Игра «верю‑не верю»: как речь Трампа повлияла на нефть и рынок РФ

2026-04-02T10:59:01+03:00

1 161

👉 Рынок РФ: что нас ждёт. В среду индекс Мосбиржи вырос на 0,3%, до 2780 пунктов. Юань упал на 0,52%, до 11,682, а нефть — на 1,8%, до $101,2 за баррель. Нефть падала на фоне выступления Трампа, который в 4 часа утра четверга должен был обратиться к нации. Однако ничего нового он не сказал, и с утра цены на нефть выросли на 6%. Попытка сбить цены не удалась. За последнюю неделю цены выросли на 0,17%. Годовая инфляция остаётся на уровне 5,85%. В феврале ВВП упал на 1,5% г/г из-за одного рабочего дня меньше. Однако, судя по минуткам ЦБ, регулятор стал мягче. Он заявил, что экономика может выйти из перегрева раньше первой половины 2026 года. Спрос падает быстрее ожидаемого. Макроданные указывают на продолжение снижения, как минимум на 0,5% на апрельском заседании. Компании 1. Сургутнефтегаз: одни убытки! Один из самых закрытых отчётов, компания публикует только чистую прибыль/убыток. Убыток за прошлый год по РСБУ составил 251 миллиард рублей. Причины могут быть в разовых списаниях или большей доле валюты. За 2025 год больших дивидендов не стоит ждать. Базово должны заплатить 95 копеек (2,2% ДД на преф и 4,4% на обычку). Префы упали на 13,5%, так как дивиденд за 2026 год под вопросом. Конфликт в заливе делает бюджет более устойчивым, а рубль — крепким из-за притоков валютной выручки. Возможно, около 40 рублей за преф снова будет интересно как защитный актив от девальвации. 2. ФСК Россети: дёшево, но с подвохом. Перед компанией стоят амбициозные задачи, включая строительство восточного полигона — проекта по расширению мощностей экспорта на Дальний Восток с 173 миллионов тонн грузов до 260 миллионов тонн к 2032 году. Для этого требуется огромное количество сетей. За три года долг компании вырос в два раза. Введены меры поддержки: ➠ Государство запретило выплачивать дивиденды с 2022 по 2026 год. ➠ Индексация тарифов на электроэнергию опережает инфляцию в 1,5 раза. Ранее цены росли на уровне инфляции. 1 июня 2025 года тариф проиндексировали на 14%, что положительно сказалось на финансовых результатах. Смотреть на МСФО некорректно из-за больших неконтролирующих долей в сетевых дочках. Лучше смотреть на РСБУ с корректировкой на прочие доходы/расходы, чтобы нивелировать фактор переоценки. Компания заработала 112 миллиардов скорректированной прибыли — на уровне 2024 года. При капитализации в 150 миллиардов оценка составляет 1,4 P/E. Возврат к дивидендам в 50% даст доходность в 35%. Но компания стоит дёшево из-за необходимости сидеть без дивидендов минимум два года, до лета 2028 года. Государство может поручить новые инвестпроекты или ввести новые ограничения по выплатам. Покупать сегодня с горизонтом два года опасно, многое может измениться. Резюме Рынок остаётся вялым. Цены на нефть на мировом рынке скачут, идёт игра «верю — не верю» Трампу. Пока в боковике 2770–2800 пунктов, посмотрим, куда выйдем, вероятно, вслед за нефтью. Макроданные говорят за умеренное снижение на апрельском заседании и пересмотр прогноза по ВВП и ставке на 2026 год вниз. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Granite Trade | Торопов Степан

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса