Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества РОСНЕФТЬ: АНАЛИЗ [ROSN]

РОСНЕФТЬ: АНАЛИЗ [ROSN]

РОСНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Что ждёт инвесторов «Роснефти»: дивиденды, облигации или выход из позиции? Разбор отчёта

5 698

    Разбор отчета за 2025 год — идеальный шторм. Эта компания, безусловный лидер отрасли с колоссальными запасами и мегапроектом «Восток Ойл», столкнулась с беспрецедентными вызовами. 2025 год оказался тяжелым. Из «дивидендной коровы» бумага превратилась в актив глубокой стоимости. Давайте посмотрим на факты. Основные цифры (боль) - Чистая прибыль упала на 73% до 293 млрд руб. - Свободный денежный поток (FCF) снизился на 46% до 700 млрд руб. - Операционная прибыль уменьшилась почти в два раза. Фундаментальная ресурсная база и производственные показатели остаются сильными, но финансовые метрики заметно просели. Почему так произошло? («Идеальный шторм») - Налоги: Компания отдала государству 2,77 трлн руб. в виде налогов (НДПИ и других). - Ставка ЦБ: Стоимость обслуживания долга выросла в 1,8 раза. - Конъюнктура и экспорт: Рубль укрепился, что снижает рублевую выручку. Санкции ограничивают объемы реализации, а стоимость фрахта танкеров резко возросла. - CAPEX: Инвестиции стабильно высоки (1,36 трлн руб.). Проект «Восток Ойл» требует развития, несмотря на кризис. Что с дивидендами? Роснефть исторически выплачивает 50% от чистой прибыли. За первое полугодие 2024 года компания выплатила 36,47 руб. на акцию. За первое полугодие 2025 года дивиденды составили всего 11,56 руб. (падение более чем в три раза!). По прогнозам рынка, финальный дивиденд летом 2026 года будет около 12,6–15 руб. на акцию. Ожидаемая дивдоходность — всего 5,6–6,1% годовых. На фоне доходности ОФЗ и депозитов это неинтересно. Долги и облигации: есть ли риск дефолта? Краткосрочные обязательства превысили оборотные активы (текущая ликвидность ~0,54). Но это не страшно. Значительная часть краткосрочных пассивов — предоплаты по контрактам с Азией (долг будет погашен нефтью, а не деньгами). Чистый долг/EBITDA составляет 1,5х. Нагрузка растет, но пока остается комфортной. Что с облигациями? В 2026–2027 гг. у компании гигантские погашения, например, выпуск на 600 млрд руб. в ноябре 2026. Своих денег на это у компании нет. Но у Роснефти свежий наивысший рейтинг AAA(RU) от АКРА и Эксперт РА. Эти долги квазисуверенные и будут рефинансированы через госбанки и РЕПО с ЦБ РФ. Держать облигации Роснефти абсолютно безопасно. Риск дефолта стремится к нулю. Оценка и таргеты Фундаментально компания стоит очень дешево по балансу: P/B = 0,54. Рынок оценивает первоклассные заводы и вышки вдвое дешевле их бухгалтерской стоимости. Консенсус-таргет аналитиков на ближайший год — 480–550 руб. Потенциал роста котировок — всего 5–10%. Что в итоге? Акции (в краткосрочной перспективе): Умеренно-негативная оценка. Компания сильно зависит от экспортной выручки и подвержена рискам внешних ограничений. Драйверов для роста сейчас нет. Дивиденды низкие, а налоги высокие. Удерживать в консервативном дивидендном портфеле не стоит. Положительно скажется подросшая цена на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке, но как долго она продержится на таких уровнях — вопрос. Акции (в долгосрочной перспективе): Инвестиционная привлекательность только для стоимостных инвесторов. Идея подходит для очень терпеливых инвесторов на 3–5 лет. При снижении ключевой ставки и запуске добычи на «Восток Ойл» переоценка бумаг будет кратной. Облигации: Высокая привлекательность. Топовая надежность. Можно смело покупать или держать до погашения для фиксации высокой доходности, не переживая за свои деньги. В моем портфеле была небольшая доля акций Роснефти, которая минусовала. Недавно я полностью вышел из акций, когда котировки подскочили, закрыв позицию в плюс 7%. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Миллион для дочек

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / РОСНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?