Доллар по 70.: стоит ли покупать валюту сейчас и почему окно закроется в июне

2026-05-20T18:11:43+03:00

656

Доллар по 70,6 рубля: окно для покупки валюты, которое закроется в июне Сегодня утром открыл терминал и увидел стоимость доллара — 70,6 руб. Любопытно, ведь такого уровня не было с начала 2023 года. А если учесть инфляцию за это время, в реальном выражении это уровни 2013 года, когда курс был около 30 рублей. Предлагаю разобраться, почему так вышло и что с этим делать. Что сдвинуло курс? Сошлись три ключевых фактора: [▫️](https://mondiara.com/) Нефть. Цены высокие, поэтому экспортеры нарастили продажи валюты вдвое, до 29,8 млрд долларов в месяц. Логика простая: чем больше валюты выливается на рынок, тем сильнее давление на доллар вниз. [▫️](https://mondiara.com/) Минфин. В марте и апреле ведомство должно было продать валюту на 0,2 трлн рублей по бюджетному правилу, но операции приостановили. Именно поэтому в марте мы увидели доллар по 86: рубль остался без поддержки. Теперь логика другая. Экспортной валюты пришло много, Минфин учитывает отложенные операции, и получился двойной удар по доллару: экспортеры продают, плюс государство не компенсирует это покупками. [▫️](https://mondiara.com/) Фоновые факторы. Высокие рублевые ставки удерживают деньги в рублях. Слабый спрос на импорт снижает спрос на валюту. Так, даже неэнергетический экспорт вырос на 20% с начала года, добавляя валюту в систему. Конечно, рынок отреагировал сразу. В апреле частные инвесторы купили рекордные 108 млрд рублей иностранной валюты. Это в полтора раза больше марта и выше среднемесячного объема за 2025 год в 93 млрд. Похожее окно я видел только весной 2023 года. Логика покупателей понятна: падение с 86 до 70 рублей воспринимается как скидка, впереди отпуска, а ставки по вкладам опустились до 13%, и рублевый депозит уже не выглядит безальтернативным. Окно закроется в июне, и вот почему: Отложенные операции Минфина закончатся в начале лета. Когда государство снова начнет покупать валюту по бюджетному правилу, давление на доллар уйдет. Прогнозный уровень после нормализации — около 75 рублей. Дальше работает другая логика. ЦБ снижает ключевую ставку с текущих 14,5%. Чем ниже ставка, тем менее доходны рублевые активы, тем выше спрос на валюту, тем слабее рубль. Что я предлагаю делать инвесторам: [✔️](https://mondiara.com/) Поездка за рубеж летом, май — лучший момент для покупки валюты за последние несколько лет. Курс по 70 при недавних 86 — разница 19% в вашу пользу. [✔️](https://mondiara.com/) У импортных покупки та же логика, что и с поездками. Через месяц или два валюта будет дороже. [✔️](https://mondiara.com/) Текущая стоимость доллара подходит для постепенного формирования валютной позиции. Квазивалютные облигации здесь работают лучше валютных депозитов: торгуются в рублях, защищают от ослабления курса и дают купонный доход. [✔️](https://mondiara.com/) Спекуляция на две-три недели, наоборот, рискованна. Краткосрочно рубль может укрепиться еще, прежде чем развернуться. Поймать точное дно невозможно, и попытка обычно стоит части капитала. Правило, которое я применяю сам: вход лесенкой, а не одной сделкой. На каждом укреплении рубля покупаю часть запланированного объема. Если курс уйдет ниже, докуплю. Если развернется, средняя цена все равно окажется выгодной. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Лимон на чай