Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

ВТБ после отчета: реальные ожидания по дивидендам в 2026 году

10 056

    ВТБ: отчет за 2025 год. Дивиденды: 8 или 19 рублей? Банк ВТБ опубликовал отчет по МСФО за 2025 год, и результаты оказались предсказуемыми. Основные показатели: - Прибыль: 502 млрд рублей (-9% по сравнению с прошлым годом). - Чистые процентные доходы: 434 млрд рублей (-11% по сравнению с прошлым годом). - Чистые комиссионные доходы: 307 млрд рублей (+14% по сравнению с прошлым годом). - Прочие операционные доходы: 445 млрд рублей (+40% по сравнению с прошлым годом). - Прибыль на акцию (EPS): 79 рублей (-16% по сравнению с прошлым годом). Рентабельность капитала: ROE составил 18,3%, что значительно ниже прошлогоднего показателя в 22,9%. Это один из худших результатов в банковском секторе. Руководство ВТБ прогнозирует, что в 2026 году этот показатель превысит 20%. Непостоянные доходы: Непостоянные доходы составили 504 млрд рублей. Если их исключить, чистая прибыль банка окажется отрицательной. Основная часть прибыли формируется за счет разовых и непостоянных статей, а не стабильных источников, как в других банках. Чистая процентная маржа: В четвертом квартале 2025 года чистая процентная маржа составила 2%, что лучше показателя в 0,8% в четвертом квартале 2024 года. Это положительный тренд, который связан с снижением ключевой ставки. Достаточность капитала: На 1 января 2026 года достаточность капитала ВТБ составляет 9,8%. При этом минимальный норматив от ЦБ на 2025 год — 9,25%, на 2026 год — 10%, а на 2027 год — около 10,75%. Достаточность капитала — важный показатель, который показывает, может ли банк выплачивать дивиденды. У ВТБ самая низкая достаточность капитала в секторе (9,8%). Для сравнения: у БСПБ этот показатель составляет 21,5%, у Т-Технологий — 14%, а у Сбера — 13,6%. По нормативам ЦБ ВТБ не соответствует требованиям по достаточности капитала, что делает выплату повышенных дивидендов невозможной. Возможно, банк сейчас ведет переговоры с ЦБ по этому вопросу. Дивиденды: Существует идея о выплате дивидендов ВТБ, если payout составит 40-50% от прибыли (без условий дополнительных эмиссий). Однако по моим расчетам, при текущем уровне достаточности капитала (H20.0) payout может составить максимум 25-30%. - При 25% payout дивиденд составит 9,48 рубля (10,7% дивидендной доходности). - При 30% payout дивиденд составит 11,37 рубля (12,8%). Если конвертация привилегированных акций в обыкновенные пройдет до дивидендной отсечки, формула расчета дивидендов изменится. ВТБ планирует конвертировать 24,4 трлн привилегированных акций (номиналом 0,01 и 0,1 рубля) в обыкновенные акции (номиналом 50 рублей). В результате будет выпущено 6,3 млрд новых обыкновенных акций. После конвертации у ВТБ будет 12,93 млрд акций. Это упростит расчет дивидендов: вместо того чтобы вычитать дивиденды по привилегированным акциям и затем рассчитывать дивиденды по обыкновенным, можно будет просто делить прибыль на общее количество акций. Конвертация запланирована на май, а дивидендная отсечка — на июль. Однако эти даты могут измениться. Если конвертация произойдет до дивидендной отсечки, значения дивидендов будут скорректированы: - При 25% payout дивиденд составит 9,7 рубля (11% дивидендной доходности). - При 30% payout дивиденд составит 11,64 рубля (13% дивидендной доходности). Выводы: При ROE в 20% и дивидендах 11-13% ВТБ сможет расти на 7-9%, что сопоставимо с показателями Сбера. Оценка по P/E составляет 2 (на 2025 год) и 1,7 (на 2026 год). Это низкая оценка, которая может раскрыться при выплате дивидендов в размере 40-50%. Однако для этого не хватает достаточности капитала. Если payout составит 40-50%, дивидендная доходность достигнет 20%, но это приведет к допэмиссии. При допэмиссии в 10% дивиденд в 20% будет менее интересен. Если ВТБ достигнет прогноза в 600 млрд чистых процентных доходов, дивиденд за 2026 год составит 13-15% при консервативном уровне payout после конвертации привилегированных акций. Это интересно, но я сомневаюсь в его реализации. Структура капитала ВТБ сложна, и префы создают множество рисков. Неподготовленным инвесторам я бы не рекомендовал вкладываться в этот банк. Долгосрочно ВТБ — плохой выбор из-за рисков новых допэмиссий и низкой достаточности капитала. Если вы хорошо разбираетесь в тонкостях ВТБ, можно попробовать спекулятивно заработать на его росте. Однако для большинства инвесторов я бы рекомендовал обратить внимание на Сбер или Т-Технологии. В ВТБ я не вижу перспектив. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Что за Инвестор?

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Билл Пулти будет возглавлять Нацразведку США очень недолго, сообщил Трамп. Его затем заменит кто-то на постоянной основе

    • Режим прекращения огня в Персидском заливе остается крайне хрупким и может перерасти в полномасштабную войну, заявил Гутерриш

    • Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
      Президента Колумбии отстранили от должности до 21 июня, пишет газета El Tiempo
    • Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
      Трамп задействует ВС США в полном объеме, если Иран не пойдет на сделку в разумные сроки. Об этом заявил постоянный представитель США при НАТО Мэтью Уитэкер
    • Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
      Послы Британии, Франции и Германии просятся на встречу с замглавы МИД РФ, сообщил Лавров. Встреча состоится, уточнил Лавров
    • Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
      Нетаньяху будет участвовать в предстоящих парламентских выборах, объявила израильская партия «Ликуд»
    • «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте
      «Политика Стармера подпитывает конфликты»: Дмитриев в X прокомментировал публикацию о протестах в Белфасте

    • Согласование возможной сделки между США и Ираном может занять месяцы, но не исключено, что стороны договорятся и в течение недели. Об этом заявил Вэнс в интервью CBS News

    • Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС
      Россия продолжит поднимать тему Бучи, но не рассчитывает, что ООН изменит позицию по этому вопросу, заявил Небензя, отвечая на вопрос ТАСС

    • Трамп заявил, что США тайно вывезли миллионы баррелей иранской нефти: «Никто этого не знает. Об этом не знал до настоящего времени и Иран. Недавно ночью мы забрали 22 судна. Поздно ночью, без света. Поскольку у них [в этом районе] не было радара — мы его разбомбили к чертовой матери. Поэтому нефть и стоит $85 за баррель»

    • Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
      Генерал-полковник Александр Чайко назначен главнокомандующим Воздушно-космическими силами РФ, следует из данных на сайте Минобороны
    • Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
      Удары США по Ирану будут нанесены и сегодня, заявил Трамп
    • Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
      Трамп утверждает, что армии Ирана больше не существует, США ее полностью разгромили. Иран затянул переговоры по мирной сделке с США, и теперь ему придется заплатить
    • Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром
      Армения остается полноправным членом ОДКБ, заявил Лавров. При этом он отметил, что вопрос о выборе Армении между ЕС и ЕАЭС уже стоит ребром

    • Выборы в Армении сопровождались беспрецедентным давлением на оппозицию и вмешательством Запада, заявила Мария Захарова в эфире радио Sputnik. Она также обратила внимание на запрос армянского народа на развитие двусторонних российско-армянских отношений

    • Мерц заявил, что его терпение по отношению к социал-демократам на исходе. СДПГ блокирует законопроект о развитии инфраструктуры, который кабмин утвердил еще в декабре 2025 года, пишет Rheinische Post

    • Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят
      Трамп признал, что американский вертолет над Ормузским проливом сбил Иран, заявил, что США ответят

