Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ЕВРОТРАНС: АНАЛИЗ [EUTR]

ЕВРОТРАНС: АНАЛИЗ [EUTR]

ЕВРОТРАНС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Почему ЕвроТранс с ростом выручки столкнулся с проблемами денежного потока

6 220

    Самый настоящий антигерой этого года на фондовом рынке — компания «ЕвроТранс» — представила на минувшей неделе свои финансовые результаты за 2025 год по МСФО. Давайте детально разберём, что скрывается за этими цифрами, и есть ли тут надежда если не на светлое будущее, то на будущее в принципе? Выручка компании за прошлый год увеличилась на +42,7% до 265,8 млрд руб., благодаря росту оптовой торговли нефтепродуктами и развитию сети быстрых зарядок электромобилей. Стоит отметить, что компания уже третий год подряд перевыполняет свои первоначальные планы по выручке. Правда, здесь нельзя забывать и о влиянии инфляции, которая подстегнула цены на топливо вверх. А вот показатель EBITDA не дотянул до плана, прибавив всего на +23,6% до 21 млрд руб., что ниже целевого уровня в 24 млрд руб. Причина находится на поверхности — закупочные цены на нефтепродукты росли быстрее, чем доходы от продаж. Плюс ко всему, расходы на обслуживание долговой нагрузки выросли более чем в полтора раза, что на фоне высоких ставок привело к закономерному сокращению чистой прибыли «ЕвроТранса» по итогам 2025 года на -13,5% до 4,8 млрд руб. Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA составила 2,4х, что не является критичным уровнем, но тем не менее эмитент в этом году уже успел изрядно потрепать нервы своим облигационерам, дважды допустив технические дефолты по своим бондам. И на этом фоне многие инвесторы недоумевают: как компания, работающая с прибылью и не обременённая чрезмерными долгами, могла столкнуться с такими проблемами? Главная причина проблем «ЕвроТранса» кроется в операционном денежном потоке (OCF), который, в отличие от NetDebt/EBITDA, более информативен, т. к. учитывает изменения в запасах и дебиторской задолженности. Что мы видим: дебиторская задолженность компании в 2025 году выросла на +40% до 28,2 млрд руб., запасы показали ещё более существенный рост на +71% до 39,9 млрд руб. В итоге OCF по итогам 2025 года сократился у «ЕвроТранса» более чем в два раза — до 7,8 млрд руб. Ситуация дополнительно усугубляется ещё и судебными разбирательствами: на компанию подали иски в общей сложности на 11,5 млрд руб. за неуплату топлива. «ЕвроТранс», в свою очередь, подал встречные иски к контрагентам на 8,4 млрд руб. Получается замкнутый круг: компания не получает деньги от клиентов, а потому сама вынуждена задерживать платежи поставщикам. В 2026 году у «ЕвроТранса» есть хороший шанс улучшить операционный денежный поток за счёт продажи запасов — к счастью, нефтепродукты ликвидны. Но риски всё равно остаются: контрагенты могут снова задерживать платежи, т. к. жёсткая денежно‑кредитная политика ЦБ продолжает давить на платёжеспособность партнёров. Парадоксальная ситуация: с одной стороны «ЕвроТранс» демонстрирует весьма неплохой рост финансовых показателей, но с другой — его бизнес‑модель уязвима к проблемам с платёжеспособностью контрагентов. В акции компании точно лезть сейчас смысла нет, даже несмотря на глубокую коррекцию котировок, а вот что касается облигаций, их на бирже сейчас представлено сразу несколько выпусков: RU000A1061K1: доходность к погашению 110,0% (погашение 14.03.27) RU000A10BB75: 68,4% (31.03.27) RU000A10A141: 37,6% (16.10.29) RU000A10ATS0: 37,3% (12.01.30) RU000A10CZB9: 49,2% (07.09.30) RU000A10E4X3: 48,9% (27.12.30) RU000A1082G5: 46,1% (11.02.31) RU000A108D81: 44,6% (27.03.31) RU000A10BVW6: 50,3% (20.05.32) Риски тут взвешивайте уже сами, я никаких рекомендаций давать не буду, но отмечу, что прохожу мимо все эти истории. Если вдруг вы всё-таки решитесь купить какие-то выпуски облигаций «ЕвроТранса», то делайте это на очень скромную часть портфеля и рассматривайте исключительно как очень агрессивные ВДО! Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ЕВРОТРАНС - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?