Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

Что происходит с экономикой России? Рецессия, девальвация и курс рубля в 2026 году

11 736

    ‼️ РЕЦЕССИЯ. ДЕВАЛЬВАЦИЯ. ПОЧЕМУ Я ОЧЕНЬ АККУРАТЕН СЕЙЧАС В начале 2025 года все аналитики топили за девальвацию и скупали валюту. Под конец года стали переобуваться и снижать цели по курсу доллара. Разберем, что сейчас происходит и какие факторы будут влиять на курс дальше. Почему девальвации нет? Основная причина укрепления рубля — сочетание нескольких факторов, которые временно работают в одну сторону. Первый фактор — это высокая ключевая ставка. Она резко охладила экономику и одновременно увеличила привлекательность рублевых инструментов. Население активно несет деньги на депозиты, спрос на импорт падает, а значит, снижается и спрос на валюту. Второй фактор — ограниченный отток капитала. После 2022 года значительная часть крупного капитала оказалась фактически заперта внутри страны из-за санкций. Даже теневой отток капитала не компенсирует это в полной мере. Третий фактор — слабый импорт. Из-за высокой ставки и охлаждения экономики бизнес сокращает закупки, а население снижает потребление. В результате приток валюты от экспорта превышает спрос на нее внутри страны. Все эти факторы вместе временно поддержали рубль. Но проблема в том, что они не являются долгосрочными драйверами. БЮДЖЕТУ НУЖЕН СОВСЕМ ДРУГОЙ КУРС Если посмотреть на параметры бюджета, становится видно, что текущий курс выглядит аномально сильным. В проекте бюджета на 2026 год заложены следующие параметры: Цена нефти Urals — около 59 $ Средний курс доллара — 92 рубля за доллар В результате рублевая цена барреля в бюджете 5,4 тыс. за баррель, а на деле с начала года цена составляет составляет 3,4 тыс., что почти на 40% ниже плана. Разница огромная. Минфин ранее прямо говорил, что каждый рубль отклонения курса стоит бюджету от 100 млрд рублей. При текущем курсе потери могут достигать 1,5-2 триллиона рублей только из-за валютного фактора. Это и объясняет, почему власти начали обсуждать изменение бюджетного правила. ЧТО МЕНЯЕТ НОВОЕ БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО Сейчас обсуждается снижение цены отсечения по нефти и корректировка операций с валютой. Вот как это работает: есть бюджетное правило, в рамках которого, если цена нефти выше 59$, то все деньги сверх этой цены шли в пополнение ФНБ, если цена нефти ниже 59$, то накопленные в ФНБ деньги закрывали разницу и шли на траты бюджета. Но с текущей разницей ФНБ хватило бы только на год. Теперь цену нефти в правиле сделают ниже. Это создаст эффект, при котором при прочих равных придется продавать меньше резервов для закрытия дефицита. То есть продажи валюты станут ниже, и это напрямую поможет доллару вырасти. Ситуация в Иране меняет всю картину! Эскалация конфликта вокруг Ирана, удары по нефтяной инфраструктуре и риски ограничения судоходства в Ормузском проливе уже добавили нефти геополитическую премию. Brent поднялся выше 80 долларов за баррель. И выходят новости, что URALS теперь продается не с дисконтом в десятки процентов, а дороже BRENT! Если URALS продается по 85-90$, то в страну течет огромное количество валюты, что выше цены бюджетного правила, даже по старым правилам. Это значит, что Минфин начнет активные покупки валюты. Однако цена у трейдера не равно цена поставок от добытчика. Тем не менее я почти уверен, что наша нефть уже может стоить 65-70$ с такими вводными или даже выше. В последние месяцы в аналитических кругах все чаще звучит слово «рецессия». Экономика явно замедляется: статистика по промышленности, строительству и грузоперевозкам ухудшается, а темпы роста ВВП быстро снижаются. Но означает ли это, что Россия уже входит в рецессию? Или мы пока наблюдаем лишь охлаждение после перегрева 2023–2024 годов? Давайте разберемся. Стройка уходит в минус Первый тревожный сигнал — производство цемента. Этот показатель считается одним из лучших индикаторов строительной активности и инвестиционного цикла. Если экономика активно растет, увеличиваются инфраструктурные проекты и строительство жилья, то производство цемента стабильно растет. На графике видно, что индекс производства цемента уже длительное время находится ниже отметки 100% к прошлому году. Это означает, что выпуск падает относительно прошлого года с 2025 года, а в начале 2026 года мы видим обвал, каких не было с кризиса 2008. Строительный сектор оказался одним из первых, на кого ударила высокая ключевая ставка. Дорогая ипотека и рост стоимости финансирования резко сократили инвестиционную активность девелоперов. Промышленность замедляется Второй важный индикатор — грузоперевозки. Погрузка черных металлов на сети РЖД — это хороший прокси для оценки состояния промышленности. Металл используется в строительстве, машиностроении, инфраструктурных проектах, поэтому снижение перевозок обычно отражает снижение производственной активности. График показывает устойчивый нисходящий тренд. Объемы погрузки стали снижаются с 2024 года, а последние данные указывают на дальнейшее ухудшение динамики. Это сигнал того, что промышленность постепенно теряет темпы роста. Экономика резко замедляется Самый показательный график — динамика ВВП. Еще в 2023–2024 годах экономика демонстрировала высокие темпы роста, в отдельные месяцы превышающие 5–7% год к году. Однако в 2025 году ситуация изменилась. Темпы роста ВВП начали быстро снижаться и сейчас находятся около нуля. Более того, последние оценки показывают отрицательную динамику около -2% год к году, но для января слабый прирост ВВП норма. Важно понимать, что формально рецессия — это два квартала подряд снижения ВВП. Поэтому с точки зрения статистики говорить о полноценной рецессии пока рано. Но тенденция замедления очевидна. Высокая ставка задушила кредитование? Ключевая причина охлаждения экономики — жесткая денежно-кредитная политика. Высокая ключевая ставка приводит к резкому удорожанию кредитов. Это сразу бьет по нескольким направлениям: - снижается ипотечный спрос - сокращается потребительское кредитование - бизнес откладывает инвестиционные проекты На графиках кредитования видно, что темпы роста как розничного, так и корпоративного кредита заметно замедлялись в 205 году, но корпоративное кредитование уже восстановилось, хотя розничное все еще под давлением. Рынок труда Еще один важный индикатор — рынок труда. Данные Хэдхантер показывают рост числа соискателей и постепенное увеличение конкуренции за вакансии. В последние два года экономика сталкивалась с острой нехваткой кадров, но сейчас ситуация начинает постепенно нормализоваться. Это классический запаздывающий индикатор экономического цикла: рынок труда обычно реагирует на замедление экономики с лагом более года. ЭТО РЕЦЕССИЯ ИЛИ ЕЩЕ НЕТ? На данный момент правильнее говорить не о полноценной рецессии, а о фазе резкого замедления экономики. Фактически экономика уже находится на грани рецессии, по данным от промышленности, бизнеса, рынка труда мы получаем такой вывод, но по ВВП рецессии еще нет. Экономика фактически проходит через период адаптации после перегрева последних лет. ‼️ Какие выводы мы делаем: 1. ПОКА НЕ ПОКУПАЮ ЦИКЛИЧЕСКИЕ СЕКТОРА. Сектора, зависящие от инвестиционного цикла, будут чувствовать себя хуже рынка. Это девелоперы, металлурги, промышленность, производственные компании. 2. ПРОДОЛЖАЮ ДЕРЖАТЬ СУРГУТ. Хоть он принес мне в районе 16% за короткий срок и уже кажется, что дороговато «в моменте», я не готов остаться без ставки на девальвацию, нефтянка в целом – дорого, а замещайки под 8% годовых мне неинтересны. Снижение прибыли компаний: замедление экономики неизбежно приводит к ухудшению финансовых результатов ряда компаний. 3. ЦБ ПРОДОЛЖИТ СНИЖАТЬ СТАВКУ. Пока экономика продолжает замедляться, ЦБ будет вынужден продолжать цикл снижения ставки, чтобы не «переохладить» экономику. 4. БОЛЬШЕ ДЕФОЛТОВ, НО БОНДЫ ХОРОШИХ ЭМИТЕНТОВ ВЫРАСТУТ В период охлаждения экономики, который к тому же совпал с периодом повышения налогов, дефолтов всегда много, но так как ставка скоро будет ниже, те компании, которые выживут и что немаловажно не потеряют доверия инвесторов типа как тот же Евротранс, дадут доходность сильно лучше вклада и фонда ликвидности. Российская экономика сейчас находится на переломном этапе. С одной стороны, статистика указывает на заметное охлаждение, с другой стороны, формально рецессия пока не наступила. Скорее мы наблюдаем переход от перегрева экономики к спаду. ЕСЛИ БЫ НЕ ВПК, МЫ БЫЛИ БЫ В РЕЦЕССИИ даже формально, так как по всем индикаторам экономика уже там. Выбирая акции в таком цикле, важно делать ставку на прибыльный бизнес, который остается прибыльным и способен нарастить прибыль даже в условии рецессии. Заметил, что в последнее время совершаю очень мало сделок, возможно вам и неинтересно читать: как я пару лет назад купил Яндекс и Сбер, год назад купил Т-банк и Транснефть, недавно купил Сургут Преф и дочки Россетей и ещё пару компаний, а теперь тупо сижу и пишу всем, какие эти компании хорошие, изредка совершая сделки. Понимаю. Но не могу из себя больше выдавить никаких действий и не хочу, циклические отрасли по-прежнему в попе как и написал, а полит. истории я торговать не готов. Спасибо всем за внимание. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: PROFIT

