Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОЗОН: АНАЛИЗ [OZON]

ОЗОН: АНАЛИЗ [OZON]

ОЗОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Почему проблемы у Wildberries, а падают акции Ozon

5 979

    В последнее время участились неприятные инциденты на склады Wildberries: после событий 18 июля новые события произошли 22 июля Такие события служат только для того, чтобы посеять хаос у населения. Этот хаос отражается и в бумагах Ozon. 20 июля акции OZON опускались до 2 484,5 руб. Это примерно на 13,4% ниже субботней планки и почти на 16% ниже закрытия пятницы. Затем бумаги откупили: закрытие — 2 895,5 руб., на 16,5% выше минимума, но примерно на 2% ниже пятницы. Почему продавали Ozon, если инцидент был с Wildberries? WB не торгуется на бирже, а OZON — наиболее прямой публичный инструмент, через который рынок может продать риск российских маркетплейсов. По данным самих компаний, у RWB более 209 логистических объектов площадью свыше 5,6 млн кв. м. Инфраструктура Ozon превышает 5 млн кв. м и включает 55 фулфилмент-центров и около 160 хабов доставки. Но сравнивать 209 и 215 объектов напрямую нельзя. Хаб Ozon в основном сортирует и перенаправляет отправления, а не хранит основной запас. Категории объектов RWB тоже неоднородны. Главное — какая доля товаров и заказов приходится на крупнейшие центры, а этого компании не раскрывают. Поэтому доказать, что Ozon заметно лучше диверсифицирован, по открытым данным нельзя. От минимума до закрытия OZON вернул около 89 млрд руб. расчётной капитализации, если использовать 216,4 млн выпущенных акций. Получается, сначала рынок заложил вероятность серии атак и дополнительных расходов, а затем признал первоначальную панику чрезмерной. При этом за те же три дня X5, «Магнит» и «Лента» выросли на 5–8%. Правда, рос и весь рынок, поэтому это не железное доказательство. Но у классических сетей запасы распределены между складами и тысячами магазинов, быстрее оборачиваются, а поставки меньше зависят от нескольких гигантских центров. Страховка тоже не решает проблему мгновенно. После пожара в Истре в августе 2022 года Ozon отразил убыток 10,8 млрд руб., а выплата «Ингосстраха» в размере 6,44 млрд пришла в сентябре 2024 года. То есть выплата может не совпасть со всем экономическим ущербом. А ещё ущерб от подобных форс-мажоров продавцам может не компенсироваться. Поэтому селлерам логично распределять запасы между площадками и складами (это мысли Евгена, а не рекомендации). Дорогой или медленно оборачиваемый товар можно частично переводить на FBS: продавец хранит и собирает его сам, после чего передаёт заказ в доставку Ozon. Для Ozon эффект зависит от того, кто переходит на FBS. Если действующий продавец уходит с хранения Ozon на собственный склад, компания сохраняет комиссию и доставку, но часть складской монетизации может снизиться. Если же продавец приходит с Wildberries и начинает продавать через Ozon по FBS, это плюс: компания получает новый GMV, комиссию и логистическую выручку вместо отсутствующего заказа. Покупатели тоже могут перейти на Ozon, но не просто из-за страха. Переток начнётся, если у WB появятся задержки доставки, дефицит ассортимента или нестабильность сервиса. Только тогда Ozon становится реальным бенефициаром проблем конкурента. Финансы Ozon пока сильны. В I квартале GMV Ozon вырос на 36%, скорректированная EBITDA — до 48,8 млрд руб., чистая прибыль составила 4,5 млрд. Но e-commerce всё ещё получил 7,5 млрд руб. убытка до налогообложения, а около 42% EBITDA группы за 2025 год обеспечил финтех. Есть ли проблемы со спросом? Экономика начала год слабо: ВВП в I квартале сократился на 0,2% год к году. В июльском опросе Банка России аналитики понизили прогноз роста ВВП на 2026 год до 0,6%, повысили прогноз инфляции на конец года до 6,2%, а средней ключевой ставки — до 14,5%. Но обвала потребления пока нет. Банк России фиксировал рост потребительской активности в мае–июне, а аналитики ожидают увеличения реальной зарплаты на 4,1% при безработице около 2,2%. Главный риск — не исчезновение покупателя, а его переход к более дешёвым товарам. Это уже видно в Ozon: число заказов выросло на 83%, покупателей — на 16%, а GMV — на 36%. Компания сообщила, что это результат стратегии продвижения низко- и среднестоимостных товаров повседневного спроса. Для компании это больше посылок на каждый рубль GMV. Инфляция раздувает номинальный оборот, но одновременно повышает расходы на зарплаты, доставку, склады, защиту и страхование. Есть ли идея покупать? Спекулятивно попытаться поймать отскок в OZON на фоне того, что инвесторы продают через него страх за весь сектор маркетплейсов, — идея есть, но крайне рискованная. Евген сегодня проснулся, потянулся и купил OZON. Для более долгосрочного инвестора ситуация интереснее. От максимума за последние 52 недели до минимума 20 июля OZON потерял около 49%. С учётом роста GMV, EBITDA и числа покупателей котировки выглядят уже заметно интереснее. Но сама коррекция ещё не означает, что акция автоматически стала дешёвой: теперь рынок требует скидку за геополитические, логистические, страховые и общеэкономические риски. Поэтому я бы рассматривал постепенную покупку OZON как небольшую, не основную позицию в диверсифицированном портфеле. Проверить идею довольно просто: нужно следить, не начала ли расти стоимость обработки одного заказа, сохраняется ли прибыльность e-commerce и не ухудшается ли качество кредитного портфеля финтеха. Если бизнес удержит эти показатели даже с новыми расходами на безопасность, нынешняя коррекция действительно может оказаться возможностью. Если же атаки станут отраслевой проблемой, одного роста GMV для восстановления котировок будет недостаточно. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Евген](https://t.me/investfuture/15063) [mondiara.com](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей Источник: InvestFuture

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ОЗОН - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?