают рынки с учетом более высоких шансов рецессии. Финансовые рынки демонстрируют более высокую вероятность надвигающейся рецессии в результате рыночного водоворота, который ненадолго вызвал опасения на Уолл-стрит на прошлой неделе. Вероятность этого по-прежнему остается незначительной. Но модели от Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co. показывают, что предполагаемые рынком шансы экономического спада существенно выросли, судя по сигналам на рынке облигаций США и, в меньшей степени, по доходности акций, которые остро чувствительны к приливам и отливам делового цикла. Вместе рынки акций и облигаций оценивают вероятность рецессии в США в 41% по сравнению с 29% в апреле, по данным Goldman, при этом последний скачок обусловлен тем, что рынок делает ставку на более агрессивные темпы снижения ставок Федеральной резервной системой и замедление динамики акций, которые остро чувствительны к приливам и отливам делового цикла. Аналогичная модель JPMorgan рассчитывает шансы на 31%, увеличившись с 20% с конца марта из-за резкого изменения цен на казначейские облигации США. Стратег JPMorgan Николаос Панигирцоглу сказал, что риск рецессии в модели банка отражает масштаб снижения ставок, которые были учтены с тех пор, как отчет о занятости показал замедление роста числа рабочих мест в прошлом месяце. Он сказал, что фондовый рынок сигнализирует о том, что вероятность рецессии составляет всего один шанс из пяти, хотя и выше нуля, который был оценен, когда акции росли до новых рекордов в начале этого года. “Кредитные и фондовые рынки США выглядят оторванными от рынков ставок в США”, - сказал он. “Если следующий опрос домохозяйств в США за август окажется таким же слабым, как июльский, подтверждая тезис о рецессии, фондовым и кредитным рынкам потребуется значительное ослабление, чтобы догнать рынки процентных ставок”. Более слабые, чем ожидалось, показатели роста числа рабочих мест в августе. 2 вызвали обеспокоенность замедлением темпов роста, раздув опасения, что ФРС слишком долго ждала, прежде чем начать смягчение денежно-кредитной политики. Хотя данные показали снижение числа занятых, ежемесячный показатель остался выше 100 000, а различные показатели состояния экономики не предупреждают о надвигающейся рецессии. Оптимизм представителей малого бизнеса США, например, недавно вырос до более чем двухлетнего максимума в июле. Более того, прогнозы экономистов существенно не повысились: консенсус-прогноз остается на уровне 30% с апреля после достижения почти 70% в 2023 году. Индекс S & P 500 по-прежнему падает более чем на 4% с рекордно высокого уровня в середине июля, в то время как высокотехнологичный Nasdaq 100 снизился более чем на 8% по сравнению с максимумом. Рынки оценивают более высокие шансы рецессии, которые соответствуют моделям Goldman и JPMorgan. Предполагаемое изменение базовой ставки ФРС на 12 месяцев вперед предполагает 92%-ную вероятность рецессии в следующем году, согласно моделям Goldman, в то время как изменение доходности пятилетних казначейских облигаций показывает 58%-ную вероятность замедления экономического роста, согласно JPMorgan. Тем не менее, на кредитных и ипотечных рынках есть много успокаивающих сигналов, где уровни рисков не вызывают особого беспокойства. Кристиан Мюллер-Глиссманн, руководитель отдела исследований распределения активов Goldman Sachs, сказал, что, несмотря на повышенные шансы, установленные его рыночной моделью, экономисты фирмы видят только 25%-ную вероятность спада, “которая все еще относительно низка”. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]