Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ТАТНЕФТЬ: АНАЛИЗ [TATN]

ТАТНЕФТЬ: АНАЛИЗ [TATN]

ТАТНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

Почему акции «Татнефть» растут, несмотря на падение цен на нефть? Анализ отчёта

4 055

    Татнефть отчиталась за 1 квартал: прибыль восстанавливается Давайте заглянем в отчет Татнефти за 1 квартал по РСБУ, так как очень любопытно посмотреть, как на нефтяниках сказался рост цен на нефть на фоне ирано-израильского конфликта. Что в отчете: [▫️](https://mondiara.com/) Выручка — 338,6 млрд рублей (–6,3% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) OIBDA — 94,1 млрд рублей (+49,7% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая прибыль — 43,6 млрд рублей (+17,0% г/г) [▫️](https://mondiara.com/) Рентабельность по OIBDA — 27,8% (год назад было 17,4%) [▫️](https://mondiara.com/) Чистая рентабельность — 12,9% (+2,6 п.п.) [▫️](https://mondiara.com/) Чистый долг / OIBDA (в годовом выражении) — около 0,05х Отчет по РСБУ, и надо понимать, что в МСФО цифры будут несколько повыше за счет дочерних и ассоциированных предприятий, но для оценки динамики основного нефтегазового бизнеса он нам подходит вполне. Судя по отчету, у Татнефти снизилась выручка от продажи сырой нефти, и это повлекло общее небольшое снижение выручки. Но здесь стоит помнить, что в начале года цены на нефть были низкими, и эскалация ирано-израильского конфликта произошла только 28 февраля, поэтому в этом плане более репрезентативен будет второй квартал. Но при этом компания нарастила продажи нефтепродуктов и нефтехимии на 10,5%, а себестоимость при этом снизилась на 18,4%. Как итог – валовая прибыль выросла на 33%, а операционная прибыль – сразу на 55%. Это очень сильный операционный результат, и он не бумажный, а реальный. Поэтому если сюда добавить еще и рост цен на нефть с марта этого года, то второй становится понятно, что второй квартал обещает быть достаточно сильным. Плюс компания продолжает делать ставку на глубокую переработку, что более маржинально, чем продажи сырой нефти. Доля переработки и реализации продуктов переработки в структуре продаж растет, а доля продаж сырой нефти снижается. При высоких ценах на нефть это дает очень хороший буст к маржинальности. В части продажи шинного бизнеса в РСБУ сделка увеличила прочие доходы, и это дополнительно увеличило чистую прибыль. Но в МСФО на самом деле эффект может быть несколько иным, так как бывает такое, что у компании в МСФО и РСБУ активы учитываются по-разному. Поэтому для окончательной оценки эффекта от этой сделки здесь придется дождаться МСФО. Из интересного отмечу также, что свободный денежный поток у компании сократился почти вдвое — до 21,3 млрд рублей. Причина – резкий рост капитальных затрат (+58%) и снижение операционного притока (меньше поступлений от покупателей и меньше возвратного акциза). Топливный демпфер в апреле вернулся в положительную зону, и за апрель выплаты нефтяным компаниям по демпферу могут составить около 205-207 млрд рублей. Правительство приняло решение не продлевать мораторий на обнуление демпфера, поэтому с 1 мая 2026 года выплаты будут восстановлены. Поэтому и с этой стороны во втором квартале у компании дела должны идти получше. Из плюсов также отмечу, что у компании по-прежнему почти нет долга: чистый долг составляет всего 20 млрд рублей, а денег на счетах почти 37 млрд рублей, и в МСФО чистый долг наверняка снова будет отрицательным. Так что даже при снижении FCF выплата дивидендов не вызывает сомнений. Если резюмировать — первый квартал вышел весьма неплохим, и на фоне высоких цен на нефть и возврата топливного демпфера второй квартал у компании обещает быть еще более сильным. А это значит, что промежуточные дивиденды гипотетически могут оказаться выше, чем сейчас ожидает рынок, и это может выступить потенциальным драйвером для роста. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Татнефти остается без изменения — около 660 рублей за акцию на горизонте года. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Investillion - про инвестиции

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ТАТНЕФТЬ - прогноз цены акций, аналитика и мнения - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?