Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

ХЭДХАНТЕР: АНАЛИЗ [HEAD]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Почему HeadHunter запускает buyback акций при падении выручки

5 842

    Тревожные сигналы рынка труда: выдержит ли HeadHunter шторм Рынок труда в 2025 году заметно изменился: вакансий стало меньше, а резюме — больше. Найти работу теперь сложнее, и это напрямую влияет на бизнес онлайн‑рекрутеров. Давайте разберёмся, как крупнейший игрок отрасли HeadHunter адаптируется к новым реалиям, опираясь на свежий отчёт по МСФО за 1 кв. 2026 года. Выручка компании с января по март символически сократилась на -1,5% (г/г) до 9,5 млрд руб. Причина кроется в падении доходов от малого и среднего бизнеса (МСБ). Этот сегмент особенно чувствителен к монетарной политике ЦБ: пока регулятор осторожно снижает ключевую ставку, компании МСБ урезают расходы — в том числе на подбор персонала. А вот HRTech-сегмент, занимающийся разработкой и внедрением продуктов для автоматизации подбора и управления персоналом, показал рост на +32,1% до 0,7 млрд руб. Правда, доля этого сегмента пока крайне невелика — всего 8% от совокупной выручки, а потому его динамика пока не в состоянии перевесить проблемы в основном бизнесе. Скорректированный показатель EBITDA сократился на -7,3% (г/г) до 4,6 млрд руб., при рентабельности 52,6%. Стоит отметить, что несмотря на сложную рыночную конъюнктуру, HeadHunter удалось удержать маржинальность бизнеса выше 50%, благодаря сокращению маркетинговых расходов. На этом фоне неудивительно, что скорректированная чистая прибыль, которая является базой для дивидендных выплат, сократилась по итогам 1Q2026 на -4,3% (г/г) до 4,2 млрд руб. В целом снижение небольшое, и эмитент может сохранить за собой статус дивидендной фишки в отечественном IT-секторе. Совет директоров компании утвердил программу buyback в объёме до 15 млрд руб. (11% рыночной капитализации) на срок до 12 месяцев. Компания считает, что текущие котировки не в полной мере отражают фундаментальную стоимость, при этом на счетах находится более 17 млрд руб. чистой денежной позиции — т.е. средств для выкупа более чем достаточно. Buyback планируется проводить наряду с сохранением регулярных дивидендных выплат. Таким образом, менеджмент HeadHunter явно намекает, что акции компании сейчас стоят дешевле своей реальной ценности, и buyback — хороший способ эту несправедливость исправить. Кроме публикации отчётности менеджмент HeadHunter провёл традиционный конференц-звонок. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: [▫️](https://mondiara.com/) Выкуп акций компания планирует начать уже на этой неделе. Для реализации этой программы эмитент будет использовать как собственные средства, так и привлекать заёмное финансирование. Выкупленные акции станут казначейскими — дивиденды на них начисляться не будут, а значит, выплаты оставшимся акционерам вырастут. Компания допускает вариант погашения выкупленных бумаг. [▫️](https://mondiara.com/) Отток клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса может прекратиться только к концу 2026 года, когда ключевая ставка снизится ощутимее. [▫️](https://mondiara.com/) В целом падение клиентской базы у HeadHunter вдвое меньше, чем у конкурентов, — компания удерживает позиции. Плюс ко всему, HeadHunter регулярно индексирует тарифы, чтобы нивелировать эффект просадки по выручке в сегменте МСБ, но делает это аккуратно и точечно, чтобы не потерять лояльность клиентов. [▫️](https://mondiara.com/) С точки зрения рентабельности менеджмент таргетирует показатель выше 50% по скорр. EBITDA. Исторически даже в самые сложные периоды компания сохраняла рентабельность выше этого уровня. [▫️](https://mondiara.com/) Капзатраты в 2026 году составят порядка 4,5% от объёма выручки, но во многом это разовый фактор, связанный с переездом в новый офис, и в среднесрочной перспективе показатель снизится до 2%. Программа buyback составит около 30% от объёма акций free-float, что будет оказывать поддержку котировкам HeadHunter. Бумаги торгуются сейчас в районе своих 3-летних минимумов 2700-2800 руб., и этот диапазон потенциально интересен для долгосрочных покупок, в расчёте на ускорение темпа роста бизнеса по мере дальнейшего снижения "ключа". Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • «Проблема будет решена тем или иным способом». Рубио заявил, что США так или иначе решат проблему Ирана, но предпочитают дипломатию

    • Пашинян заявил, что готов уйти с поста премьера, если против него выступят 300-500 тысяч граждан
      Пашинян заявил, что готов уйти с поста премьера, если против него выступят 300-500 тысяч граждан

    • Авианосная ударная группа ВМС США вошла в Карибское море на фоне обвинений Вашингтона в адрес экс-президента Кубы. Ранее NYT сообщала, что Штаты могут использовать «венесуэльский сценарий» и захватить 94-летнего Рауля Кастро

    • Трамп заявил в интервью Axios, что 24 мая примет решение о возможном возобновлении войны с Ираном
      Трамп заявил в интервью Axios, что 24 мая примет решение о возможном возобновлении войны с Ираном

    • Рубио заявил о прогрессе на переговорах с Ираном и допустил появление «новостей в ближайшие дни». Он добавил, что США решат проблему Ирана «тем или иным способом», но предпочитают дипломатию

    • Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что покинет пост, если этого потребует народ. Об этом он сказал во время предвыборной кампании в Ереване, сообщает Armenpress
      Премьер-министр Армении Никол Пашинян заявил, что покинет пост, если этого потребует народ. Об этом он сказал во время предвыборной кампании в Ереване, сообщает Armenpress
    • Президент США Дональд Трамп опубликовал в Truth Social коллаж из своего портрета и панорамы столицы Гренландии. Его рука на изображении лежит на одной из гор Нуука. Американский президент подписал фото: «Привет, Гренландия!»
      Президент США Дональд Трамп опубликовал в Truth Social коллаж из своего портрета и панорамы столицы Гренландии. Его рука на изображении лежит на одной из гор Нуука. Американский президент подписал фото: «Привет, Гренландия!»

    • Гонка военно-морских вооружений началась в мире, значимость морской силы будет расти в ходе переформатирования мировой архитектуры, заявил помощник президента России, председатель Морской коллегии РФ Николай Патрушев. Он также отметил, что морские блокады и даже откровенное пиратство снова становятся инструментами конкурентной борьбы на море

    • Первым человеком из Гонконга в космосе станет женщина-тайконавт Ли Цзяин. Как сообщает агентство Синьхуа, она вошла в состав экипажа космического корабля «Шэньчжоу-23», который отправится на орбиту 24 мая

    • Президент Чехии обеспокоен действиями США, вызывающими неуверенность в НАТО, сообщило ČTK. Петр Павел, как утверждает агентство, отметил, что информацией о перемещении американских солдат в Польшу не располагал даже главнокомандующий силами альянса в Европе

    • Президент Бразилии Лула да Силва призвал Трампа собрать в Белом доме постоянных членов Совета Безопасности ООН для обсуждения реформы организации и ее институтов

    • Трамп склоняется к возобновлению ударов по Ирану из-за разочарования по поводу хода переговоров. Об этом сообщил портал Axios со ссылкой на источники

    • Армянский оппозиционер Андраник Теванян заключен под стражу в рамках дела о госизмене. Об этом сообщило Общественное телевидение со ссылкой на Генпрокуратуру
      Армянский оппозиционер Андраник Теванян заключен под стражу в рамках дела о госизмене. Об этом сообщило Общественное телевидение со ссылкой на Генпрокуратуру

