Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

ВТБ после отчета: реальные ожидания по дивидендам в 2026 году

10 060

    ВТБ: отчет за 2025 год. Дивиденды: 8 или 19 рублей? Банк ВТБ опубликовал отчет по МСФО за 2025 год, и результаты оказались предсказуемыми. Основные показатели: - Прибыль: 502 млрд рублей (-9% по сравнению с прошлым годом). - Чистые процентные доходы: 434 млрд рублей (-11% по сравнению с прошлым годом). - Чистые комиссионные доходы: 307 млрд рублей (+14% по сравнению с прошлым годом). - Прочие операционные доходы: 445 млрд рублей (+40% по сравнению с прошлым годом). - Прибыль на акцию (EPS): 79 рублей (-16% по сравнению с прошлым годом). Рентабельность капитала: ROE составил 18,3%, что значительно ниже прошлогоднего показателя в 22,9%. Это один из худших результатов в банковском секторе. Руководство ВТБ прогнозирует, что в 2026 году этот показатель превысит 20%. Непостоянные доходы: Непостоянные доходы составили 504 млрд рублей. Если их исключить, чистая прибыль банка окажется отрицательной. Основная часть прибыли формируется за счет разовых и непостоянных статей, а не стабильных источников, как в других банках. Чистая процентная маржа: В четвертом квартале 2025 года чистая процентная маржа составила 2%, что лучше показателя в 0,8% в четвертом квартале 2024 года. Это положительный тренд, который связан с снижением ключевой ставки. Достаточность капитала: На 1 января 2026 года достаточность капитала ВТБ составляет 9,8%. При этом минимальный норматив от ЦБ на 2025 год — 9,25%, на 2026 год — 10%, а на 2027 год — около 10,75%. Достаточность капитала — важный показатель, который показывает, может ли банк выплачивать дивиденды. У ВТБ самая низкая достаточность капитала в секторе (9,8%). Для сравнения: у БСПБ этот показатель составляет 21,5%, у Т-Технологий — 14%, а у Сбера — 13,6%. По нормативам ЦБ ВТБ не соответствует требованиям по достаточности капитала, что делает выплату повышенных дивидендов невозможной. Возможно, банк сейчас ведет переговоры с ЦБ по этому вопросу. Дивиденды: Существует идея о выплате дивидендов ВТБ, если payout составит 40-50% от прибыли (без условий дополнительных эмиссий). Однако по моим расчетам, при текущем уровне достаточности капитала (H20.0) payout может составить максимум 25-30%. - При 25% payout дивиденд составит 9,48 рубля (10,7% дивидендной доходности). - При 30% payout дивиденд составит 11,37 рубля (12,8%). Если конвертация привилегированных акций в обыкновенные пройдет до дивидендной отсечки, формула расчета дивидендов изменится. ВТБ планирует конвертировать 24,4 трлн привилегированных акций (номиналом 0,01 и 0,1 рубля) в обыкновенные акции (номиналом 50 рублей). В результате будет выпущено 6,3 млрд новых обыкновенных акций. После конвертации у ВТБ будет 12,93 млрд акций. Это упростит расчет дивидендов: вместо того чтобы вычитать дивиденды по привилегированным акциям и затем рассчитывать дивиденды по обыкновенным, можно будет просто делить прибыль на общее количество акций. Конвертация запланирована на май, а дивидендная отсечка — на июль. Однако эти даты могут измениться. Если конвертация произойдет до дивидендной отсечки, значения дивидендов будут скорректированы: - При 25% payout дивиденд составит 9,7 рубля (11% дивидендной доходности). - При 30% payout дивиденд составит 11,64 рубля (13% дивидендной доходности). Выводы: При ROE в 20% и дивидендах 11-13% ВТБ сможет расти на 7-9%, что сопоставимо с показателями Сбера. Оценка по P/E составляет 2 (на 2025 год) и 1,7 (на 2026 год). Это низкая оценка, которая может раскрыться при выплате дивидендов в размере 40-50%. Однако для этого не хватает достаточности капитала. Если payout составит 40-50%, дивидендная доходность достигнет 20%, но это приведет к допэмиссии. При допэмиссии в 10% дивиденд в 20% будет менее интересен. Если ВТБ достигнет прогноза в 600 млрд чистых процентных доходов, дивиденд за 2026 год составит 13-15% при консервативном уровне payout после конвертации привилегированных акций. Это интересно, но я сомневаюсь в его реализации. Структура капитала ВТБ сложна, и префы создают множество рисков. Неподготовленным инвесторам я бы не рекомендовал вкладываться в этот банк. Долгосрочно ВТБ — плохой выбор из-за рисков новых допэмиссий и низкой достаточности капитала. Если вы хорошо разбираетесь в тонкостях ВТБ, можно попробовать спекулятивно заработать на его росте. Однако для большинства инвесторов я бы рекомендовал обратить внимание на Сбер или Т-Технологии. В ВТБ я не вижу перспектив. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Что за Инвестор?

