Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ: АНАЛИЗ [GMKN]

НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Что сдерживает дивиденды «Норникеля»: долг, инвестпрограмма или курс рубля

669

    Почему дивиденды Норникеля остаются низкими при росте цен на металлы Норникель – лидер горно-металлургической промышленности России, крупнейший в мире производитель высокосортного никеля и палладия. Выручка - 2023 — 1172₽ млрд - 2024 — 1166,2₽ млрд - 2025 — 1147₽ млрд - 2026 (LTM) — 1219₽ млрд Темпы роста — 8% Прибыль - 2023 — 210,7₽ млрд - 2024 — 122,4₽ млрд - 2025 — 164,1₽ млрд - 2026 (LTM) — 224,2₽ млрд Темпы роста — 2% • Капитализация — 1971 млрд руб. • Темпы роста EPS — <1% • P/E — 8,8, среднее — 9,1 • P/S — 1,62, среднее — 1,71 • EV/EBTIDA — 4,83, среднее — 9,02 • ROE — 22,3%, среднее — 9,4% • Чистый долг — 663,4 млрд руб. (-14% г/г) Если взглянуть на основные метрики Норникеля, можно сказать, что акции находятся на справедливых уровнях. Обзор дивидендов Норникель ▫️ 2019 — 20,45 руб/акцию ▫️ 2020 — 16,44 руб/акцию ▫️ 2021 — 26,89 руб/акцию ▫️ 2023 (9М) — 9,15 руб/акцию Темпы роста: 6,9% Дивиденды за 1 полугодие 2026 года составят 1,85 руб. на акцию с доходностью 1,4% к текущим котировкам. Эта выплата больше символическая и сигнализирует о факте возобновления дивидендов, так как основная часть свободного денежного потока будет получена Норникелем именно во второй половине текущего года. Все в рамках моих ожиданий — [ссылка](https://t.me/c/1667225532/5635) Доходность актива с учетом дивидендов: (-14%) Прогноз дивидендов за 2 полугодие 2026 год: 6-10 руб/акцию Если по итогам всего 2026 года компания направит на дивиденды 100% скорректированного FCF, то финальная выплата может составить 6–7 руб. на акцию. Это соответствует около 4,7–5,5% дивидендной доходности. Всего за 2026 год див.доходность составит около 6-7%. Не густо. Дивидендная политика: Формальной дивидендной политики у компании нет с 2023 года. На текущий момент менеджмент компании рекомендует совету директоров выплату дивидендов из скорректированного свободного денежного потока. Вывод по акциям Норникеля Конъюнктура для бизнеса значительно улучшилась: рост цен на металлы и девальвация ▫️ Цены на металлы во 2-м полугодии 2026 года выше, чем годом ранее. Медь торгуется примерно на 34% дороже уровней прошлого года, платина и никель на 11–12%. Напомню, что медь стала крупнейшим источником выручки Норникеля, обеспечивая более 30% доходов компании. Поэтому теперь стоит более пристально следить за динамикой цен именно этого металла. А здесь пока все хорошо. ▫️ Курс рубля во 2 полугодии 2026 года ослаб на 6,5% к уровню первого полугодия. Поэтому ожидаю, что финансовые результаты второго полугодия будут куда лучше уровней прошлого года и 1П 2026 года. На фоне улучшения конъюнктуры компания по итогам полугодия смогла вернуться к промежуточным дивидендам. Совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить 1,85 руб. (доходность 1,4%) на акцию за 1П2026, или 28,3 млрд руб. Это первое дивидендное решение с 2023 года. ВОСА состоится 30 сентября. В целом дивиденд существенно превышает скорректированный FCF за период в 16,2 млрд руб., поэтому выплата составляет около 175% рублёвой дивидендной базы. Финальные выплаты за 2026 год должны быть больше за счёт более высоких цен на металлы и слабого рубля во 2 полугодии 2026 года. Но общая див.доходность за год все равно ограничится 5-7%. Если такая конъюнктура сохранится и в 2027 году, то доходность может подняться уже до 8–10%, что тоже мало в текущих реалиях. Сейчас есть два основных фактора давления на дивиденды: высокие процентные расходы и масштабная инвестиционная программа. На Норникель по текущим ценам продолжаю смотреть нейтрально Норникель оценен в 6 прибылей 2026 года с див.доходностью куда ниже среднего уровня. Главным драйвером для переоценки может стать именно девальвация рубля. Только вот курс доллара должен взлететь до 98-102р при сохранении текущих цен на металлы, чтобы дивидендная доходность компании сравнялась с тем же Сбером. Итоговая прогнозируемая цена: 115₽ (-8% от текущих) Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: [Даниил](https://t.me/c/1667225532/5732) [MONDIARA](https://mondiara.com/) Сделано Людьми. Для людей

