Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БИРЖА РОССИИ

БИРЖА РОССИИ

НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

Дешёвый IT‑сектор: скидка или плата за риски? Какие акции выбрать для инвестиций к концу 2026 года

1 815

    Обзор IT-сектора Яндекс Единственный в секторе, кто одновременно растёт и повышает эффективность. Выручка за полугодие +19%, EBITDA +41%, скорректированная прибыль почти удвоилась. Сейчас P/E компании — 7,6x, в то время как в среднем по миру нормой для IT-компаний считается значение в 25-35x. EV/EBITDA — 4,6x. Долга почти нет (0,4 к EBITDA), на счетах ~300 млрд руб. Облако и ИИ — 4% выручки, но растут вдвое быстрее группы. Выплаты за 12 месяцев дают ~6%. Придирка одна: «скорректированная» EBITDA не учитывает расходы на мотивацию — 10 млрд руб. за квартал и постоянное размытие долей. HeadHunter Самая рентабельная бумага сектора из ликвидных: маржа EBITDA 54%, долга нет. P/E — 6x, самая дешёвая бумага в секторе [не считая VK с отрицательным показателем], и дивидендов платит больше всех: 16,5% доходности за 12 месяцев. Но бизнес сейчас почти не растёт: квартальная выручка в нуле по годовым темпам роста, чистая прибыль во втором квартале упала. Дивиденд при этом 116% от прибыли и выше денежного потока — не очень хороший сигнал с точки зрения развития бизнеса, но положителен для дивидендных акционеров. VK С одной стороны, компания вроде большая и крепко сидит в экономике за счёт господдержки, крупнейшей соцсети в России и национального мессенджера. Но прибыли у гиганта (вторая компания по размеру EV в секторе) нет, а долг/EBITDA — 2,34x — чуть ли не худший в секторе. Первая за годы квартальная прибыль (328 млн руб.) целиком сделана продажей доли в «Точка Банке». «Снижение долга на 27%» — это кэш от той же сделки, сам долг не изменился. Настораживает [нарушенный](https://frankmedia.ru/299193) банковский ковенант. Расходы на персонал растут вдвое быстрее выручки. За год −64%. Группа «Позитив» У «Позитива» сейчас всё на удивление неплохо. Отгрузки по итогам 1 полугодия выросли на 45%, EBITDA LTM тоже растёт, а долг упал втрое до 0,8x к EBITDA. P/E — примерно 6,1x — в тройке самых дешёвых компаний сектора. Но есть нюанс: плюс по EBITDA во втором квартале наполовину «куплен» отменой PHDays, компания режет косты — на 13% за год. Справедливости ради, честно говорить о компании можно только результатам за год, так как основные отгрузки выпадают на 4 квартал. Говорить об устойчивом позитивном тренде в отчётности пока рано. ЦИАН Самая дорогая бумага из списка ликвидных IT-шников: 13,7x прибыли и 9,2x EBITDA — почти вдвое выше медианы по обоим показателям. Премия отчасти заслужена: выручка +20%, EBITDA +68%, прибыль удвоилась, на балансе чистый кэш. Но больше половины прибыли дают не операции, а проценты по «кубышке», которая тает после дивидендов. 24% доходности за 12 месяцев повторить невозможно. Группа «Астра» Отчиталась за 2 квартал — и заметно лучше, чем ожидалось: выручка ускорилась до +47% год к году, а рост расходов резко затормозил — до +10% против +54% год назад. Компания остаётся безоговорочным лидером рынка отечественных ОС с долей 74%, а долговая нагрузка теперь одна из самых комфортных в секторе. Из минусов: полного гайденса на год по-прежнему нет, а прибыль всё ещё слабо конвертируется в деньги — компания продолжает капитализировать существенную часть расходов на разработку. Софтлайн Компания отчиталась за 1 полугодие 2026 года. Оборот вырос на 15% г/г до 53,1 млрд. Скорр. EBITDA на 27% до 4,4 млрд. Появилась прибыль: 0,9 млрд за полугодие против убытка год назад. Правда, чистый долг вырос в 2 раза. В целом результаты у компании неплохие, да и торгуется она ниже медианы по P/E. Но интереса у инвесторов к бумаге по-прежнему мало. Базис Свежее IPO с лучшей маржой в секторе (60% OIBDA) и чистым кэшем. Стоит EV/EBITDA — 4,1x — самый низкий мультипликатор по сектору. Минусы: низкий free-float в 16% при небольшой капитализации, размещение прошло в формате cash-out, дебиторка растёт быстрее выручки. Аренадата Отчиталась за полугодие. Выручка выросла на 86% год к году до 2,5 млрд — в основном за счёт лицензий на СУБД, которые выросли более чем вдвое. И хоть был зафиксирован убыток (347 млн рублей), сократить его удалось почти в 3 раза. По аналогии с другими разработчиками ПО основные продажи приходятся на второе полугодие. Ещё из плюсов: денежный поток резко окреп, штат у компании растёт, а на балансе чистый кэш в 1,6 млрд. Диасофт Свежего отчёта также нет. 1 квартал был сильным: выручка +21%, прибыль +84%. Правда, доверие к бизнесу немного подорвано — менеджмент трижды подряд не выполнил свой прогноз, дивполитику урезали с 80% до 50% EBITDA, от байбэка отказались и передвинули его на следующий финансовый квартал. Мнение IF Stocks Яндекс — единственный случай, когда низкая оценка не прикрывает скрытых проблем: растёт двузначно, повышает маржу, почти без долга и с недавних пор платит дивиденды. Из неочевидного и относительно дешёвого — Астра и Базис: первая может переоцениться на отчётности 2 полугодия в среднесрочной перспективе. HeadHunter с учётом текущего состояния рынка труда интересен по большей части из-за дивидендов. ЦИАН — хороший бизнес, но в среднем по сектору оказывается переоцененным. Самая опасная для портфеля история в секторе — ВК. В среднем сектор стоит дёшево. Но не спешите радоваться — у половины компаний это не скидка, а плата за реальные вопросы к бизнесу. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [IF Stocks](https://t.me/if_stocks/9450) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков
      Германия идет по дальнейшему пути эскалации, обвинения в отношении России после инцидента в Лейпциге не подкреплены никакой аргументацией со стороны Берлина, заявил Дмитрий Песков

    • США нанесли удар по аэропорту в Джирофте на юге Ирана, сообщила иранская гостелерадиокомпания

    • Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
      Пашинян назвал очень хорошей встречу с Путиным в Бишкеке и заявил о намерении в ближайшее время совершить визит в Москву
    • Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
      Трамп заявил, что не за горами проведение крупнейшей атаки на Иран, после которой почти ничего не останется
    • Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
      Встреча Путина и Эрдогана завершилась, продлившись около полутора часов, передает корреспондент ТАСС
    • Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус
      Новым гендиректором Apple стал Джон Тернус

    • Министры обороны ЕС не приняли никаких конкретных решений о предоставлении ракет для Patriot Киеву, заявила Каллас

    • Уиткофф и Кушнер активизируют переговорные усилия на украинском направлении, сообщил источник ТАСС

    • США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп
      США применили против Ирана меньше оружия, чем передали Киеву при Байдене, заявил Трамп

    • Трамп, говоря о приглашении России на мероприятия G20, заявил, что хочет поладить со всеми: «Одна из причин моего успеха заключается в том, что я со всеми лажу»

    • Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях
      Лионель Месси завершил выступления за сборную Аргентины по футболу. Об этом он сообщил в соцсетях

    • Токаев назначил и. о. вице-премьера Аиду Балаеву зампредом Совета безопасности Казахстана. Секретарь Совбеза Гизат Нурдаулетов освобожден от должности, говорится в указе президента.

    • Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба
      Токаев подписал указ о назначении Ерлана Карина на пост вице-президента Казахстана, сообщает пресс-служба

    • США в течение недели введут санкции против одного из банков для давления на Иран, заявил американский министр финансов Скотт Бессент

    • Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи призвал все мусульманские страны объединиться и противостоять США
      Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи призвал все мусульманские страны объединиться и противостоять США

    • Сына Нетаньяху экстренно эвакуировали из США из-за угрозы покушения, сообщила The Jerusalem Post. Яир Нетаньяху уехал из Флориды в сопровождении охраны, даже не взяв с собой вещи, отмечает газета