    • Будапешт намерен остановить процесс выхода страны из Международного уголовного суда, сообщил премьер-министр Венгрии Петер Мадьяр

    • Трамп заявил, что новый председатель Федеральной резервной системы США Кевин Уорш должен быть в полной мере независимым, в том числе и от главы государства. Об этом он заявил в Белом доме во время церемонии приведения к присяге нового руководителя регулятора

    • Командующий ВС Пакистана вскоре посетит Иран в рамках усилий по завершению войны, сообщил Рубио: «И, насколько я понимаю, он должен был уехать вчера, но это может произойти уже сегодня, то есть маршал Мунир может отправиться туда очень, очень скоро»

    • Военное присутствие США в Европе будет скорректировано, у Брюсселя это не вызывает восторга, но ему известно об этих планах, заявил Рубио
      Военное присутствие США в Европе будет скорректировано, у Брюсселя это не вызывает восторга, но ему известно об этих планах, заявил Рубио

    • Глава МИД Испании Хосе Мануэль Альбарес засмеялся при ответе на вопрос об угрозах исключить королевство из НАТО: «Давайте говорить серьезно. Испания — надежная страна, которая всегда выполняет то, что говорит, с оборонными расходами в 2% [ВВП]»

    • Рубио заявил о небольшом прогрессе на переговорах по Ирану: «Я не хочу преувеличивать, но наблюдается небольшое движение, и это хорошо. Основные принципы остаются прежними. Иран не должен обладать ядерным оружием, это просто невозможно»

    • Пашинян заявил о «стратегической договоренности» по цене на российский газ: «По вопросу подорожания газа — такого не может быть, потому что у нас есть контракт. Этот контракт действует, и он взаимовыгоден»

    • Рютте хочет удержать США в НАТО обещаниями о покупке американского оружия. Об этом сообщает Politico со ссылкой на источники. В последние недели Рютте активно призывает членов альянса наращивать военное производство и оборонные сделки. Таким образом он надеется гарантировать проведение саммита НАТО в июле

    • Трамп заявил, что не пытается запугать Кубу путем отправки в Карибское море американского авианосца USS Nimitz
      Трамп заявил, что не пытается запугать Кубу путем отправки в Карибское море американского авианосца USS Nimitz

    • США выступают против того, чтобы Иран взимал плату за судоходство в Ормузском проливе, заявил Трамп. Он отметил, что США хотят вывезти иранский уран, чтобы, скорее всего, утилизировать его

    • США считают справедливым поднять перед союзниками вопрос о своем участии в НАТО, заявил Рубио: «Всякий раз, когда вы присоединяетесь к чему-либо, ваш главный вопрос должен быть: чем это выгодно для Америки? Я знаю, чем НАТО полезна для Европы, но чем она полезна для Америки?»

    • Фицо считает, что Украина не сможет вскоре получить статус ассоциированного члена ЕС. Между тем Словакия поддерживает реализацию планов вступления Украины в ЕС, но эта страна, по словам Фицо, пока не готова стать членом сообщества

    • Белоруссия и РФ никому не угрожают, но готовы защищать совместное Отечество от Бреста до Владивостока, заявил Лукашенко на совместной тренировке ядерных сил

    • РФ получила от Армении официальное уведомление о неучастии Пашиняна во встрече лидеров ЕАЭС, республику представит вице-премьер Григорян, заявила Захарова
      РФ получила от Армении официальное уведомление о неучастии Пашиняна во встрече лидеров ЕАЭС, республику представит вице-премьер Григорян, заявила Захарова

    • «Дипломаты так не говорят». В ЕК раскритиковали Каллас за сравнение отношений ЕС и Китая с раком и предложение применять против КНР экономическую «химиотерапию». Об этом сообщило Politico. Издание цитирует чиновника ЕК, который отметил, что такие высказывания «еще сильнее осложнили и без того непростые взаимоотношения Каллас с остальной частью Еврокомиссии»