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / НОРНИКЕЛЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Дмитриев считает, что ЕС ожидают энергетические локдауны. «Конец доступной мобильности в ЕС = начало энергетических ограничений из-за последовательно ошибочных решений еврочиновников в энергетической сфере», — написал он в X

    • Владимир Путин готов к встрече с Трампом, но предпосылок к ней до завершения подготовки нет, заявил Песков. По его словам, встреча в верхах РФ и США без предварительной подготовки будет пустой тратой времени
      Владимир Путин готов к встрече с Трампом, но предпосылок к ней до завершения подготовки нет, заявил Песков. По его словам, встреча в верхах РФ и США без предварительной подготовки будет пустой тратой времени

    • Встреча Лаврова с генсекретарем ООН запланирована на полях ГА ООН, будет представлен доклад по Буче, сообщила Мария Захарова

    • Лавров прибыл в Нью-Йорк для участия в неделе высокого уровня 81-й сессии Генассамблеи ООН, передает корреспондент ТАСС

    • В Аргентине объявят 9 ноября выходным днем по случаю визита Папы Римского, сообщила пресс-служба администрации президента Милея
      В Аргентине объявят 9 ноября выходным днем по случаю визита Папы Римского, сообщила пресс-служба администрации президента Милея

    • Трамп отказался уточнить, на какие уступки придется пойти Киеву для завершения конфликта на Украине. Он также выразил уверенность, что мирная сделка будет заключена

    • Трамп допустил, что он и Путин проведут новую личную встречу, но поставил под сомнение, что президент РФ приедет на саммит G20 в Майами
      Трамп допустил, что он и Путин проведут новую личную встречу, но поставил под сомнение, что президент РФ приедет на саммит G20 в Майами

    • «Я думаю, что это ужасная сделка». Трамп заявил, что США не поддерживают соглашение о переходе от Великобритании к Маврикию суверенитета над архипелагом Чагос

    • Трамп призвал все страны выйти из Римского статута, тем самым отказавшись от участия в МУС
      Трамп призвал все страны выйти из Римского статута, тем самым отказавшись от участия в МУС

    • США смогут скоро оперативно снабжать союзников боеприпасами, включая ракетное вооружение, утверждает Трамп

    • ООН не справляется с одной из своих главных задач по недопущению войн. Доверие мира к этой организации находится на чрезвычайно низком уровне, заявил Лула да Силва
      ООН не справляется с одной из своих главных задач по недопущению войн. Доверие мира к этой организации находится на чрезвычайно низком уровне, заявил Лула да Силва

    • «Это движение необратимо». Генсек ООН Гутерриш заявил о переходе мира к многополярной системе. Однако, по его словам, этот процесс может привести к дальнейшей фрагментации мира

    • США обеспокоены тем, что суда с их нефтью подвергаются атакам со стороны Киева. Об этом заявил Рубио: «Вот эту проблему необходимо решить. Мы не можем допустить, чтобы это происходило»

    • «Позор вам, господин Мамдани». Нетаньяху обвинил мэра Нью-Йорка Мамдани в поддержке ХАМАС и подстрекательстве к протестам против евреев. Он также обещал «сказать правду» о нем на 81-й сессии Генассамблеи ООН
      «Позор вам, господин Мамдани». Нетаньяху обвинил мэра Нью-Йорка Мамдани в поддержке ХАМАС и подстрекательстве к протестам против евреев. Он также обещал «сказать правду» о нем на 81-й сессии Генассамблеи ООН