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • Пашинян надеется, что к 2029 году между Арменией и ЕС будет установлен безвизовый режим
      Пашинян надеется, что к 2029 году между Арменией и ЕС будет установлен безвизовый режим

    • Трамп не подтвердил журналистам намерение возобновить операцию против Ирана, заявил, что дела у Вашингтона с Тегераном обстоят хорошо

    • «Новая эра в истории суверенного Казахстана». Токаев заявил, что вступление в силу новой конституции Казахстана 1 июля ознаменовало перестройку политической системы республики
      «Новая эра в истории суверенного Казахстана». Токаев заявил, что вступление в силу новой конституции Казахстана 1 июля ознаменовало перестройку политической системы республики

    • Вучич заявил, что может объявить о своей отставке до начала сентября, а досрочные выборы в стране могут пройти в течение ближайших 3-4 месяцев

    • Некоторые страны ЕС не хотели бы дальше давить на Россию, заявил глава МИД Эстонии Цахкна газете The Financial Times. По мнению дипломата, это «опасная тропа». Цахкна считает, что обсуждение кандидатуры потенциального представителя ЕС на переговорах с Россией «делу не помогает»

    • Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
      Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
    • США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США
      США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США

    • Концепция европейской безопасности «обанкротилась и с треском рассыпалась», заявил посол МИД РФ Трофимов в интервью ТАСС на полях экспертного диалога клуба «Валдай». По его мнению, для России она утратила всякий смысл и практические перспективы

    • Нетаньяху назвал соглашение по Ливану «ударом для Ирана» и обещал не выводить войска из Южного Ливана по соображениям безопасности, вопреки требованиям Тегерана

    • Стармер намерен выделить дополнительно почти $20 млрд на оборону на предстоящие три года, сообщает FT. Объявление об этом должно быть сделано 30 июня

    • Более 50 000. человек числятся пропавшими без вести в Венесуэле после землетрясения. Об этом заявил заместитель генерального секретаря ООН по гуманитарным вопросам Том Флетчер

    • Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум
      Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум

    • Трамп обвинил Иран в нарушении режима прекращения огня с США. Иран запустил «по меньшей мере 4 ударных дрона-камикадзе по судам, следовавшим через Ормузский пролив», заявил Трамп

    • Заявления Рубио об отсутствии соглашения на Аляске вызывают вопросы, заявил Лавров. Глава МИД РФ призвал «внести ясность» в ситуацию с ролью США в урегулировании конфликта на Украине

    • МАГАТЭ надеется начать инспекции атомных объектов в Иране в ближайшее время, сообщил Рафаэль Гросси

    • США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп
      США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?