Почему долговая нагрузка компаний снижается в 2026 году — и какие эмитенты в «зелёной зоне»

2026-06-01T12:38:48+03:00

1 482

Обновленная таблица долговых нагрузок компаний фондового рынка Начинаем торговую неделю не с классического обзора, а с обновленной таблицы долговых нагрузок компаний российского фондового рынка. В таблице собраны 64 именитые компании. В основе мультипликатора лежат актуальные данные из финансовых отчетов эмитентов за 2025 год и 1 квартал 2026 года. Что показывает мультипликатор: ND/EBITDA (Чистый долг / Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы погасить свой чистый долг, используя всю операционную прибыль до вычета неденежных и процентных расходов. «Нормальным» считается значение до 2.5-3x, хотя для быстрорастущих компаний может быть приемлемо до 4x; выше этих значений — признак высокой долговой нагрузки. Простыми словами, чем ниже долговая нагрузка у компании, тем лучше. В то же время чем выше долговая нагрузка, тем более высока вероятность, что компания может прибегнуть к дополнительной эмиссии акций. Значение каждого ряда: [▫️](https://mondiara.com/) В ЗЕЛЕНОМ РЯДУ расположены компании с отрицательным чистым долгом. Такое положение обусловлено тем, что в период высоких процентных ставок компании имели возможность генерировать большие процентные доходы за счёт размещения денежных средств на депозитах под высокую ставку. У этих компаний стабильное финансовое положение, некоторые могут спокойно удерживаться на плаву в виду специфики своего бизнеса, а некоторые радовать инвесторов перераспределением дополнительной прибыли в качестве дивидендов. [▫️](https://mondiara.com/) В ЖЕЛТОМ РЯДУ собраны компании, чья долговая нагрузка находится на комфортном уровне. Как правило, компании с таким значением мультипликатора не испытывают проблем с долгами. [▫️](https://mondiara.com/) В ОРАНЖЕВОМ РЯДУ перечислены компании со средним уровнем долговой нагрузки. Причиной тому служит жесткая ДКП, которая вынуждает эмитентов направлять значительную часть прибыли на покрытие процентных расходов. [▫️](https://mondiara.com/) В КРАСНОМ РЯДУ располагаются компании, у которых высокая долговая нагрузка. Акции указанных эмитентов пользуются пониженным спросом, поскольку сопряжены с высокими рисками. Некоторые из них сильно пострадали от затяжного периода высоких процентных ставок, а некоторые стали узниками управленческого фактора/отраслевой конъюнктуры. [Какие были изменения в сравнении с таблицей за 1П2025 и 9М2025](https://t.me/fund_ka/6803) В зеленом ряду ключевым изменением стало попадание в него компании «ВсеИнструменты», которая продемонстрировала неплохие результаты по итогам 2025 года. По их итогам долговая нагрузка «ВИ» ушла в отрицательную зону и составила -0,1х. Что касается выбывших, то долговая нагрузка «Северстали» перестала быть отрицательной, и компания сместилась в желтый ряд. В остальном, за исключением компаний с некомфортной долговой нагрузкой, изменения по таблице были незначительными. Если говорить про красный ряд, то здесь интересные моменты. В сравнении с прошлым вариантом из списка были исключены «Сегежа» и «Мечел» — у обоих экстремально высокое соотношение чистый долг/EBITDA. Тройку «лидеров» возглавили АФК «Система», «Делимобиль» и «Русал». При этом отмечу, что у «Системы» и «Русала» показатель вырос, в то время как у «Делимобиля» он показал снижение. Как я уже [отмечал ранее](https://t.me/fund_ka/6803), 2026 год связан с большими ожиданиями по снижению ключевой ставки к уровню, который станет стимулировать активизацию ключевых отраслей экономики. Если сравнивать текущие значения ND/EBITDA по большинству компаний, то можно заметить: их долговая нагрузка постепенно сокращается, что связано как со снижением ключевой ставки, так и с индивидуальным подходом каждого из эмитентов по вопросу оптимизации бизнеса. Почему в таблице не указаны банки? Банки редко используют мультипликатор ND/EBITDA, потому что он не отражает специфику их деятельности. Для их оценки лучше применять показатели вроде P/E, P/BV, ROE/ROA. Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Фундаменталка

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса