Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

ВТБ и Дом.РФ: почему государство заинтересовано в росте их акций

9 312

    Прежде чем начать разбор первого отчёта, я хочу подсветить очень важную мысль, о которой нечасто вспоминают, а после удивляются. Что общего и важного между Дом.РФ и ВТБ? Для этого нам нужно вернуться в 2025 год полноценно, когда по обоим компаниям начинали поступать новости. Оба эмитента являлись фактически монопольно государственными. Я думаю, ни для кого не секрет, что правительство у нас сейчас решает целый ряд задач, поставленных перед ними. Это и развитие фондового рынка, те самые 66% ВВП в 2030 году, и финансирование дефицита бюджета страны. Государство, как крупнейший держатель самых разнообразных бизнесов, является прямым бенефициаром роста стоимости этих активов. И так случилось, что как только понадобилось найти способ подороже продать часть пакетов акций в ВТБ и Дом.РФ, по ним пошли хорошие новости. В обоих случаях правительство было заинтересовано в том, чтобы продать активы как можно дороже. В случае с Дом.РФ владение было 100% долей. Выпустили его на рынок в целом адекватно, но выпустили небольшую долю бизнеса, всего 10% было предложено. При этом, естественно, включается режим локапа, в котором больше продавать они не могут. Но чем выше будет стоимость бизнеса на рынке, тем больше будет поводов задуматься мажоритарному акционеру, а не продать ли еще часть пакета в рынок? Ведь и оценка стала интересней, и деньги можно выручить. Правительство, в лице мажоритария, прямо заинтересовано в том, чтобы стоимость данного актива была как можно выше. После, когда рынок уже сделает переоценку компании, можно будет выпустить еще бумаги в рынок. Да, таким образом снижается доля государства, но в ситуации, когда на первом месте стоит поиск денежных средств, это меньшая из зол. При этом я не хочу сказать о том, что это плохо. Абсолютно нет, но это подчеркивает тот факт, что это было бы выгодно всем. И рынку, и мажоритарию. Всё, что остаётся делать менеджменту компании, это давать позитивные результаты, держать коммуникацию, подтверждать свои результаты. Т.е. проводить активную работу с рынком, чтобы рынок верил компании. Ровно это и делает менеджмент что Дом.РФ, что ВТБ. Актив при этом может оставаться реально качественным сам по себе, но чем дороже будет его оценка, тем с большей вероятностью из него может выходить государство в ситуации, когда им требуется деньги на бюджет. Ровно всё тоже самое относится и к ВТБ, с единственной разницей между двумя компаниями в том, что Дом.РФ еще ни разу не был замечен за спорными ситуациями, а вот ВТБ, к сожалению, был и очень часто. В частности, даже та же самая доп. эмиссия, которую ВТБ провёл в прошлом году. Я ранее снимал не один ролик по этой гениальной схеме, когда розницу и фонды заставили заплатить себе дивиденд. Уже даже просто эта ситуация, к сожалению, подчеркивает то, как ВТБ относится к акционеру своему. Деньги заработали, но чтобы заплатить весь дивиденд, который на 80% уйдет государству, надо провести допэмиссию среди миноритариев. Соберем с них 80 млрд и отдадим большую часть государству. Хороший ход был. Но это уже прошедшая схема, после проведения доп. эмиссии в ВТБ действительно можно было участвовать, о чем я тоже писал даже с математическими расчётами, но сам я лично не полез в эту историю (только спекулятивно отрабатывал). Многие на этом заработали, их, конечно, можно поздравить, но многие и потеряли на допэмиссии, сами даже это не поняв до сих пор. Локально почти любой инвестор мыслит лишь категорией, что он заплатил условно 100 рублей за бумагу, получил дивиденд, а теперь бумага выросла. Но чтобы реально понимать весь процесс, надо возводить всё до изначального вида. С процентным соотношением долей участия в том или ином бизнесе надо понимать процесс полностью, а не только в рублях на акцию. Акций стало существенно больше, все, кто участвовал в