MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Что случилось с рынком ОФЗ после заседания ЦБ? Главные причины падения
3 689
После заседания ЦБ по ставке, несмотря на ее снижение, рынок ОФЗ вновь упал и растерял весь рост с начала апреля. Разбираемся, в чем же причина. Две причины Первая причина, как всегда, проста — завышенные ожидания. Перед заседанием ЦБ инфляция в России две недели подряд была нулевой. Это дало инвесторам надежду на более быстрое снижение ключевой ставки. Но ЦБ снова вернул всех на землю: Набиуллина отметила, что регулятор рассматривал не только снижение ставки, но и сохранение ее на прежнем уровне. Масла в огонь подлил среднесрочный прогноз ЦБ, в котором теперь ожидается более жесткая ДКП по сравнению с февральским прогнозом. Так, если в февральском прогнозе средняя ключевая ставка в 2026 году ожидалась на уровне 13,5–14,5%, то теперь ЦБ ждет уровни 14–14,5%. На 2027 год прогноз тоже ужесточили: 8–10% в среднем по году вместо 8–9%, ожидаемых ранее. Вторая причина падения кроется в бюджетном дефиците. В марте мы узнали, что дефицит бюджета уже превысил ожидаемые по году уровни. Минфин латает дыры в бюджете за счет выпуска новых ОФЗ. Чем выше предложение гособлигаций, тем ниже цены. Чего ожидать дальше Аргументов в пользу покупки ОФЗ по-прежнему много: ➖ Первый аргумент — ставка будет снижаться. ЦБ с высокой долей вероятности продолжит снижать ключевую ставку до конца года, учитывая снижение экономики и устойчивое замедление инфляции. ➖ Второй аргумент — дефицит бюджета может сократиться. С 2025–2026 года механизмы авансирования государственных расходов изменились. Теперь в начале года государство тратит большие суммы, оплачивая расходы наперед. В результате мы увидели резкий рост дефицита бюджета. Так как цены на нефть высокие, скорее всего, впереди нас ждут профицитные месяцы и накопленный дефицит будет снижаться. ➖ Третий аргумент — отсутствие альтернатив. Проценты в банке дают более низкую доходность (около 13% на год), фонды ликвидности по доходности уже сравнялись с длинными ОФЗ, а все остальные инструменты имеют более высокий риск. Поэтому длинные ОФЗ на данный момент являются самым привлекательным инструментом по соотношению риск/доходность. Мнение IF Bonds: Главным риском для рынка ОФЗ сейчас является разгон инфляции и рост дефицита бюджета, но, как мы уже сказали, этот риск сейчас минимальный. Если вы все же хотите перестраховаться, можно обратить внимание на среднесрочные (3–5 лет) ОФЗ. Они имеют схожие доходности по сравнению с длинными, но не так чувствительны к ставке. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: IF Bonds — Облигации РФ
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
