Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

БИРЖА РОССИИ: НОВОСТИ И МНЕНИЯ

НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

Обзор российского рынка 2025: кто вырос, кто упал и почему

12 197

    Кто рос и падал в 2025 году и что сейчас с оценкой рынка? Почитала сегодня очередную главу в Разумном инвесторе и умный дядька Грэм в очередной раз напомнил истину, что на медвежьем рынке - самое лучшее время покупок для инвестора с длинным горизонтом, потому что акции уже дешевые и риски, что они еще снизятся, ниже, чем шансы на то, что дальше они будут расти. И знаете, как-то захотелось еще разок взглянуть на прошедший год через призму "а дешевые ли нынче акции". Давайте разбираться. Если открыть список акций под моим покрытием, то окажется, что существенно росло в этом году все же меньшинство акций. Ростом курсовой стоимости более 10% за год могут похвастаться всего 15 позиций: Полюс, Лента, Мать и Дитя, Россети ЦиП, Ленэнерго и МОЭСК, Озон, ВСМПО-Ависма, Эн+, Норникель, Новатэк, Т-Технологии, Транснефть и Ростелеком. ЮМГ и Сбер где-то рядом, но ЮМГ на пятничных новостях о допэмиссии сдулись (и, кстати, я их у себя в пятницу на этих новостях в спекулятивном продала). Сберу не хватило драйверов для роста в условиях роста отчислений в резервы. Но в целом все логично, разве что сетевики под вопросом, потому что неизвестно будут там в итоге теперь дивиденды или нет. У остального на чем они росли в этом году в целом понятно. В аутсайдерах - акции роста а-ля Диасофт, Позитив и Астра; перегруженное долгами а-ля Мечел, нефтяники и, металлурги и третий эшелон. В принципе тоже без неожиданностей, так как при снижении темпов роста акции роста начинают рассчитывать по другим более низким мультипликаторам и это очень сильно бьет по таргетам, а рост чистого долга также прилично негативно влияет на расчетную справедливую цену акций. Если смотреть мои заметки по пересчету таргетов акций в этом году, то по итогам пересчетав половине случаев таргет снижался, в 30% случаев оставался без изменения и только в 20% случаев таргет у акций рос. Снижение таргета в 98% случаев было вызвано снижением выручки или снижением темпов роста выручки для ростовых + снижением прибыли на фоне опережающего роста издержек и резкого роста финансовых расходов на фоне перекредитования под более высокие ставки. Почти у всех для расчета применялись более низкие мультипликаторы в связи с ожидаемым снижением темпов роста выручки, так как на более низких темпах роста выручки форвардные мультипликаторы становились завышенными и это влекло снижение применяемых в расчете мультипликаторов. В 85% случаев при этом долговая нагрузка у компаний существенно росла на фоне падения операционной прибыли и роста общего долга, что также негативно сказывалось на таргетах и применяемых коэффициентах. Но в целом в 75% случаев, несмотря на снижение таргета, акции торгуются дешевле своей справедливой цены. Этот же феномен видно и по мультипликаторам. Если брать середину моей таблицы с 10 по 20-е место и смотреть текущий EV/EBITDA vs средний исторический, то мы увидим, что: • МОЭСК торгуется по 1.58х при среднем 2.81х • Новатэк по 3.7х при среднем 6.82х • Транснефть по 1.3х по среднем в 3.49х • Ростелеком по 2.6х при среднем в 3.8х • Фосагро по 5.0х при среднем в 5.8х и так далее. Даже у отдельных лидеров списка мы можем увидеть, что Лента торгуется по 3.8х при среднем в 5.0х. Понятно, что отчасти это влияние СВО, санкций и высокого странового риска, а не стадии замедления экономики, но, например, тому же Ростелекому, работающему на внутренний рынок, или Ленте как бы всё равно на санкции. У них это снижение мультипликатора все же в первую очередь скорее дань низкой стадии экономического цикла. Если смотреть данные в среднем по рынку - то картина такая же: [индикатор Баффета](https://www.gurufocus.com/global-market-valuation.php) застыл на 25%, что означает, что рынок сильно недооценен и предлагает высокие будущие доходности при улучшении условий. Среди развивающихся рынков по этой методике ожидается, что рынок России принесет инвесторам самую высокую доходность при улучшении условий - около 31,4% годовых. Поэтому как будто Грэм прав и для долгосрочных инвесторов такие периоды как сейчас действительно предоставляют возможность в будущем неплохо заработать при улучшении ситуации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/RUSSIA_INDEX Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОВОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • «Новая эра в истории суверенного Казахстана». Токаев заявил, что вступление в силу новой конституции Казахстана 1 июля ознаменовало перестройку политической системы республики
      «Новая эра в истории суверенного Казахстана». Токаев заявил, что вступление в силу новой конституции Казахстана 1 июля ознаменовало перестройку политической системы республики

