Стоит ли инвестировать в девелоперов РФ в 2026 году? ПИК, «Самолет», ЛСР, «Эталон»

2026-05-22T22:01:40+03:00

Вся стройка России. Обзор на пару минут Строительный сектор за последние пару лет — эпоху убийственной ставки — это средоточие боли и разочарования инвесторов. Он — явный антилидер по отрицательной динамике акций девелоперов, заметно опережая даже металлургию. Рассматриваем его представителей в традиционном пятничном обзоре. ПИК Лидер сектора по капитализации и второе место по объемам строительства. Компания реализует девелоперские проекты в 14 регионах страны. Более 90% приходится на проекты, реализуемые в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге — одних из самых инвестиционно привлекательных регионах России. Негативные моменты — рост долговой нагрузки за последние три года, хоть компания характеризуется высокими показателями обслуживания долга, а также выход основного владельца из акционерного капитала компании (его доля снизилась с 52 до 15%). За 2025 год выручка +14%, прибыль +140%. Самолет Девелопер специализируется на возведении микрорайонов, которые можно обозначить как жилье эконом-класса и комфорт-класса, основной регион присутствия — московский. Земельный банк «Самолета» оценивается в 15 млн кв. м (45,9 млн кв. м реализуемой площади), он крупнейший в отрасли. В 2023 г. группа «Самолет» вышла на первое место по объему текущего строительства не только в Московском регионе, но и во всей стране, в том числе благодаря приобретению крупного девелопера ГК МИЦ. Результаты за год: выручка компании выросла на 8%, но получен убыток в размере 2,3 млрд руб. ЛСР Основные направления деятельности — девелопмент, строительство и производство строительных материалов, управление коммерческой и санаторной недвижимостью. Бизнес группы сконцентрирован в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Московской области, Екатеринбурге и Сочи. Выручка по итогам 2025 года +5%, прибыль -95% за счет курсовых разниц по валюте. Эталон Регионы деятельности: Санкт-Петербург, Москва и Омск. Основной акционер — АФК «Система» с долей в 71%. Результаты за 2025 год: выручка растет на 17%, при этом убыток в размере -22,3 млрд руб., а в прошлом году убыток по итогам года: -6,9 млрд руб. Третий убыточный год подряд. Риски сектора Программа льготной семейной ипотеки с господдержкой по ставке до 6% продлена до 2030 года. Также действуют: «IT-ипотека» под 6% годовых, «Арктическая» и «Дальневосточная» ипотеки под 2% годовых. Главными бенефициарами относительно низкой ипотечной ставки являются девелоперы жилья «эконом» и «комфорт» класса. Строительство жилых помещений в России — отрасль с повышенным риском. Застройщикам требуются «длинные» деньги из-за долгосрочного цикла работ, и поэтому данный сектор отличает высокая долговая нагрузка на участников рынка. Что в портфеле? По объемам строительства ПИК и Самолёт занимают верхние две строчки, периодически меняясь местами. Обе компании — головная боль для инвесторов. ПИК делает всё, чтобы вытряхнуть из своих акций случайных покупателей, запрещая дивиденды и угрожая делистингом с Мосбиржи. А Самолёт — одна из худших по динамике бумаг РФ 2025-26. В портфеле остался он один, нелетающий Самолёт, и то больше из соображений любопытства, а не инвестиционной логики. Из акций ПИКа мы вовремя сбежали, придерживая шляпы. Эталон и ЛСР не рассматриваем на долгосрок, но в качестве спекуляций они могут и приносят неплохие деньги. Текущий кризис ограничивает покупательную способность населения, к тому же на протяжении последних нескольких лет реальные располагаемые доходы населения снижаются. Программы льготной ипотеки стимулируют спрос, но галопирующий рост строительства рано или поздно завершится. Это негатив для отрасли. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Идеальный инвестор

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса