Почему Индекс Мосбиржи падает 12‑ю неделю подряд? Влияние геополитики, нефти и курса валюты на уровень 2600

2026-05-26T10:53:18+03:00

1 586

Индекс Мосбиржи обвалился на 1,1% 12-я неделя падения подряд. Индекс пробил уровень 2600, а затем отскочил от ключевой поддержки в 2580. Основные причины: ▫️ Геополитический фактор. ▫️ Снижение цен на нефть на 11% после «продуктивных переговоров» между США и Ираном. Однако Ормузский пролив пока не открыт, и, по данным WSJ, ситуация на переговорах сложнее, чем заявляет Трамп. Продлено перемирие на 60 дней — это позитивный момент. ▫️ Валюта выросла на 0,7%, золото — на 1,1%. Акции: анализ и прогнозы 1. ВТБ: время платить дивиденды? Сегодня состоится совет директоров по дивидендам. Акции упали до 86,65 руб., закладывая 30% payout. Если дивиденды составят 35%+, то рост продолжится. Если 25%, то цена может упасть до 82-83 руб. При 30-33% ожидается нейтральная динамика. Исторически ЦБ ограничивает выплаты из-за рисков достаточности капитала. Если правительство решит выплачивать 25% и планирует продолжить, то идея в акциях ВТБ от 80 руб. выглядит привлекательной. 2. НМТП: Транснефть вмешалась? Правительство включило НМТП в программу приватизации на 2026-2028 годы. Сейчас у компании 20% акций у РФ, 60% у Транснефти и 20% у free float. Акции растут, потому что НМТП стоит ниже своих чистых активов (справедливая цена около 10-13 руб.). Однако есть риск, что Транснефть купит компанию и пожертвует дивидендами. Процесс приватизации займет два года, но компания дает 12% дивидендной доходности и продолжит это делать. Тем не менее, у Сбера, Транснефти и МТС дивидендная доходность выше. Кроме того, компания подвергается обстрелам, что также является риском. Мой план остается прежним: продать Транснефть после выплаты дивидендов и не рисковать из-за корпоративных событий. В НМТП я не вижу привлекательных возможностей в данный момент. 3. Норникель: пауза в дивидендах Уже три года компания не рекомендует выплачивать дивиденды. Это логично в условиях кризиса: компания должна сохранять долг и денежный поток. Норникелю нужен более слабый рубль и уверенность в устойчивом росте цен на металлы. Компания могла бы выплатить 4-5 руб. (3-4% дивидендной доходности), исходя из свободного денежного потока (FCF) около 1,5 млрд $. Однако она решила этого не делать. Акции отыграли весь рост с начала иранского кризиса, и с уровня 110-115 руб. они выглядят интересно. 4. Аэрофлот: что дальше? Государство объявило о приватизации акций и планирует летом определить, через кого и как будет проводиться размещение. РФ владеет 23,76% акций и планирует с 22 мая открыть окно SPO с дисконтом. 29 мая пройдет совет директоров, на котором могут объявить дивиденды в размере 2,8 руб. на акцию. Это может порадовать рынок и улучшить восприятие размещения. Однако пока нет четкой идеи по этой акции. Компании нужно либо мириться с санкциями со стороны Европы, либо активнее развивать производство собственных самолетов, чтобы расти. Я считаю, что акции стоит покупать ближе к 42-44 руб. Итоги Рынок неоднократно сталкивался с фазами депрессии, но текущая выглядит особенно тяжелой: любой отскок гасится продавцами, и мы пробиваем все поддержки. Ждем дивидендного сезона и снижения ключевой ставки. Закрытие Ормузского пролива может стать позитивным фактором, так как дорогая нефть сейчас очень важна для рынка. В целом, покупки стоит рассматривать при индексе 2500-2550. Сейчас у меня 70% акций, 20% в облигациях федерального займа (ОФЗ) и 10% в кэше. Важно иметь «подушку» для будущих покупок. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса