Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ: АНАЛИЗ [VTBR]

ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Как конвертация префов ВТБ повлияет на дивиденды инвесторов?

8 861

    ВТБ разрубает гордиев узел: префы конвертируют в обычку, миноритарии не пострадают Вопрос с необходимостью конвертации префов ВТБ, принадлежащих государству, в обыкновенные акции назрел очень давно, и вчера ВТБ наконец раскрыл параметры конвертации привилегированных акций. Лично у меня были опасения, что эта конвертация будет на очень невыгодных для миноритариев условиях, но ВТБ меня тут неожиданно позитивно удивил — схема конвертации будет не «номинал к номиналу», при которой пострадали бы миноритарии, а «номинал к рынку». Конвертация пройдет по средневзвешенной цене обыкновенных акций за 2025 год — 82,67 ₽. Процедура запланирована на май. Что это значит на практике? ✓ Совокупное число обыкновенных акций вырастет почти в 2 раза — до 12,9 млрд штук. ✓ Доля государства увеличится с 50,1% до 74,45%. ✓ Капитал банка не меняется — это трансформация формы, а не допэмиссия. ✓ Дивидендный поток для миноритариев не меняется, несмотря на увеличение доли государства в капитале ВТБ. Последнее наверняка вызовет вопросы у новичков, но здесь дело в том, что до конвертации дивиденды распределялись и на префы (государство), а теперь тот же объем прибыли просто будет делиться на большее число обычных акций. Поэтому несмотря на снижение доли миноритариев в обыкновенных акциях в размере дивидендов, которые им потенциально будут выплачивать ВТБ, миноритарии не потеряют. Если бы делали «номинал к номиналу», доля государства выросла бы до 80,6%, и это был бы уже более негативный сценарий, чем тот, на котором в итоге остановились, и тогда в дивидендом потоке миноритарии бы потенциально потеряли. Но выбрали «номинал к рынку», и фактически вот эта разница между 80% и 74% виртуально пришла миноритариям. Поэтому главный плюс здесь — это снятие неопределенности по тому, как именно будет происходить конвертация и будет ли в итоге уменьшение дивидендов, причитающихся миноритариям, или нет, + уход от сложной структуры капитала. Из всех банков, что у меня под покрытием, ВТБ всегда было считать сложнее всего, хоть справедливую цену, хоть прогнозные дивиденды, как раз именно из-за этого. Но, хотя я тут и рассуждаю про дивиденды, важно понимать, что в случае с ВТБ дивиденды, как всегда, не гарантированы, равно как и не гарантирован даже коэффициент выплаты. Да, Костин заявил о прибыли ВТБ в размере 500 млрд рублей за 2025 год и о намерении выплатить в виде дивидендов до 50% от чистой прибыли за 2025 год. Но, как обычно и происходит всегда с ВТБ, прошло несколько недель, и тот же Костин заявил уже, что ВТБ ведет «непростой диалог» с ЦБ РФ по дивидендам. Очевидно, это стоит понимать, что «белый и пушистый» ВТБ заплатить хочет, но «злой» ЦБ РФ выплатить ВТБ дивиденды не дает. Ну или дает, но не в том размере, что хочет ВТБ. Поэтому фактически тут может быть любой коэффициент между 25% и 50% от чистой прибыли, и вполне возможно, что это будет какая-то золотая середина типа 30%. Отчет по МСФО за прошлый год у ВТБ ожидается как раз на следующей неделе, 25 февраля, и там уже можно будет оценить в том числе достаточность капитала и понять, что на самом деле смущает «злой» ЦБ РФ. Что-то мне подсказывает, что расчетом получится, что если выплатить 50% от чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, то достаточности капитала там может и не хватить. Поэтому спекулянтам с ВТБ, на мой взгляд, стоит быть осторожными, так как ближайшие недели тут могут быть несколько волатильными, несмотря на снижение рисков по конвертации префов в обыкновенные акции. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ВТБ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche
      Аналитики продолжают повышать прогнозы по STOXX 600 на конец этого года. Самые большие быки — UBS и Deutsche

    • Журналист Карлсон заявил о риске народной революции в США: «Мы имеем дело с лидерами [страны], которые презирают нас, принимают нас за нечто само собой разумеющееся, которые используют нас, лгут нам, которым в действительности нет дела до нас»

    • Разведка США считала, что Меркель не хотела переизбрания Трампа в 2020 году. Об этом говорится в докладе, рассекреченном Белым домом

    • Ситуация в Мали расценивается как относительно стабильная, заявил ТАСС замминистра иностранных дел РФ Георгий Борисенко

    • Власти США выявили около 278 000 неграждан, зарегистрированных для голосования на федеральных выборах, их может быть еще больше, заявил Трамп
      Власти США выявили около 278 000 неграждан, зарегистрированных для голосования на федеральных выборах, их может быть еще больше, заявил Трамп

    • Трамп заявил, что рассекречивает данные о шокирующей уязвимости систем голосования в США. Он утверждает, что КНР в 2020 году получила несанкционированный доступ к данным 220 млн избирателей в США

    • Причиной введения пошлин США на импорт из Бразилии стали ультимативные требования о беспрепятственном доступе на внутренние рынки южноамериканской республики. Об этом заявил глава МИД Бразилии Мауро Виэйра. «Иными словами, американские власти потребовали от нас капитуляции», — добавил Виэйра