    • Дмитриев заявил о приближении цунами энергетического кризиса к ЕС и Британии. Так он прокомментировал публикацию о том, что правая партия «Альтернатива для Германии» по результатам последнего опроса приблизилась по поддержке к суммарному показателю ХДС/ХСС и СДПГ

    • Армению пытаются втянуть в ошибочную логику, чтобы навредить России, заявил Лавров. Запад пытается растащить союзников РФ, прежде всего ее соседей, включая Армению

    • Лукашенко возглавил рейтинг доверия россиян среди лидеров постсоветских стран. Рейтинг доверия к нему составил 75%, сказано в исследовании Аналитического центра ВЦИОМ, которое есть в распоряжении ТАСС. Вторую строчку в рейтинге занимает президент Казахстана Токаев — 25%

    • Вопрос о выходе Армении из ЕАЭС может обсуждать только Ереван, заявил премьер-министр республики Никол Пашинян. «Вопрос о статусе в ЕАЭС, согласно регулированиям ЕАЭС, может обсуждать только Армения. То есть только страна-член (может обсуждать — ИФ), которая решит выйти (из ЕАЭС — ИФ). Другой процедуры нет», — сказал Пашинян на брифинге для журналистов

    • SpaceX подала заявку на IPO, которое может сделать Маска первым в мире триллионером. Компания пока не раскрывает ожидаемую оценку, а также планируемую цену размещения бумаг. По информации The Wall Street Journal, она рассчитывает на оценку в $1,5 трлн и более в ходе IPO. В феврале этого года SpaceX приобрела ИИ-стартап Маска xAI, и объединенная компания была оценена в $1,25 трлн

    • На нефтеперерабатывающем заводе венгерской компании MOL Energy в Тисауйвароше произошел взрыв. Погиб один человек, еще несколько человек тяжело ранены, сообщил премьер Венгрии Петер Мадьяр
      На нефтеперерабатывающем заводе венгерской компании MOL Energy в Тисауйвароше произошел взрыв. Погиб один человек, еще несколько человек тяжело ранены, сообщил премьер Венгрии Петер Мадьяр

    • Дональд Трамп согласился подождать «правильный ответ» Ирана несколько дней. «Поверьте, если мы не получим правильных ответов, все произойдет очень быстро. Мы все готовы к действиям. Это может занять несколько дней, но может и пролететь очень быстро», — сказал президент США журналистам (цитата по Reuters)

    • Член Европарламента Мартин Зоннеборн в шутку назвал Каю Каллас «маленькой атомной бомбой», под воздействием которой «все, что еще стоит, превращается в дым». Он добавил, что если ей удастся занять место представителя на переговорах с РФ, то «для европейцев ситуация может стать опасной»

    • Пашинян заявил о «стратегической договоренности» по цене на российский газ: «По вопросу подорожания газа — такого не может быть, потому что у нас есть контракт. <...> В этом договоре есть условия, и по части цены на газ мы пришли к четким стратегическим договоренностям, и они должны соблюдаться»

    • Россия подразумевает под «духом Анкориджа» сложившуюся между Путиным и Трампом атмосферу доверия, которая позволила на Аляске согласовать базовые контуры украинского урегулирования. Об этом заявил в интервью «Ведомостям» замглавы МИД России Сергей Рябков

    • Трамп заявил, что США перебросят в Польшу дополнительно 5 000 военнослужащих
      Трамп заявил, что США перебросят в Польшу дополнительно 5 000 военнослужащих

    • «Мы не позволим им владеть им». Трамп заявил, что США уничтожат полученное от Ирана ядерное топливо. «Нет, это мы его получим. Нам это не нужно, мы этого не хотим. Вероятно, мы уничтожим его после того, как получим», — ответил он на вопрос журналистов, согласится ли Вашингтон с тем, чтобы Иран сохранил у себя высокообогащенный уран

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?