допке, на самом деле потеряли, но никогда этого не признают и не поверят. Для понимания этого процесса надо понимать, какая доля бизнеса у вас была и какая стала. Так чем же сейчас примечательна история с ВТБ? Меня лично смущает то, как ВТБ вдруг стал белым и пушистым. И Костин готов везде выступать, и коммуникация от менеджмента активная, и инвестора пригревают новостями. На моей практике такое зачастую делается перед тем, как обкешиться об розницу, к сожалению. А ВТБ за этим замечен был множество раз. Даже в 2025 году. С точки зрения государства всё тоже самое. Им сейчас выгодно, чтобы акции ВТБ стоили как можно дороже. Вот уже и префы конвертировали выше номинальной стоимости, теперь еще чуть повыше и можно еще допку сделать? Или просто сдать часть актива в рынок? Всё это, конечно же, лишь некоторые догадки, и они могут совершенно не реализоваться. ВТБ может действительно вдруг стал прекрасным лебедем из гадкого утенка, но лично я всегда обходил стороной такие истории. Поверьте, вот лично Костину глубоко плевать на ораву розничных инвесторов, с которыми надо еще разговаривать постоянно. А вся эта история может закончиться, к сожалению, не красиво. Участие в дивах за 2025 год хотя бы было обосновано математически, с 2026 годом может быть всё сложнее. Да просто даже банально времени больше, в течение которого можно много всего придумать будет. Ну а причины такой коммуникации и открытости к инвесторам сейчас могут лежать только в плоскости того, что перед ВТБ поставлена задача – поднять стоимость акционерную, чтобы государство после вышло чуть подороже. Грустный, конечно, сценарий, но более чем вероятен. Эту мысль я подсветил, её всё равно стоит как минимум держать в голове, понимания, что такой риск имеется в бумагах как ВТБ, так и Дом.РФ, с исключением в виде того, что Дом.рф пока выглядит отлично и нет оснований полагать, что он будет плохо относиться к акционерам, а ВТБ так делал всю свою жизнь. С момента выхода на биржу у ВТБ всегда только 1 история была. Разбор отчета в следующем посте. Всё это, конечно же, лишь некоторые догадки, и они могут совершенно не реализоваться. ВТБ может действительно вдруг стал прекрасным лебедем из гадкого утенка, но лично я всегда обходил стороной такие истории. Поверьте, вот лично Костину глубоко плевать на ораву розничных инвесторов, с которыми надо еще разговаривать постоянно. А вся эта история может закончиться, к сожалению, не красиво. Участие в дивах за 2025 год хотя бы было обосновано математически, с 2026 годом может быть всё сложнее. Да просто даже банально времени больше, в течение которого можно много всего придумать будет. Ну а причины такой коммуникации и открытости к инвесторам сейчас могут лежать только в плоскости того, что перед ВТБ поставлена задача – поднять стоимость акционерную, чтобы государство после вышло чуть подороже. Грустный, конечно, сценарий, но более чем вероятен. Эту мысль я подсветил, её всё равно стоит как минимум держать в голове, понимания, что такой риск имеется в бумагах как ВТБ, так и Дом.РФ, с исключением в виде того, что Дом.рф пока выглядит отлично и нет оснований полагать, что он будет плохо относиться к акционерам, а ВТБ так делал всю свою жизнь. С момента выхода на биржу у ВТБ всегда только 1 история была. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Станислав Станишевский

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    • Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС
      Визит в Россию Уиткоффа и Кушнера может состояться в ближайшие две недели, но определенности сейчас нет, сообщил источник ТАСС

    • США и без Израиля известно о ядерных разработках Ирана, Нетаньяху не надо публично заявлять о намерении что-то рассказывать об этом, отметил Трамп

    • Пашинян в телефонном разговоре с Путиным не называл точных сроков референдума в Армении по вступлению в ЕС, заявил Песков

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?