    • Трамп даст прием в честь FIFA в Нью-Йорке и будет присутствовать на финале ЧМ по футболу, заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт
      Трамп даст прием в честь FIFA в Нью-Йорке и будет присутствовать на финале ЧМ по футболу, заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт
    • Мировые акции сильно снижаются на азиатской сессии. В Азии продолжается распродажа акций техов, акции SoftBank падают на 10%, TSMC падает на 5%, несмотря на сильный отчет
      Мировые акции сильно снижаются на азиатской сессии. В Азии продолжается распродажа акций техов, акции SoftBank падают на 10%, TSMC падает на 5%, несмотря на сильный отчет

    • США и Иран продолжают обмениваться ударами. Трамп в обращении к нации заявил, что США скоро начнут получать выгоду от конфликта с Ираном так же, как они уже получают выгоду от Венесуэлы

    • В Нидерландах официально объявили о дефиците воды из-за жары и засухи. Ранее сообщалось, что ЕС разработал план, предусматривающий сокращение странами-членами потребления воды на 10% к 2030 году

    • Nvidia заключила много партнерств в Японии
      Nvidia заключила много партнерств в Японии
    • Уорш пообещал Конгрессу, что инфляция в США не останется высокой
      Уорш пообещал Конгрессу, что инфляция в США не останется высокой

    • Трамп заявил, что Иран в качестве «жеста доброй воли» позволил гражданке США, задержанной в 2024 году, покинуть республику. Президент США написал в соцсети Truth Social, что она была «неправомерно задержана в декабре 2024 года» во время президентского срока Джо Байдена

    • Ормузский пролив останется закрытым до тех пор, пока не будет учтена воля Ирана, заявил представитель Вооруженных сил Ирана Мохаммад Акраминия

    • Трамп считает, что цены на нефть после конфликта с Ираном опустятся до $55 за баррель. При этом он выразил мнение, что «Ирану скоро будет нанесено поражение»

    • Вэнс заявил, что Израиль не шантажирует Трампа, в том числе по вопросу Ирана
      Вэнс заявил, что Израиль не шантажирует Трампа, в том числе по вопросу Ирана
    • Трамп в контексте возможного расширения масштаба ударов по Ирану заявил, что не любит ставить крайних сроков
      Трамп в контексте возможного расширения масштаба ударов по Ирану заявил, что не любит ставить крайних сроков

    • Израиль выведет войска из шести населенных пунктов на юге Ливана, сообщил телеканал Al Jadeed. Населенные пункты расположены на территории района, в котором после ухода израильских сил будут размещены подразделения ливанской армии.

    • VK продает RuStore. Покупатель – гендиректор компании-разработчика магазина приложений Дмитрий Панкрушев
      VK продает RuStore. Покупатель – гендиректор компании-разработчика магазина приложений Дмитрий Панкрушев

    • Американский бизнес за четыре года потерял $200 млрд из-за санкций против России. Об этом РИА Новости заявил главный исполнительный директор Американской торговой палаты в России Роберт Эйджи

    • Глава МИД Лавров: Россия прочно удерживает лидирующие позиции по поставкам нефти и газа в Китай, которые, невзирая на геополитическую турбулентность, неизменно стабильны, надежны и предсказуемы

    • Нефтяные супертанкеры все чаще подвергаются нападениям в Ормузском проливе — Bloomberg.

    • Греция заблокировала 21-й пакет санкций ЕС из-за угрозы ее судоходному бизнесу, — FT

    • CBS: Трамп недоволен действиями Хегсета в операции против Ирана

    • Недовольство Трампа растет все больше, поскольку военная операция против Ирана затянулась на более долгий срок и усложнилась сильнее, чем предполагалось, — CBS

    • США изучают возможность воздушного нападения на Кубу — CBS

    • Иран при помощи хуситов готовится к перекрытию Баб-эль-Мандебского пролива, чтобы открыть новый стратегический фронт против США и их союзников, — иранские СМИ

    • ЕС отложит пересмотр потолка цен на российскую нефть до 23 июля — RTRS.

    • Переговоры между США, Израилем и Ливаном завершились после двух дней плодотворных и позитивных дискуссий в Риме, сообщает Axios

    • США начинают чеканку золотой монеты $1 с изображением Трампа
      США начинают чеканку золотой монеты $1 с изображением Трампа

    • В Японии официально принят закон, признающий криптовалюту «финансовыми активами»

    • На Кубе произошёл третий за две недели блэкаут, ранее Рубио пригрозил властям Кубы последствиями в случае отказа от реформ, требуемых Америкой.

    • Нетаньяху посетит США 18 июля

    • КСИР пригрозил закрыть «все остальные экспортные коридоры, выгодные для США и их союзников» — IRNA

    • КСИР: Ормузский пролив останется закрытым до прекращения атак США

    • Россия и Индия подпишут меморандум о сотрудничестве в сфере грузоперевозок по Севморпути (СМП)

    • После вчерашних данных по инфляции за июнь в США оценка игроками вероятности повышения ставки в июле рухнула с 40% до 16% — CME FedWatch

    • Трамп не исключил, что в определенный момент может отдать приказ нанести удары по нефтяным объектам на иранском острове Харк, но уточнил, что считает такое развитие событий маловероятным

    • Трамп не считает приоритетной задачей принятие дорабатываемого в Конгрессе США законопроекта об ужесточении санкций в отношении России, сообщила газета The New York Times со ссылкой на источник

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?