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд
      Затраты США на войну с Ираном окупятся многократно, утверждает Трамп. Ранее Хегсет заявил, что затраты США на проведение военной операции против исламской республики составляют порядка $37,5 млрд

    • Трамп заявил, что у него есть определенные разногласия с Нетаньяху по иранскому вопросу, однако отметил, что он и премьер Израиля «довольно близки»

    • В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков
      В Англии меняется много премьер-министров, но не меняется политика Лондона в отношении РФ, заявил Песков

    • Россия открыта для сотрудничества в Арктике, но будет защищать свои интересы, заявил Путин. Богатства России будут прирастать Арктикой

    • Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи
      Действия Ирана на Ближнем Востоке не продиктованы враждебностью к соседям, а направлены лишь против США. Иран после окончания конфликта с США намерен восстановить доверительные отношения с соседними странами, сообщил Арагчи. Об этом заявил Арагчи

    • Илон Маск иронично назвал себя «бывшим триллионером» после того, как его состояние снизилось до $719 млрд, согласно опубликованному Bloomberg «Индексу миллиардеров»

    • Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп
      Контакты между США и Ираном продолжаются, возможно, никакой эскалации конфликта и не будет, заявил Трамп

    • Министр образования Индии Дхармендра Прадхан подал в отставку на фоне протестов из-за утечки экзаменационных материалов

    • Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»
      Венесуэла пока не готова к проведению выборов, заявил Трамп, отмечая достижение «большого прогресса»

    • Для ЕС стало «неприятным сюрпризом» введение США новых таможенных пошлин, заявила Кая Каллас. Брюссель будет требовать у Вашингтона разъяснений

    • США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов
      США введут существенные пошлины на товары ЕС за штрафы, выписанные американским технологическим гигантам, заявил Трамп. Он также отметил, что США добьются отмены штрафов

    • Сергей Лавров встретился с главой китайского МИД Ван И на полях СМИД ШОС, сообщает российское дипведомство

    • Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме
      Канцелярия Нетаньяху объявила, что он отправится 27 июля с визитом в Вашингтон, на 28 июля у него запланирована встреча с Трампом в Белом доме

    • Президент Бангладеш подал в отставку из-за болезни. «Я болен, поэтому всё кончено», — приводит его слова новостной бангладешский портал bdnews24

    • Путин поздравил президента Узбекистана с днем рождения, отметив его вклад в упрочение российско-узбекистанского партнерства, сообщает Кремль

    • Трамп заявил, что ущерб, нанесенный торговым судам, будет возмещаться из иранских средств, замороженных в США

    • Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп
      Иран не готов к договоренности с США, и Вашингтону нужно продолжать боевые действия, считает Трамп

    • Председатель КНР Си Цзиньпин посетит США с визитом 24 сентября, объявил в четверг американский президент Дональд Трамп

    • Президент Бангладеш Шахабуддин Чуппу намерен в пятницу подать в отставку. Об этом со ссылкой на источники сообщил Reuters

    • Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС
      Сергей Лавров прибыл в Киргизию. 24 июля он примет участие в совещании глав МИД стран ШОС

    • Рубио заявил, что у него был «хороший, честный разговор» с Лавровым. Также он добавил, что США готовы сыграть конструктивную роль

    • Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ
      Рубио сообщил, что обсудил с Лавровым отношения между США и РФ

    • Трамп считает, что Иран очень скоро будет готов к заключению сделки с США. «Каждый раз, когда они согласовывают сделку, они хотят изменить ее. Они не готовы, но очень скоро они будут готовы», — заявил американский лидер

    • Авиаперевозки пассажиров между Россией и Китаем в этом году выросли почти на 50%. Как сообщили РИА Новости в Минтрансе России, в январе-мае они превысили 900 000 человек

    • Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине
      Встреча с Рубио согласована и состоится 23 июля в первой половине дня. Лавров сообщил, что он поинтересуется у Рубио о словах Трампа относительно возможности скорого урегулирования конфликта на Украине

    • Тегеран обращался к Вашингтону по поводу переговоров для урегулирования вооруженного конфликта, но США не считают, что Иран настроен серьезно. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио

    • Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка
      Защита и обвинение по делу Мадуро предложили начать суд по существу в июне 2027 года. Об этом говорится в электронной базе суда Нью-Йорка

    • Изоляции РФ на мировой арене нет и даже не предвидится. В «двадцатке» и АТЭС спрос на встречи с Лавровым всегда огромный. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям российского МИД Марат Бердыев

    • США транслируют сигнал, что хотят видеть Путина на саммите «двадцатки» в Майами. Об этом заявил в интервью ТАСС посол по особым поручениям МИД РФ. По мнению Марата Бердыева, «это не политический реверанс, а рациональная логика»

    • Затраты США на военную операцию против Ирана составляют к настоящему моменту порядка $37,5 млрд. Об этом заявил американский военный министр Пит Хегсет

    • Трамп утверждает, что Иран стремится к проведению новой встречи с США: «Они отчаянно хотят встретиться. Но пока они не будут готовы значимым образом, у нас даже нет заинтересованности в этом»

    • «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп
      «Если что-то подобное произойдет, мы об этом позаботимся». США примут меры, если хуситы введут морскую блокаду Саудовской Аравии, заявил Трамп

    • США могут ввести новые пошлины на импорт из Канады из-за лесных пожаров, сообщил Трамп. Он добавил, что в американском штате Мичиган ранее из-за загрязнения воздуха была нарушена работа некоторых компаний

    • Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
      Путин продлил безвизовый въезд для граждан Китая до конца 2027 года
    • Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
      Энди Бернэм вступил в должность премьера Великобритании, получив от Карла III мандат на формирование правительства, сообщает Букингемский дворец
    • Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба
      Король Карл III принял отставку Стармера с поста премьера Британии, сообщила королевская пресс-служба

    • Германия не делала практических шагов для возобновления диалога с Россией, заявил Песков. Он отметил, что Россия остается открытой к диалогу с Европой и никогда не была инициатором сворачивания отношений

    • Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»
      Россия готова содействовать мирному урегулированию разногласий как между США и Ираном, так и между иранцами и арабами. Об этом замглавы МИД РФ Александр Алимов заявил «Известиям»

    • Трамп заявил о поддержке планов Бернэма по наращиванию добычи нефти в Северном море. Нефть "превратит Соединенное Королевство из нищей страны в одно из самых богатых в мире государств", отметил американский президент

    • Дональд Трамп заявил, что его совершенно не волнует приостановка властями Ирана выполнения обязательств по меморандуму о взаимопонимании с США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?