    • Восстановление поставок в привычных объемах нефти и газа в Персидском заливе потребует многих месяцев, признал министр энергетики США Крис Райт. При этом Райт утверждал, что объемы гражданских грузоперевозок через Ормузский пролив начинают ощутимо увеличиваться

    • Фон дер Ляйен в очередной раз пообещала предоставить Киеву до конца июня €9 млрд, в том числе €6 млрд на беспилотники, и в ближайшее время начать переговоры о вступлении в ЕС

    • ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас
      ЕС предлагает самый большой за последние 2 года список санкций против РФ, в который войдут более 170 позиций, заявила Каллас

    • Землетрясение на Филиппинах затронуло более 145 000 человек, сообщила газета Manila Bulletin со ссылкой на министерство общественного благосостояния и развития республики

    • Уиткофф и Кушнер пока не сообщали РФ об итогах разговора с Зеленским, сообщил Песков. Они передадут содержание разговора оперативно, если там были какие-то новации, отметил представитель Кремля

    • Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
      Польша не будет блокировать начало переговоров о вступлении Украины в ЕС, однако выступает против каких-либо льгот для Киева, заявил польский премьер-министр Дональд Туск
    • Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
      Мамута назначен заместителем председателя Банка России, сообщает ЦБ РФ
    • В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков
      В Кремле отмечают многочисленные сообщения о нарушениях на выборах в Армении, заявил Песков

    • Израиль и Иран не будут обмениваться ударами как минимум неделю, заявил Трамп: «По нему ударили, он ударил в ответ. Не могу его за это винить. Но теперь они это прекратили»

    • Доставка лекарств с помощью беспилотников началась в 6 регионах РФ, сообщил ТАСС глава Минздрава Мурашко. Он пояснил, что доставка препаратов осуществляется между медорганизациями

    • Москва и Минск готовы использовать ядерное оружие для защиты Союзного государства, заявил замглавы МИД РФ Галузин «Известиям». Он отметил демонстративное и провокационное наращивание вооруженных сил НАТО в непосредственной близости от рубежей Союзного государства

    • Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху
      Израиль прекратил наносить удары по Ирану, но оставляет за собой право ответа на любые новые атаки со стороны Тегерана, заявил Нетаньяху

    • 7 июня в Армении прошли выборы в Национальное собрание — однопалатный парламент республики. От них зависело, сможет ли Никол Пашинян сохранить за собой пост премьер-министра. По предварительным данным, его партия побеждает

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
      Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он также отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения
    • Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
      Премьер Армении Никол Пашинян опубликовал видео в своем канале под песню группы Queen «We are the Champions»
    • Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация
      Аэропорт Домодедово принимает и отправляет самолеты по согласованию с соответствующими органами, возможны корректировки в расписании, сообщила Росавиация

    • Трамп заявил, что Иран и Израиль стремятся к прекращению огня. Он отметил, что США сохранят морскую блокаду Ирана до достижения итогового соглашения

    • Сложно представить, как сейчас договариваться с киевским режимом. Так Песков прокомментировал призывы Стармера, Мерца и Макрона

    • ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
      ЕС сегодня впервые ввел санкции против Ирана за угрозы свободе судоходства, сообщила Каллас
    • Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times
      Нетаньяху придется принять любую сделку США с Ираном, заявил Трамп в интервью Financial Times

    • Выборы в Армении прошли в обстановке беспрецедентного давления на оппозицию и вмешательства со стороны Запада, заявила Мария Захарова

    • Пашинян заявил о победе своей политической силы на парламентских выборах в Армении. Премьер-министр республики подчеркнул, что партия «Гражданский договор» единолично сформирует правительство

    • Трамп заявил, что недоволен ударами Израиля по Бейруту. Его слова приводит журналист Fox News Трей Йингст. Президент США заявил, что позвонит Нетаньяху и потребует не атаковать Иран в ответ на ракетный обстрел Израиля. Об этом сообщил 12-й канал израильского ТВ

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?