Поездка в Китай — новый драйвер роста для индекса Мосбиржи

2026-05-19T10:52:51+03:00

585

Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1% Сегодня начинается первый день визита российской делегации в Китай. Это событие может поддержать рынок. Индекс Мосбиржи откупают от уровня поддержки 2620. Фон для этого благоприятный. Нефть осталась на месте после отмены операции Трампа против Ирана. Минфин США продлил освобождение России от санкций на нефть еще на 30 дней. Это положительно скажется на бюджете и рубле. Валюта: новый локальный минимум. Юань упал ниже зоны покупок 10,7–10,8, обновив минимум 2023 года. Экспортеры продолжат оказывать давление на курс рубля. Реальный поворот может произойти в начале июня, когда объявят новые параметры покупок валюты. Физические лица начали сокращать позиции в длинных позициях, что может стать позитивным фактором для роста. Я ожидаю либо укрепления рубля в июне, либо значительного падения на 1,5–2% в день, чтобы закрыть позицию. Акции 1. ЮГК: новая стратегия Аукцион признали несостоявшимся. 19 мая состоится голландский аукцион, где цена будет снижаться до 50% от начальной. Теперь рассмотрим цену: [▫️](https://mondiara.com/) Средневзвешенная цена за 6 месяцев составляет около 0,72 рубля (0,74 рубля, если оферта пройдет в июле) — это минимальная цена, на которую часто ориентируются. [▫️](https://mondiara.com/) Справедливая цена акции при EV/EBITDA 5,5 в 2026 году составляет около 0,8–0,85 рубля. [▫️](https://mondiara.com/) В худшем сценарии цена может опуститься до 0,6–0,65 рубля (при дисконте 20–25%). Однако, так как компания ликвидна и добывает золото, вряд ли ее купят за бесценок. В двух из трех моих сценариев цена выше текущей, поэтому я взял небольшую спекулятивную позицию. Из рисков: мажоритарием является УГМК (возможно, также Газпром нефть, которая уже владеет частью компании, но действует в интересах УГМК). Процесс ускорился, поэтому я не хочу долго держать такие спекулятивные позиции. ЮГК не раз нас удивлял, и за период событий 2024–2026 годов можно было бы написать целую книгу. 2. ВТБ: подробности дня инвестора Компания провела встречу с акционерами в Москве. [▫️](https://mondiara.com/) Диалог с ЦБ по дивидендам затягивается, решение, вероятно, отложат до конца месяца. [▫️](https://mondiara.com/) Юрченко, главный миноритарный акционер, хочет увеличить свою долю до 25% от free-float (сейчас 21%). Это покупка на 11–12 млрд рублей. Это может поднять котировки на 10%, но это не быстрый драйвер для переоценки. [▫️](https://mondiara.com/) Менеджмент говорит о рыночном уровне доходности, что намекает на дивиденд в диапазоне 10–13%, как у других банков. Это 25–30% чистой прибыли, что в моменте может расстроить рынок. Если акции сильно упадут на объявлении, стоит присмотреться к покупке. 3. Газпром: скоро всё решится Акция выросла на 2% в полдень и помогла индексу закрыться в плюсе. Кремль анонсировал большую делегацию, которая отправится в Китай сегодня. Вопрос «Силы Сибири-2» будет одним из главных на повестке. Важно помнить, что инвестиции в этот проект напрямую повлияют на потенциальные дивиденды. Сегодня пройдет совет директоров по выплате дивидендов за 2025 год. Базово, дивидендов не будет, но рынок верит в обратное. Скорее всего, при официальной новости акция откатится. На фоне нестабильности в Газпроме рынок может двигаться в обе стороны. У меня есть небольшая позиция в акции, но она скорее как защита от высоких цен на газ в Европе. Итоги Сегодня состоятся день стратегии у Ростелекома, где мы узнаем о прогнозах, дивидендах и планах IPO дочек. Также будет большой дивидендный гэп у Fix Price и совет директоров у Газпрома с раскрытием информации в течение двух дней. День закончился неплохо: выше 2650. Ближайшая зона продаж — 2680–2700. Чтобы её пробить, нужен позитивный драйвер, иначе рынок останется в боковике до ПМЭФ и дивидендного сезона летом. Наконец, нефтянка начала расти вслед за нефтью. Теперь осталось, чтобы остальные дешевые компании присоединились. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: FutureTrading | Alexsey Efimov