Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОЗОН: АНАЛИЗ [OZON]

ОЗОН: АНАЛИЗ [OZON]

ОЗОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции ОЗОН

11

    Мнение: БКС Мир Инвестиций. Ozon: реклама и финансовые услуги поддержат рентабельность и рост. В квартальной стратегии аналитики БКС поделились своими ожиданиями от рынка на ближайшие три месяца и представляют глобальный прогноз по отдельным секторам и эмитентам. Целевая цена бумаг представителя технологического сектора Ozon на горизонте года — 5000 руб., взгляд «Нейтральный». В этой публикации рассказываем, что ждет компанию в III квартале 2024 г. Повышаем целевую цену по бумагам Ozon на 11%, до 5000 руб. за АДР, но сохраняем «Нейтральный» взгляд с учетом избыточной доходности -6%. С начала года бумаги выросли почти на 50%, текущий EV/EBITDA 2024п не предполагает значимого потенциала, существенная часть оценки компании смещена в будущие периоды и зависит в том числе от внешних факторов. Однако не исключаем продолжения позитивной динамики, учитывая, что в 2022–2023 гг. котировки росли с оборотом компании. Взгляд на компанию. История роста и улучшения рентабельности, но риски регулирования и конкуренции. Ozon — по-прежнему хорошая возможность сделать ставку на рост рынка электронной коммерции в России. Компания — второй по величине игрок с темпами роста товарооборота (GMV) выше рынка и перспективами улучшения показателей благодаря росту сегментов рекламы и финтеха. В целом по 2024 г. ждем улучшения рентабельности по EBITDA до 0,9% GMV с 0,2% в 2023 г. при замедлении роста GMV до все еще высоких 80% со 111% в прошлом году. Основная неопределенность в рентабельности — зависит от тактического фокуса компании на конкретный квартал. Однако с ростом масштаба компании растут и риски регулирования, сохраняются конкурентные риски. Напомним, Ozon не платит дивиденды. Драйверы роста: - Дальнейший рост проникновения маркетплейсов, консолидация. Ожидаем, что объем онлайн-продаж в розничной торговле в России продолжит расти. Как крупный игрок Ozon выигрывает за счет эффекта масштаба. Прогнозируем рост оборота Ozon на 80% в 2024 г. после увеличения на 111% в 2023 г. - Реклама и финансовые услуги — поддержка рентабельности и роста. В 2023 г. выручка Ozon от рекламы увеличилась в 2,7 раза, до 70 млрд руб., (4% GMV) — близко к ВК. Выручка от финансовых услуг Ozon также активно росла в 2023 г. — до 0,7% GMV. Однако ждем основного расширения финтех-бизнеса в 2024–2025 гг. Компания рассчитывает, что на горизонте 5 лет финтех-бизнес будет вносить значимый вклад — общий кредитный портфель банка составит 10–15% GMV Ozon при ROE не менее 30%. Закладываем ожидания по росту этих сегментов в модель, но отмечаем потенциал превышения наших прогнозов, если амбиции компании реализуются. Ключевые риски: - Риск ужесточения регулирования маркетплейсов с 2024 г. В начале года антимонопольная служба признала Wildberries и Ozon коллективными монополистами с долей рынка около 80%. Обсуждается общее регулирование торговых площадок, также крупные банки выражали обеспокоенность отсутствием дополнительного регулирования маркетплейсов, оказывающих финансовые услуги, как сообщал РБК в апреле. Все это может нести риски для роста и рентабельности. - Конкуренция может подстегнуть рост инвестиций. Этот фактор остается основным риском для наших прогнозов на 2024 г. и далее. - Повышение налога на прибыль — уже учтено в модели. Аналитики ранее учли в модели вероятное повышение ставки налога на прибыль с 20% до 25% в 2025 г. - Зарубежная «прописка», неопределенность по структуре акционеров. Ozon зарегистрирован на Кипре. В июне от замглавы Минпромторга стало известно, что компания получила разрешение на редомициляцию от правкомиссии по иностранным инвестициям. Однако, по мнению аналитиков, эффект смены юрисдикции для акционеров будет зависеть от технической реализации. Кроме того, источник РБК сообщал, что акционер Ozon «Восток Инвестиции» может продать свою долю в 28% другой российской структуре — какой именно, неясно. Основные изменения. Аналитики БКС внесли только косметические изменения в прогнозы на 2024–2026 гг. и подняли рост в постпрогнозый период на фоне повышения нашими экономистами долгосрочных ожиданий номинального роста ВВП. Прогнозы очень чувствительны к стратегии компании и ситуации с конкуренцией и регулированием. Прогнозы БКС близки к консенсусу по выручке и ниже по EBITDA. Взгляд: «Нейтральный». Целевая цена на 12 месяцев — 5 000 руб. Повышаем целевую цену по бумагам Ozon на 11%, до 5000 руб. за АДР, но сохраняем «Нейтральный» взгляд с учетом избыточной доходности -6%. С начала года бумаги выросли примерно на 50%, текущий EV/EBITDA 2024п — 33х или 6–10х при целевой марже — не предполагает значимого потенциала. Также существенная часть оценки компании смещена в будущие периоды и зависит в том числе от внешних факторов — риск для бумаг. Однако не исключаем продолжения позитивной динамики, учитывая, что в 2022–2023 гг. котировки росли с оборотом компании: EV/GMV был около 0,4х. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ОЗОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера
      Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера

    • США готовят крупную сделку по поставкам белорусского калия, заявил Трамп. «Цены будут существенно ниже тех, что мы сейчас платим Канаде, это очень хорошая новость для наших фермеров и скотоводов», — отметил американский президент

    • Кремль видит цифры, связанные с падением конкурентоспособности экономики Германии, которая является главной экономикой в Европе, сообщил Песков

    • Токаев поздравил Путина с успешным проведением выборов в Госдуму, сообщает пресс-служба главы Казахстана. Он отметил, что итоги выборов в ГД говорят о широкой поддержке стратегического курса Путина

    • Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
      Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
    • Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН
      Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН

    • Трамп заявил, что поручил переоборудовать строящуюся в Вашингтоне триумфальную арку в передовой военный комплекс

    • Токаев заявил, что в Казахстане нужно полностью запретить граффити. Он также поручил акиму (мэру) Астаны «принять жесткие меры в отношении лиц, пытающихся разрисовывать стены общественных зданий»

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?