    • Вучич заявил, что может объявить о своей отставке до начала сентября, а досрочные выборы в стране могут пройти в течение ближайших 3-4 месяцев

    • Некоторые страны ЕС не хотели бы дальше давить на Россию, заявил глава МИД Эстонии Цахкна газете The Financial Times. По мнению дипломата, это «опасная тропа». Цахкна считает, что обсуждение кандидатуры потенциального представителя ЕС на переговорах с Россией «делу не помогает»

    • Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
      Трамп изобразил себя в виде атланта, держащего земной шар. Изображение, сгенерированное ИИ, он опубликовал на своей странице в Truth Social
    • США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США
      США нанесли удары по Ирану в районе Ормузского пролива. Иранские военные нанесли ответные удары по позициям ВС США

    • Концепция европейской безопасности «обанкротилась и с треском рассыпалась», заявил посол МИД РФ Трофимов в интервью ТАСС на полях экспертного диалога клуба «Валдай». По его мнению, для России она утратила всякий смысл и практические перспективы

    • Нетаньяху назвал соглашение по Ливану «ударом для Ирана» и обещал не выводить войска из Южного Ливана по соображениям безопасности, вопреки требованиям Тегерана

    • Стармер намерен выделить дополнительно почти $20 млрд на оборону на предстоящие три года, сообщает FT. Объявление об этом должно быть сделано 30 июня

    • Более 50 000. человек числятся пропавшими без вести в Венесуэле после землетрясения. Об этом заявил заместитель генерального секретаря ООН по гуманитарным вопросам Том Флетчер

    • Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум
      Мексика приступила к развертыванию гуманитарной миссии в районах Венесуэлы, пострадавших от разрушительных землетрясений. Об этом сообщила президент Мексики Клаудия Шейнбаум

    • Трамп обвинил Иран в нарушении режима прекращения огня с США. Иран запустил «по меньшей мере 4 ударных дрона-камикадзе по судам, следовавшим через Ормузский пролив», заявил Трамп

    • Заявления Рубио об отсутствии соглашения на Аляске вызывают вопросы, заявил Лавров. Глава МИД РФ призвал «внести ясность» в ситуацию с ролью США в урегулировании конфликта на Украине

    • МАГАТЭ надеется начать инспекции атомных объектов в Иране в ближайшее время, сообщил Рафаэль Гросси

    • США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп
      США окажут помощь Венесуэле в ликвидации последствий землетрясения, заявил Трамп

    • Эбола не может вызвать глобальную пандемию, поскольку она не передается воздушно-капельным путем, рассказал академик РАН Геннадий Онищенко

    • Иран проинформировал США, что не взимает плату за проход судов через Ормузский пролив, заявил Трамп

    • США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров
      США хотят выкупить европейскую часть «Северных потоков», чтобы перепродавать российский газ в Европу, заявил Лавров

    • Трамп недоволен тем, что цены на бензин не снижаются: «Крупные нефтяные компании не снижают цены на заправках соразмерно резкому падению цен на нефть, которую они закупают. Я поручил министерству юстиции немедленно начать расследование»

    • Хегсет заявил об успешном проведении испытания разрабатываемой Вашингтоном системы ПРО «Золотой купол». Он сообщил, что в процессе была задействована динамическая система автономного поражения, использующая «направленную энергию» для устранения целей