    • Суд смягчил наказание до пяти лет тюрьмы для бывшей первой леди Республики Корея Ким Гон Хи, сообщило агентство Yonhap

    • Трамп встретится с Зеленским в Нью-Йорке 22 сентября на полях ГА ООН. Это следует из рабочего графика американского лидера, опубликованного пресс-службой Белого дома
      Трамп встретится с Зеленским в Нью-Йорке 22 сентября на полях ГА ООН. Это следует из рабочего графика американского лидера, опубликованного пресс-службой Белого дома

    • Бернэм призовет Трампа свернуть конфликт в Иране во время сессии ГА ООН в Нью-Йорке 22 сентября. Слова премьера Британии приводит The Guardian

    • Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера
      Лукашенко поздравил Путина с успешным проведением единого дня голосования. Об этом сообщило агентство БелТА со ссылкой на пресс-службу белорусского лидера

    • США готовят крупную сделку по поставкам белорусского калия, заявил Трамп. «Цены будут существенно ниже тех, что мы сейчас платим Канаде, это очень хорошая новость для наших фермеров и скотоводов», — отметил американский президент

    • Кремль видит цифры, связанные с падением конкурентоспособности экономики Германии, которая является главной экономикой в Европе, сообщил Песков

    • Токаев поздравил Путина с успешным проведением выборов в Госдуму, сообщает пресс-служба главы Казахстана. Он отметил, что итоги выборов в ГД говорят о широкой поддержке стратегического курса Путина

    • Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
      Германия снова нуждается в российском газе, заявила сопредседатель АдГ Алис Вайдель: «Это десятилетиями было нашей бизнес-моделью, поэтому мы нуждаемся в мирном соглашении по Украине»
    • Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН
      Трамп заявил телеканалу Fox News, что, вероятно, был бы готов встретиться с президентом Ирана Пезешкианом на полях недели высокого уровня Генассамблеи ООН

    • Трамп заявил, что поручил переоборудовать строящуюся в Вашингтоне триумфальную арку в передовой военный комплекс

    • Токаев заявил, что в Казахстане нужно полностью запретить граффити. Он также поручил акиму (мэру) Астаны «принять жесткие меры в отношении лиц, пытающихся разрисовывать стены общественных зданий»

    • Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
      Генинспектор Бундесвера Карстен Бройер избран новым главой Военного комитета НАТО. Об этом сообщил адмирал Каво Драгоне
    • Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
      Камболов побеждает на выборах президента Южной Осетии с 85,12% голосов, сообщает ЦИК
    • В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты
      В России сеть 6G могут запустить не ранее 2030 года, рассказали РИА Новости эксперты

    • Массовое производство российских электромобилей «Атом» запущено на заводе «Москвич», сообщает пресс-служба бренда

    • Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме
      Трамп подписал законопроект об ужесточении санкций против России, сообщили в Белом доме

    • Встреча Сергея Лаврова с Марко Рубио на Генассамблее ООН в Нью-Йорке прорабатывается, заявила в интервью ТАСС Мария Захарова

    • Генеральный секретарь ЮНКТАД Ребека Гринспан вышла в лидеры нового голосования по кандидатам на пост генсека ООН. Об этом сообщил ТАСС источник в организации

    • Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября
      Додик сообщил, что надеется встретиться с Путиным в ходе визита в Москву 29 сентября

    • Роберт Фицо из-за болезни отменил запланированный визит на Украину. Об этом со ссылкой на украинские источники сообщает TASR

    • Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров
      Никакого материального эффекта в отношениях России и США пока нет и не предвидится, отметил Лавров

    • Владимир Путин поздравил Моди с днем рождения, сообщили в Кремле. Президент РФ поблагодарил премьера Индии за теплый прием в Нью-Дели, назвав переговоры содержательными и продуктивными

    • Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире
      Трамп выразил надежду, что rконфликт с Ираном близится к завершению. Тегеран, по его мнению, стремится к заключению соглашения о мире

    • Трамп требует от ФРС снизить процентную ставку до 1%, потому что США — «лучший кредитор в мире» с большим отрывом от остальных

    • Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд
      Каллас оценила общий объем европейской помощи Украине в €220 млрд

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?