Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПОЛЮС [анализ] [PLZL]

ПОЛЮС [анализ] [PLZL]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Полюс: анализ перспектив крупнейшей золотодобывающей компании России

848
Полюс: анализ перспектив крупнейшей золотодобывающей компании России

Полюс — одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний в мире. Финансовые показатели: • Выручка: - 2021: 360,7 млрд ₽ (-1% г/г) - 2022: 288,5 млрд ₽ (-20% г/г) - 2023: 469,6 млрд ₽ (+62,8% г/г) - 2024: 694,8 млрд ₽ (+48% г/г) - 2025 (1П): 309,8 млрд ₽ (+24,8% г/г) • Чистая прибыль: - 2021: 166,9 млрд ₽ (+40% г/г) - 2022: 111,9 млрд ₽ (-32,9% г/г) - 2023: 151,4 млрд ₽ (+35,3% г/г) - 2024: 306 млрд ₽ (+102,1% г/г) - 2025 (1П): 172,49 млрд ₽ (+20,5% г/г) Мультипликаторы и финансовые коэффициенты: • P/E: 10,1 (среднее: 10,4) • EV/EBITDA: 6,96 (среднее: 6,43) • P/S: 4,67 (среднее: 2,04) • ROA: 29,9% (среднее: 9,1%) • PEG: 0,53 (недорогая) • Долг/Капитал: 3,34 (среднее: 3,12) • Модель DCF: 2810 ₽ Ожидаемая годовая доходность: 18,4% На основе мультипликаторов, финансовых показателей и перспектив можно сделать вывод, что компания оценена справедливо. Дивиденды Полюса • 2020: 62,7 ₽ (+53,8% г/г) • 2021 (1П): 26,7 ₽ (+11% г/г) • 2024: 203,17 ₽ • 2025 (9М): 106,85 ₽ Дивиденды указаны с учетом сплита. Дивиденды за 3 квартал 2025 года составили 36 ₽ или 1,7%. Выплаченный объем соответствует дивидендной политике компании и составляет 30% от скорректированной EBITDA. Прогноз итоговых дивидендов за 2025 год: 40-54 ₽. Дивидендная доходность за 2025 год составит 6,3-6,7%. Несмотря на высокие цены на золото, которые обеспечивают рекордную рентабельность компании, значительного роста дивидендных выплат в ближайшие годы не ожидается. Дивиденды по модели Гордона: • Темпы роста в год: 25,5% • Теоретическая стоимость актива: 2358 ₽ (на 8,9% ниже текущей стоимости). Дивидендная политика: • Целевой ориентир: 30% от EBITDA Общества. • Периодичность выплат: не реже двух раз в год. Итоговый вывод по Полюсу Конъюнктура для бизнеса остается благоприятной, и финансовый отчет за 2025 год обещает быть сильным. Публикация отчета запланирована на начало марта, но позитивные ожидания уже учтены в цене. Золото в прошлом году выросло почти на 70%, хотя в рублях рост составил всего 28%. Акции Полюса за этот период показали рост на 71%. В этом году золото продолжает демонстрировать положительную динамику, но Полюс рассматривается нейтрально по нескольким причинам: 1. Ожидается плановое снижение добычи с 3 млн унций в 2024 году до 2,5-2,6 млн унций в ближайшие два года. Запуск Сухого лога зависит от конъюнктуры, и сам бизнес роста не покажет, при этом предстоят значительные капитальные затраты. 2. Несмотря на активную стадию разработки Сухого лога, который должен удвоить добычу, необходимо учитывать истощение текущих проектов. Поэтому прирост добычи на 200% к текущим уровням маловероятен. 3. Прогнозировать цену золота бессмысленно из-за множества переменных, но заходить на исторических максимумах некомфортно. Золото остается востребованным защитным инструментом, особенно в условиях высоких геополитических и геоэкономических рисков. Однако возможен длительный боковой тренд. Полюс остается лучшим вариантом в секторе золотодобычи. У компании самая низкая себестоимость добычи, она лучше всех реагирует на рост золота и имеет проекты развития. Акции можно держать в портфеле как ставку на золото, но сейчас дисконта нет. Полюс торгуется с форвардным P/E около 8,5 при дивидендной доходности менее 10%, что не столь привлекательно. Позитивная оценка связана с динамикой золота, но рост не бесконечен. За 10 лет акции показали около 946% полной доходности (с учетом дивидендов) или 26,46% в год. Последний отчет: 27 августа 2025. Итоговая справедливая цена: 2500 ₽. Рыночная цена: 2506 ₽. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: Что за Инвестор?

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?