    • Трамп подписал указ о создании Космической академии США
      Трамп подписал указ о создании Космической академии США
    • Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков
      Телефонного разговора Путина с Трампом пока в планах нет, сообщил Песков

    • Трамп составил рейтинг президентов США, назвав себя величайшим из них. К числу «великих» он отнес Авраама Линкольна, Джорджа Вашингтона, Франклина Рузвельта, Вудро Вильсона, Томаса Джефферсона и Эндрю Джексона

    • Администрация США может вводить санкции против сотрудничающих с Ираном китайских банков и не объявлять об этих рестрикциях, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что у шефа ЦРУ и Нарышкина очень хорошие отношения, они встречаются раз в год-полгода. Президент США назвал поездку шефа ЦРУ в Москву «обычным делом»

    • Гросси заявил ТАСС, что у него сложились очень хорошие рабочие отношения с Россией

    • Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии
      Хегсет рассматривает кандидатуру представителя Пентагона на должность министра армии

    • Заместитель военного министра США Колби встретится с генсеком НАТО Рютте в четверг, сообщила пресс-служба НАТО

    • Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
      Путин поздравил президента Абхазии с Днем признания независимости республики, сообщил Песков
    • «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев
      «Цена бюрократической глупости ЕС». Европейцы платят за газ в 9 раз больше по сравнению с жителями США из-за отказа ЕС от российских энергоресурсов, заявил Кирилл Дмитриев

    • Трамп считает эффективным совмещение ударов по Ирану с экономической войной. «Мы достигли успеха в Венесуэле и скоро одержим большую победу над Ираном», — сказал американский лидер в интервью катарскому телеканалу Al Jazeera

    • Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО
      Трамп в интервью радиоведущему Гленну Беку опроверг утверждения, что шеф ЦРУ летал в РФ якобы из-за Ирана или эскалации с НАТО

    • Трамп заявил в интервью Гленну Беку, что Моджтаба Хаменеи остался жив после удара по Ирану. «Я не думаю, что он мертв. Он получил очень серьезное ранение левой части тела, — сказал Трамп. — Он был серьезно ранен, но я не думаю, что он умер»

    • Трамп заявил, что визит главы ЦРУ в Москву является «частью рутины»
      Трамп заявил, что визит главы ЦРУ в Москву является «частью рутины»
    • Касым-Жомарт Токаев подписал указ о созыве 28 августа первой сессии Курултая Казахстана
      Касым-Жомарт Токаев подписал указ о созыве 28 августа первой сессии Курултая Казахстана

    • Трамп выступит с программной речью на съезде Республиканской партии в Техасе, сообщило Associated Press. По его сведениям, выступления президента США в том или ином формате ожидаются в оба дня съезда, который состоится 9–10 сентября

    • Российский ОПК превосходит по эффективности все страны НАТО, заявил в интервью ТАСС Антон Кобяков. Быстрый переход российской военной экономики на выпуск продукции для фронта стал результатом принятых ранее своевременных решений

    • Нетаньяху объявил о начале эвакуации комплекса БАПОР в Иерусалиме в соответствии с законом, запрещающим деятельность этого агентства ООН в Израиле
      Нетаньяху объявил о начале эвакуации комплекса БАПОР в Иерусалиме в соответствии с законом, запрещающим деятельность этого агентства ООН в Израиле

    • «Росатом» ведет переговоры с Египтом о строительстве еще двух блоков на АЭС «Эд-Дабаа», заявил Лихачев. Он отметил, что первый энергоблок АЭС «Эд-Дабаа» планируется подключить к сети в 2028 году

    • «Мы не ожидаем дальнейшего ведения бизнеса с Онтарио». Трамп заявил, что озеро Онтарио — одно из североамериканских Великих озер, находящееся на границе США и Канады, может быть переименовано в озеро Америка

    • Пашинян заявил о намерении создать в парламенте следственную комиссию по вопросу Армянской апостольской церкви

    • Лукашенко заявил, что в ближайшее время встретится с Путиным и Мишустиным
      Лукашенко заявил, что в ближайшее время встретится с Путиным и Мишустиным

    • Италия не примет участие в учениях «коалиции желающих» этой осенью. Об этом сообщает La Repubblica

    • Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА
      Лукашенко поздравил Токаева с успешным проведением выборов в парламент Казахстана, сообщает БелТА

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?