Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РОСТЕЛЕКОМ: АНАЛИЗ [RTKM]

РОСТЕЛЕКОМ: АНАЛИЗ [RTKM]

РОСТЕЛЕКОМ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Акции «Ростелеком»: стабильный OIBDA и амбиции до 2030, но высокий CAPEX давит на денежный поток — свежий таргет по цене на бумаги

4 740

    Ростелеком отчитался за 1-е полугодие 2026 года: нейтрально Давайте посмотрим, как дела у «Ростелекома». Что в отчете: ▫️ Выручка — 435,7 млрд рублей (+11% г/г) ▫️ OIBDA — 171,4 млрд рублей (+11% г/г) ▫️ Чистая прибыль — 14,0 млрд рублей (+9% г/г) ▫️ Рентабельность по OIBDA – 39,3% ▫️ Чистая рентабельность — 3,2% ▫️ Чистый долг / OIBDA — 2,1x В целом отчет неплохой. Выручка за полугодие выросла на 11%, главный драйвер роста по-прежнему цифровые сервисы (+21% г/г). Их доля в общей выручке уже достигла 22%. Еще быстрее растут отдельные направления внутри цифрового бизнеса: информационная безопасность увеличила выручку на 13%, а ЦОД и облачные услуги — на 9%. При этом выручка мобильной связи увеличилась на 9%, фиксированного интернета — на 13%, а оптовых услуг — на 15%. Рентабельность по OIBDA стабильна, компания продолжает контролировать операционные расходы. Чистая прибыль выросла чуть скромнее (+9% г/г) на фоне роста амортизации из-за ввода новых мощностей и резервов. Частично компенсировало давление на прибыль снижение процентных расходов из-за снижения ключевой ставки. Но в любом случае отчет без особых сюрпризов. Долговая нагрузка при этом снизилась с 2,3x до 2,1x по соотношению чистого долга к OIBDA. Абсолютный чистый долг вырос на 3% к прошлому году и на 6% к началу года, но это плата за развитие. Капитальные затраты по-прежнему высокие, хотя и снизились до 60,9 млрд рублей (-18% г/г). Но из-за них свободный денежный поток отрицательный и вряд ли это изменится в ближайшем будущем, так как сейчас капитальные расходы составляют 14% от выручки, а по итогам года компания ожидает, что они будут составлять 20% от выручки. Но тем не менее, если ключевая ставка продолжит снижаться, процентные расходы будут уменьшаться и на стабилизации капитальных затрат в будущем FCF все же должен вернуться в положительную область. Если говорить про операционку, то можно отметить, что количество абонентов оптического ШПД выросло на 8%, до 13,1 млн, а ARPU в этом сегменте подрос на 8%, что говорит о том, что компания может повышать цены без серьезного оттока клиентов. В мобильном сегменте активных пользователей интернета стало чуть меньше — очевидно, это связано с ограничениями мобильной связи в различных регионах. У нас в регионе мобильный интернет, например, не работает как класс уже год. Из позитива стоит отметить стратегию развития компании до 2030 года. Менеджмент заявляет амбициозную цель по среднегодовой выручке более 1 трлн рублей и росту доли цифрового бизнеса до 40%. При этом компания говорит о намерении кратно увеличить чистую прибыль и удвоить дивидендный поток в новом стратегическом цикле. В целом это достижимо, но ближайшие драйверы роста здесь по-прежнему связаны с возможными IPO дочерних ГК «Солар» и РТК-ЦОД и с развитием IT-кластера. Поэтому в целом отчет неплохой, но он в рамках ожиданий и чего-то суперпозитивного в моменте здесь нет. Главные вопросы остаются прежними: высокий CAPEX, отрицательный свободный денежный поток и растущий в абсолютном выражении долг. Но одновременно именно эти инвестиции создают потенциальную точку роста: если вложения в ЦОД, облака, кибербезопасность и другие цифровые направления действительно начнут приносить все больший денежный поток, «Ростелеком» постепенно может перейти из истории «много инвестируем и обслуживаем большой долг» в историю устойчивого роста прибыли и дивидендов. Поэтому мой взгляд на компанию после отчета не меняется и [таргет](https://t.me/Investillion/2095) по акциям «Ростелекома» остается без изменения — около 70 рублей по обыкновенным и около 75 рублей по привилегированным акциям на горизонте года Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Алла / Investillion - про инвестиции [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / РОСТЕЛЕКОМ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    • Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего
      Старший сын Трампа прибыл в Таллин, пишет газета Postimees. Цель его визита неизвестна. Посольство США в Эстонии в ответ на запросы со стороны Postimees и портала Delfi отказалось комментировать поездку Дональда Трампа-младшего

    • Факт встречи Путина с Уиткоффом и Кушнером означает атмосферу доверия, по крайней мере, на этом канале общения, отметил Песков в разговоре с журналистом «Вестей» Зарубиным

    • Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков
      Трехсторонняя встреча лидеров РФ, США и Китая не исключается, заявил ТАСС Рябков

    • РФ и США надо развивать взаимодействие в тех сферах экономики и бизнеса, где это отвечает взаимным интересам, заявил ТАСС Силуанов

    • Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла
      Трамп заявил, что США могут «очень скоро» нанести удар по предполагаемому иранскому ядерному объекту близ Натанза под горой Коланг Газ-Ла

    • Москва в ближайшее время примет ответные меры на закрытие генконсульства РФ в Бонне, заявил посол в Германии Нечаев

    • Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС
      Председатель Верховного суда России Игорь Краснов прибыл с официальным визитом в Нью-Дели, передает корреспондент ТАСС

    • Трамп заявил, что США в ближайшее время возобновят продажи боеприпасов союзникам

    • Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России
      Пашинян заявил, что Армения не собирается вводить визы для граждан России

    • Китай готов развивать обмены с РФ в сферах культуры, туризма и образования, сообщил вице-премьер Госсовета КНР

    • РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу
      РФ за полноформатное восстановление отношений с США, сообщил Путин. Контакты РФ с администрацией США продолжаются, президент видит позитивный настрой Трампа на конструктивную работу

    • Трамп заявил, что для бизнеса было бы отлично поддерживать хорошие отношения с Россией

    • Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине
      Трамп заявил, что готов провести встречу с Путиным, когда стороны будут готовы заключить мирное соглашение по Украине

    • ВС США уничтожили 28 кораблей в Ормузском проливе в ночь на 1 сентября, заявил Трамп в интервью автору подкаста Lt. Dan Дэну Патрику

    • ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас
      ЕК предложила включить в 22-й пакет санкций 1600 российских физлиц и компаний, заявила Каллас

    • Трамп думает над тем, чтобы назвать Ормузский пролив в свою честь. «Как и сама Америка, Ормузский пролив станет "горячее", чем когда-либо!» — отметил американский президент

    • «Большое число» россиян могут внести в новые санкционные списки ЕС, которые предложила ФРГ. Об этом заявил глава МИД страны Йоханн Вадефуль

    • Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC
      Добыча нефти в Венесуэле может превысить 1,5 млн баррелей в сутки в первой половине следующего года. Об этом заявил Крис Райт в интервью телеканалу CNBC

    • Каллас заявила, что вызвала исполняющего обязанности постпреда России при ЕС в связи с инцидентом в Лейпциге

    • Ушаков опроверг, что Путин не захотел встречаться с главой ЦРУ, и подчеркнул в разговоре с журналистом Life Юнашевым, что таких планов и не было

    • В ФРГ делают всё, чтобы изничтожить всё позитивное, что было накоплено в отношениях с РФ десятилетиями. Об этом заявила Мария Захарова на полях ВЭФ

    • Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
      Бессент отметил важность контактов с РФ для урегулирования на Украине
    • Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ
      Контакты между спецслужбами осуществляются всегда, заявил Путин, говоря о визите главы ЦРУ

    • США уничтожат Иран в случае новых ответных атак, утверждает Трамп в интервью Fox News. Он считает, что иранские власти «не останавливаются», и назвал их действия «безумными» и «глупыми»

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
    • Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус
      Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?