Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ТРАНСНЕФТЬ: АНАЛИЗ [TRNFP]

ТРАНСНЕФТЬ: АНАЛИЗ [TRNFP]

ТРАНСНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции Транснефть: форвардная дивидендная доходность 16–19%, но фискальное давление растёт

3 742

    Сделка с Газпромбанком за 40 млрд ₽ — непрофильный риск на балансе Транснефть — российская транспортная монополия, оператор магистральных нефтепроводов России. Выручка - 2023 — ₽1330,9 млрд - 2024 — ₽1424 млрд - 2025 — ₽1440 млрд - 2026 (LTM) — ₽1461 млрд Темпы роста — 6% Прибыль - 2023 — ₽304,2 млрд - 2024 — ₽287,7 млрд - 2025 — ₽226,1 млрд - 2026 (LTM) — ₽221 млрд Темпы роста — 4% • Капитализация — 939,4 млрд руб. • Темпы роста EPS — 4% • P/E — 4,3, среднее — 4,9 • P/BV — 0,32, среднее — 1,24 • EV/EBITDA — 1,1, среднее — 3,93 • ROE — 7,3%, среднее — 14% • Чистый долг — (-325,7) млрд руб. (+30% г/г) Если взглянуть на основные метрики Транснефти, можно сказать, что акции находятся ниже справедливых уровней. Обзор дивидендов Транснефти • 2022 — 166,6 руб/акцию • 2023 — 177,2 руб/акцию • 2024 — 198,25 руб/акцию • 2025 — 204,17 руб/акцию Темпы роста: 12% ▫️ Дивиденды за 2025 год составили: 204,17 руб/акцию (18,1%) ▫️ Доходность актива с учетом дивидендов: 9% Прогноз дивидендов за 2026 год: 160-190 руб/акцию На дивиденды за 1-е полугодие заработано 100-110 руб. Но второе полугодие статистически слабее и нельзя просто умножать на 2. При позитивном сценарии раскладе могут дать 190 руб. дивидендами, что около 18,4% доходности по текущим. Я пока закладываю более умеренный сценарий и дивиденд в 170-180 руб., что все равно дает форвардную див.доходность более 16% за 2026 год. Дивидендная политика эмитента: Предусматривает выплату дивидендов в размере не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Платят раз в год. Вывод по акциям Транснефти Первое полугодие 2026 года прошли нейтрально. Снижение добычи и переработки нефти пока умеренно влияет на показатели. Главное из отчета за 1 полугодие 2026: ▫️ Выручка ₽740,06 млрд (+2,8% г/г) ▫️ Чистая прибыль ₽148,3 млрд (-3,3% г/г) Главная проблема в том, что утвержденный государством рост тарифов на этот год не справляется с ростом операционных расходов бизнеса. Да и “лишнюю” прибыль убирают с помощью повышенного налога на прибыль. Отсюда отсутствие роста. Для понимания: расходы по налогу на прибыль за 1-е полугодие 2026 года составили 92 млрд рублей Также вообще не порадовала недавняя сделка с Газпромбанком. Транснефть приобрела 7,52% акций Газпромбанка за 40 млрд руб. Сделка ВЫНУЖДЕННАЯ, и покупка непрофильного актива задорого позитива не добавляет. Ведь вместо кэша, генерирующего проценты, Транснефть получает на баланс странный актив. Считаю банк довольно сомнительным, так как все время требует срочной докапитализации. С 2017 года было 6 допэмиссий (в т.ч. за счет Минфина). То есть в Транснефти помимо рисков ударов по инфраструктуре и снижения перекачки, появился риск типа тайных сделок на подобии с Газпромбанком. В целом последняя динамика по выкачке гос-вом денег из компании не радует: сначала забрали в виде повышенного 40%-ного налога на прибыль, теперь вынудили выкупить допэмиссию Газпромбанка. Но по итогу потенциальная див.доходность в 16-19% пока перевешивает негатив, и взгляд остается положительным. После снижения котировок див.доходность даже в консервативном сценарии может превысить 16%. Это много. Ожидаю, что рынок вспомнит про такую див.доходность ближе к концу года Получаем очень стабильный бизнес с высокой форвардной див.доходностью. Но нужно понимать, что это квазиоблигация почти без роста. Поэтому без разворота рынка и Транснефти будет расти тяжело даже с таким потенциальным дивидендом. Итоговая прогнозируемая цена: 1300₽ (потенциал +26%) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Даниил / Портфель инвестора [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ТРАНСНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
    • Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус
      Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус

    • Министры обороны ЕС не приняли никаких конкретных решений о предоставлении ракет для Patriot Киеву, заявила Каллас

    • Уиткофф и Кушнер активизируют переговорные усилия на украинском направлении, сообщил источник ТАСС

    • США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп
      США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп

    • Трамп, говоря о приглашении России на мероприятия G20, заявил, что хочет поладить со всеми: «Одна из причин моего успеха заключается в том, что я со всеми лажу»

    • Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях
      Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях

    • Токаев назначил и. о. вице-премьера Аиду Балаеву зампредом Совета безопасности Казахстана. Секретарь Совбеза Гизат Нурдаулетов освобожден от должности, говорится в указе президента.

    • Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба
      Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба

    • США в течение недели введут санкции против одного из банков для давления на Иран, заявил американский министр финансов Скотт Бессент

    • Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи призвал все мусульманские страны объединиться и противостоять США
      Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи призвал все мусульманские страны объединиться и противостоять США

    • Сына Нетаньяху экстренно эвакуировали из США из-за угрозы покушения, сообщила The Jerusalem Post. Яир Нетаньяху уехал из Флориды в сопровождении охраны, даже не взяв с собой вещи, отмечает газета

    • Трамп подписал указ о создании Космической академии США
      Трамп подписал указ о создании Космической академии США
    • Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков
      Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков

    • Трамп составил рейтинг президентов США, назвав себя величайшим из них. К числу «великих» он отнес Авраама Линкольна, Джорджа Вашингтона, Франклина Рузвельта, Вудро Вильсона, Томаса Джефферсона и Эндрю Джексона

    • Администрация США может вводить санкции против сотрудничающих с Ираном китайских банков и не объявлять об этих рестрикциях, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что у шефа ЦРУ и Нарышкина очень хорошие отношения, они встречаются раз в год-полгода. Президент США назвал поездку шефа ЦРУ в Москву «обычным делом»

    • Гросси заявил ТАСС, что у него сложились очень хорошие рабочие отношения с Россией

    • Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии
      Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии

    • Заместитель военного министра США Колби встретится с генсеком НАТО Рютте в четверг, сообщила пресс-служба НАТО

    • Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
      Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
    • «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев
      «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев

    • Трамп считает эффективным совмещение ударов по Ирану с экономической войной. «Мы достигли успеха в Венесуэле и скоро одержим большую победу над Ираном», — сказал американский лидер в интервью катарскому телеканалу Al Jazeera

    • Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО
      Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО

    • Трамп заявил в интервью Гленну Беку, что Моджтаба Хаменеи остался жив после удара по Ирану. «Я не думаю, что он мертв. Он получил очень серьезное ранение левой части тела, — сказал Трамп. — Он был серьезно ранен, но я не думаю, что он умер»

    • Трамп заявил, что визит главы ЦРУ в Москву является «частью рутины»
      Трамп заявил, что визит главы ЦРУ в Москву является «частью рутины»
    • Касым-Жомарт Токаев подписал указ о созыве 28 августа первой сессии Курултая Казахстана
      Касым-Жомарт Токаев подписал указ о созыве 28 августа первой сессии Курултая Казахстана

    • Трамп выступит с программной речью на съезде Республиканской партии в Техасе, сообщило Associated Press. По его сведениям, выступления президента США в том или ином формате ожидаются в оба дня съезда, который состоится 9–10 сентября

    • Российский ОПК превосходит по эффективности все страны НАТО, заявил в интервью ТАСС Антон Кобяков. Быстрый переход российской военной экономики на выпуск продукции для фронта стал результатом принятых ранее своевременных решений

    • Нетаньяху объявил о начале эвакуации комплекса БАПОР в Иерусалиме в соответствии с законом, запрещающим деятельность этого агентства ООН в Израиле
      Нетаньяху объявил о начале эвакуации комплекса БАПОР в Иерусалиме в соответствии с законом, запрещающим деятельность этого агентства ООН в Израиле

    • «Росатом» ведет переговоры с Египтом о строительстве еще двух блоков на АЭС «Эд-Дабаа», заявил Лихачев. Он отметил, что первый энергоблок АЭС «Эд-Дабаа» планируется подключить к сети в 2028 году

    • «Мы не ожидаем дальнейшего ведения бизнеса с Онтарио». Трамп заявил, что озеро Онтарио — одно из североамериканских Великих озер, находящееся на границе США и Канады, может быть переименовано в озеро Америка

    • Пашинян заявил о намерении создать в парламенте следственную комиссию по вопросу Армянской апостольской церкви

    • Лукашенко заявил, что в ближайшее время встретится с Путиным и Мишустиным
      Лукашенко заявил, что в ближайшее время встретится с Путиным и Мишустиным

    • Италия не примет участие в учениях «коалиции желающих» этой осенью. Об этом сообщает La Repubblica

    • Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА
      Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?