    • Состояние Илона Маска опустилось ниже $1 трлн, до $957 млрд. Это следует из опубликованного Bloomberg «Индекса миллиардеров»

    • Генсек НАТО Марк Рютте заявил о необходимости нарастить объемы производства ВПК и пополнить арсеналы боеприпасов по обе стороны Атлантики

    • США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
      США уже 28 раз возместили финансовые расходы на военную операцию в Венесуэле за счет доступа к ее нефти, заявил Трамп
    • Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
      Спешки с направлением ядерных инспекторов в Иран нет, но в надлежащее время они там появятся, заявил Трамп
    • США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп
      США сняли морскую блокаду Ирана, но могут восстановить ее при необходимости, хотя сейчас это крайне маловероятно, заявил Трамп

    • Иран и США создали линию связи по Ормузскому проливу, заявил спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф. По его словам, такой механизм позволит избегать «конфликтных ситуаций и инцидентов»

    • Рютте выбрали генсеком НАТО из-за умения успокаивать Трампа, пишет газета The New York Times. Это качество Рютте проверялось уже в январе, когда Трамп говорил о намерении получить контроль над Гренландией и не исключал применения силы против Дании

    • Экс-замглавы Минобороны Британии Ал Карнс не исключил участия в борьбе за кресло премьера. При этом Карнс подчеркнул, что в данный момент он прежде всего заинтересован в выработке обновленной политической программы лейбористов, чтобы «партия была максимально смелой и решительной»

    • Премьер Грузии назвал кармой отставку Стармера, вводившего санкции против грузинского ТВ: «Против самых рейтинговых компаний в Грузии ввел санкции самый безрейтинговый премьер-министр в мире, который вчера, плача, ушел с поста. Это карма, которая вернулась к господину Стармеру»

    • «Мы должны производить собственное оружие». Израилю необходимо освободиться от зависимости от США в области вооружений, заявил Нетаньяху

    • Относительно визита Пашиняна в Москву пока никакой конкретики нет, сообщил Ушаков

    • Трамп заявил, что недопущение разработки Ираном ядерного оружия для него важнее, чем возможный мировой экономический кризис, вызванный войной

    • Трамп созывает в среду руководство Пентагона и крупнейших американских оборонных компаний для обсуждения увеличения выпуска ракет и других боеприпасов. Об этом пишет WSJ со ссылкой на источники

    • Стабильность экономики России обеспечена, несмотря на падение мировых цен на нефть, заявил Песков

    • Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
      Лукашенко сообщил о готовящейся встрече с Путиным, сообщает БелТА
    • Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
      Россия в 2027 году планирует провести второй международный форум по безопасности, заявил Шойгу
    • Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года
      Лионель Месси стал лучшим бомбардиром в истории чемпионатов мира по футболу. В матче против сборной Австрии он забил свой 17-й гол на мировых первенствах и побил рекорд немца Мирослава Клозе, который держался с 2014 года

    • Рубио посетит на этой неделе Бахрейн, Кувейт и ОАЭ, чтобы обсудить в первую очередь ход реализации договоренностей Вашингтона и Тегерана. Об этом сообщил руководитель пресс-службы Госдепартамента Томми Пиготт

    • Нетаньяху вновь провоцирует эскалацию на Ближнем Востоке. Об этом заявил премьер Катара Мухаммед бен Абдель Рахман Аль Тани, осудив действия израильских военных в Ливане

    • «Может возникнуть большая нестабильность». Италия опасается экономических последствий после ссоры Трампа с Мелони, пишет газета Stampa. Штаты — крупнейший поставщик СПГ на итальянский рынок, а также главный импортер местного вина, поэтому Рим особенно уязвим к торговым ограничениям

    • «Это наша цель». Бразилия хотела бы использовать нацвалюты в платежах с Россией, заявил РИА Новости посол страны Сержио Родригес дос Сантос. По его словам, чтобы это сделать, нужно выровнять дисбаланс в торговле

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?