Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ИВА: АНАЛИЗ [IVAT]

ИВА: АНАЛИЗ [IVAT]

ИВА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз цены акций ИВА: справедливо ли упали акции? Разбираемся

3 456

    Акции IVA с начала июня потеряли 20% в цене, причем такое падение было в один день. С начала года акции упали на 50%, а с момента выхода на IPO упали на 73%. Кажется, для IT-сектора наступила «черная полоса». Сильнее всех пострадали IVA и «Астра». К слову, про «Астру» я уже [писал](https://t.me/c/1521235518/5470) и даже после обвала мне неинтересно сюда инвестировать деньги. С бизнесом IVA ситуация совсем другая, акцию несправедливо загнали вверх в т. ч. блогеры. Финансовые показатели за 2025 г.: [▫️](https://mondiara.com/) Выручка: 3,2 млрд (-3,9% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) EBITDA: 2,2 млрд (-5,6% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Прибыль: 1,42 млрд (-25% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) NIC: минус 0,039 млрд (+0,653 млрд годом ранее) [▫️](https://mondiara.com/) Чистый долг: 0,50 млрд (+85% г/г) Отрицательный рост для IT-компаний — это всегда ужас. Комментировать нечего, отчет очень плохой. Выручка Выручка снизилась на 3,9% г/г. Акция роста без растущего бизнеса — это всегда очень плохо. Структура выручки: ПО и лицензии показали -2,5% г/г, сервисное обслуживание +18,5% г/г, программно-аппаратные комплексы -48,6% г/г. Для компании, которая должна быть историей импортозамещения и роста корпоративных коммуникаций, снижение выручки по итогам года — плохой сигнал. Чистая прибыль и NIC Чистая прибыль снизилась на 25%, но все еще положительная, а маржа составляет целых 44%. Но это замануха и бухгалтерская прибыль. Когда мы говорим про IT-сектор и в особенности про IVA Tech, то нужно эту прибыль корректировать на капитализированные расходы и считать NIC (прибыль компании с учётом капитализируемых расходов). NIC компания показала отрицательный из-за расходов в 1,76 млрд рублей на создание HMA. Та же «Астра» или «Позитив» куда лучше отчитываются по NIC. Свободный денежный поток (FCF) FCF тоже стоит корректировать на капитализированные расходы (OCF - CAPEX - HMA). Тогда получаем, что FCF в 2025 г. составил минус 0,1 млрд и компания не генерирует реальных денег для акционеров, хотя это не столь критично. Чистый долг Чистый долг подскочил аж на +85% г/г, что будет создавать давление на будущую прибыль и эффективность компании, у которой и так высокие расходы на HMA. В общем, ничего хорошего! Прогнозы на 2026 год Компания ждет 4-5 млрд рублей выручки по итогам 2026 г., но не дает прогнозы по рентабельности NIC. Если предположить рост на +25% по прибыли без роста затрат, то NIC может составить 0,5-0,6 млрд рублей, что дает P/NIC = 15x и это дорого. Оценка [▫️](https://mondiara.com/) P/NIC (2025) = отрицательный [▫️](https://mondiara.com/) P/NIC (2026) = 15x [▫️](https://mondiara.com/) Дивдох (2025) = 0% [▫️](https://mondiara.com/) Дивдох (2026) = 0-1,5% Итоги: Акции IVA оцениваются всего в 5,5 годовые прибыли, что делает акции самыми дешевыми в секторе. Проблема только в том, что к качеству данной прибыли есть вопросы, а прибыль у айтишки надо корректировать на капитализированные расходы. Если считать правильно по NIC, то P/NIC выходит порядка 15x при справедливых для сектора = 12x. То есть акции по-прежнему переоценены даже после падения на 20% в июне. Куда интереснее смотрится «Астра» после обвала или «Позитив», но будет лучше вообще не лезть в этот сектор. Акции IVA неинтересны и по-хорошему им еще нужно упасть на процентов 30-40%, чтобы догнать оценку, как у «Позитива». Субъективная позиция: продать и забыть. Яндекс скорректировался и оценивается вполне интересно, лучше присмотреться к нему. Полный профиль актива доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Что за Инвестор?

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ИВА - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?