Почему не растут российский рынок акций и облигаций в 2026 году

2026-06-01T17:42:05+03:00

746

Ставка снижается, дивидендный сезон близко, а рынок акций все равно слабый. Почему? Проблема в том, что акции не существуют в вакууме. У них всегда есть конкурент за капитал инвестора. И этим конкурентом всегда были облигации. С середины апреля длинные ОФЗ находятся в коррекции. Цены падают — доходности ОФЗ растут. И именно с этого периода ускорилось снижение рынка акций. Логика здесь простая. Когда альтернативная доходность растет, акциям становится тяжелее дорожать. Инвестор смотрит не только на красивую историю про рост бизнеса, но и задает себе вопрос: зачем брать риск акций, если можно получить выросшую доходность в ОФЗ почти без риска? Сейчас длинные ОФЗ уже дают около 14,8% к погашению при ключевой ставке 14,5%. При этом рынок закладывает снижение КС к 14% уже в этом месяце. Такой уровень доходности выглядит так, будто рынок уже закладывает сценарий, при котором ниже 14% ключевая ставка в этом году не уйдет. Иначе говоря, на рынке облигаций в цены по полной включаются риски и опасения инвесторов. Лично я остаюсь другого мнения. Цикл смягчения, на мой взгляд, не завершен. Пока экономика охлаждается и инфляция замедляется, пространство для дальнейшего снижения КС до конца года сохраняется. Если ставка продолжит снижаться, то переоценка сначала произойдет широким фронтом. Рост тела длинных облигаций может происходить параллельно с ростом акций. На данный момент я жду этого во второй половине года. При этом важно не думать, что падает весь рынок и идей нет. Удачные истории никуда не исчезли. Компании с адекватной оценкой, растущей прибылью и понятной дивидендной историей способны расти даже против общего фона. Лучший пример сейчас — Сбер, который продолжает наращивать прибыль и подтверждать качество бизнеса, несмотря на слабость широкого рынка. Такой рынок, как сейчас, требует от инвестора терпения и дисциплины. К сожалению, долгосрочные инвестиции в индекс в России работают плохо, но если вы погружаетесь в анализ компаний и выбираете правильных игроков в разные циклы экономики, то вы сможете зарабатывать каждый год и стабильно обгонять рынок. Именно этим мы занимаемся с коллегами в [NZT Rusfond](https://nztrusfond.com). Полный разбор рынка и акций доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Эрик Лысенко

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса