ГАЗПРОМ [анализ] [GAZP]

АНАЛИЗ АКЦИЙ

Прогноз. Прогноз цены. Анализ. Аналитика. Мнение экспертов. Акции ГАЗПРОМ. Тикер: GAZP

2024-07-08T13:24:56+03:00 4

Мнение: БКС Мир Инвестиций. Продажи газа в РФ в начале июля установили рекорд — что это значит для Газпрома. Спрос на газ в России в июле по-прежнему был рекордным, по заявлению Газпрома. Этому помогли температуры на 4°C выше нормы в начале месяца в центральной части России. Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций Продажи газа внутри страны остаются высокими весь год, но низкие цены ограничивают эффект. Согласно последним доступным данным по май, добыча Газпрома и Газпром нефти выросла до 178 млрд куб. м, на 13% или 20 млрд куб. м г/г. Мы уже заложили рост продаж газа внутри РФ на 20 млрд куб. м г/г в нашу модель по Газпрому. Если рост немного замедлится, а добыча и продажи газа Газпромом на конец 2024 г. будут на 30 млрд куб. м выше только на российском рынке, то дополнительные 10 млрд куб. м к нашей текущей оценке повысят общую выручку на $0,6 млрд, или 1%, до $48 млрд. Не стоит сбрасывать со счетов импорт в Европу и Турцию, который в I полугодии 2024 г. хорошо вырос с низкой базы, в то время как падение цен в I полугодии 2023 г. временно сделало российский газ слабоконкурентным на европейских рынках. Влияние на EBITDA составит $250 млн, или немногим выше 2%, а на скорректированную и нескорректированную чистую прибыль — 4–6%. При этом средняя цена на газ в России — лишь $60 за тыс. куб. м против $350–400 по поставкам в Европу и более $250 — в Китай. Акции торгуются на уровне 5,8x на 2024–2025 гг P/E, с 6%-ным дисконтом к долгосрочному среднему. [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией]