Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества КУРС РУБЛЯ [анализ]

КУРС РУБЛЯ [анализ]

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Может ли рубль укрепиться в начале 2026 года из-за снижения импорта и кредитования?

837
Может ли рубль укрепиться в начале 2026 года из-за снижения импорта и кредитования?

Мнение: ПСБ Спрос на валюту стал больше зависеть от кредитной активности В последние дни на валютном рынке наблюдается увеличение спроса на валюту. Это связано с ростом биржевых торгов на фоне ослабления рубля. Мы считаем, что это временное явление, вызванное сезонными факторами и увеличением кредитной и деловой активности в конце года. С конца первого квартала 2025 года спрос на валюту со стороны юридических лиц начал снижаться. Основные причины: • Длительная жесткая денежно-кредитная политика, которая охладила внутренний спрос и замедлила импорт. • Рост популярности рублевых схем расчетов во внешней торговле (доля таких схем превышает 50%). • Снижение интереса к накоплению иностранной валюты из-за высокой доходности рублевых активов, потребности компаний в рублевой ликвидности и стремления ограничить риски и издержки в условиях санкций. Экспортеры практически полностью возвращают валютную выручку в Россию. В среднем за девять месяцев 2025 года этот показатель составил 95%, что выше, чем в 2024 (90%) и 2023 (77%) годах. Исключения были только в мае (86%) и сентябре (77%) из-за праздников и крупных долговых выплат по внешнему долгу. В условиях стабильного высокого возврата валютной выручки, который превышает импорт, курс рубля определяется в основном спросом на иностранную валюту. По данным ЦБ, в ноябре 2025 года спрос юридических лиц на валюту снизился на 17% по сравнению с предыдущим месяцем. В то же время, по оперативным данным Сбербанка, выдачи кредитов юридическим лицам были минимальными с февраля текущего года. С второго квартала 2025 года кредитование стало основным фактором, поддерживающим импорт и спрос на иностранную валюту. Декабрь традиционно является месяцем высокой кредитной активности, что и определяет текущий курсовой тренд. Мы полагаем, что ослабление рубля может быть временным явлением. В первом квартале 2026 года ожидается снижение как импортной, так и кредитной активности. Это создает риски укрепления рубля, особенно если ЦБ объявит о паузе в снижении ключевой ставки в начале года. Однако быстрое торможение инфляции снижает вероятность такого сценария. До конца года мы ожидаем, что курс рубля будет колебаться в диапазоне 11-11,5 рублей за юань и 78-81 рубль за доллар. Сигналом к новому укреплению рубля может стать снижение стоимости юаня ниже 11 рублей. Автор: Денис Попов, Богдан Зварич Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/RUBLE_TA Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: t.me/macroresearch

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / ФОНДОВЫЙ РЫНОК РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?