Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества АЛРОСА [анализ] [ALRS]

АЛРОСА [анализ] [ALRS]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Алроса: стоит ли покупать акции на падении до 40 рублей?

7 904

    Акции «Алросы» продолжают падать, достигнув уровня около 40 рублей за бумагу. С максимумов они снизились на 74%, упав с 150 рублей. Проблемы компании не исчезают, а цены на алмазы снижаются уже четвёртый год подряд. Последний отчёт за первое полугодие 2025 года может ввести в заблуждение. 1. Выручка упала на 25%: с 179,4 миллиарда до 134,25 миллиарда рублей. 2. Чистая прибыль выросла на 10%: с 36,6 миллиарда до 40,6 миллиарда рублей. 3. Свободный денежный поток (FCF) составил 28 миллиардов рублей, но без учёта единовременного дохода от «Катоки» он стал отрицательным — минус 6 миллиардов рублей. Это значит, что надежды на дивиденды невелики. 4. Чистый долг снизился с 108 миллиардов до 61 миллиарда рублей благодаря продаже «Катоки». Однако соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,1x, что выглядит нормально. Но давайте разберёмся в этих цифрах подробнее. В первом полугодии 2025 года «Алроса» получила 16 миллиардов рублей от продажи своей доли в горнорудной компании «Катока» и 19 миллиардов рублей от переуступки прав на её дивиденды. По дивидендной политике компания выплачивает 50–70% от FCF, если соотношение чистого долга к EBITDA находится в диапазоне 1,0x–1,5x. Однако выплаты не должны быть ниже 50% чистой прибыли по МСФО. При FCF в 28 миллиардов рублей дивиденд за первое полугодие 2025 года мог бы составить 1,9–2,6 рубля (4,7–6,5% доходности). Однако я сомневаюсь, что эти выплаты будут сделаны, так как без учёта дохода от «Катоки» дивиденды оказываются под вопросом. Даже если выплатят 2,6 рубля за первое полугодие 2025 года, в будущем платить будет нечем. Без учёта «Катоки» FCF за первое полугодие 2025 года отрицательный. С учётом текущих цен на бриллианты FCF будет отрицательным и во втором полугодии 2025, а также в первом и втором полугодии 2026 года, что исключит возможность дивидендов. У компании на данный момент 115,4 миллиарда рублей кэша при 176 миллиардах кредитов. Без продажи «Катоки» ситуация была бы менее оптимистичной. Возникает интересная ситуация: «Алроса» вышла из одного из своих ключевых активов, что привело к временному росту прибыли, FCF и снижению чистого долга. Это может привести к выплате дивидендов в размере 6% за первое полугодие, но такой шаг ускорит ухудшение финансового состояния компании. Я не верю в дивиденды, но если их рекомендуют, то покупать акции на этой новости нельзя. Это будет единоразовая выплата за счёт денег от «Катоки», а затем FCF станет отрицательным, и ситуация ухудшится. Спасёт ли Минфин положение? В интервью замглавы Минфина Моисеев заявил, что лимит закупок в Гохран составляет 50 миллиардов рублей, но торопиться с этим не будут. 29 января 2026 года выйдет новость о подготовке проекта указа о введении экспортных пошлин на алмазы для поддержки отечественной гранильной отрасли. Введение пошлин на фоне санкций и проблем с экспортом ещё сильнее ударит по «Алросе». Ничего позитивного в этом нет. Итог: P/E = 11,6 и EB/EBITDA = 8 выглядят дорого при будущем отрицательном FCF. Компания не торгуется с дисконтом к историческим оценкам, при этом долговая нагрузка ухудшилась, а дивиденды не предвидятся. Во втором полугодии 2025 и в 2026 году цены на алмазы продолжат снижаться, а эффект от «Катоки» повторить не удастся. Это означает, что нас ждут плохие отчёты за второе полугодие 2025 и первое полугодие 2026. Я продал все свои акции «Алросы» ещё в июне 2025 года по 47,48 рубля за акцию и оказался прав. Нет никакого интереса, а ждущие разворота цен на бриллианты уже пятый год. Я не готов брать на себя такие риски. Когда это случится — тогда и поговорим. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией [mondiara.com](https://mondiara.com) 👆 Больше новостей и анализа Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) Источник: Что за Инвестор?

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    1.jpg
    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    2.jpg

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • 🚫 Премьер-министр Ирака Мухаммед ас-Судани приказал заблокировать приложение Telegram в Ираке в рамках информационной войны против проиранской «Оси сопротивления»

    • ‼️ Второй американский боевой самолет упал у Ормузского пролива, сообщает The New York Times. Штурмовик A-10 Warthog потерпел крушение примерно в то же время, когда над Ираном был сбит истребитель F-15E ВВС США. По словам чиновников, пилот спасён. Ранее СМИ сообщали о падении вертолета «Черный Ястреб»

    • ⚠️ Германия готовится к войне: в стране ужесточают правила выезда для мужчин, — Berliner Zeitung. По данным СМИ, мужчинам 17–45 лет потребуется разрешение при выезде за границу более чем на три месяца — его нужно оформить через структуры Бундесвера. Изменения были внесены в рамках закона о модернизации военной службы и действуют на постоянной основе

    • ❗️ Наибольшую волатильность в апреле, как ожидается, вызовет заседание Федеральной резервной системы

    • 🚨 Индекс геополитического риска только что достиг своего наивысшего уровня с 11 сентября. 25-летний максимум

    • ⚠️ Еще до американо-израильской войны против Ирана глобальный торговый механизм начал давать сбои. Разгорающаяся война в Персидском заливе может подтолкнуть мировую экономику к краху

    • ❗️ Китайские государственные облигации избежали глобальной распродажи долговых обязательств с начала войны с Ираном, став убежищем от стремительного роста цен на энергоносители и повышения глобальной инфляции

    • ❌ Иран отклонил предложение США о 48-часовом прекращении огня — Fars News Agency

    • ⚡️ YouTube могут заблокировать в Беларуси. Платформа удалила почти все государственные новостные каналы республики. На этом фоне в Беларуси уже призвали задуматься «о работе Ютуба и Гугла в Беларуси»

    • 🇮🇷 Спикер парламента Ирана Галибаф дал свежую сводку по операции «Эпическая ярость»

    • 🚫 Попытки посредников добиться прекращения огня между США и Ираном зашли в тупик, пишет The Wall Street Journal. Иран не намерен встречаться с американскими представителями и считает условия США неприемлемыми

    • 🗣 Макрон раскритиковал военную политику США и призвал средние по размеру державы объединить усилия и противостоять США и Китаю — Bloomberg

    • ⚠️ Бриллианты могут быть лучшими друзьями девушек, но для вашего инвестиционного портфеля они — худший кошмар. Цены упали до самого низкого уровня за это столетие

    • 🚨 Индекс экономических сюрпризов Bloomberg в США приближается к самым высоким уровням с конца 2023 года. Аналитики, похоже, недооценили, насколько сильным был экономический импульс перед началом войны с Ираном

    • 🔻 Фондовый рынок Южной Кореи в прошлом месяце рухнул более чем на 19%, что стало самым большим месячным падением со времен мирового финансового кризиса

    • 🔺 Цены на дизельное топливо выросли почти на 150% в Южной Африке и примерно на 115% на Филиппинах, в значительной степени из-за войны

    • 🔻 Аналитики Goldman Sachs еще больше понизили свой прогноз глобального роста на 2026 год, оставив его ниже консенсус-прогноза

    • ⚠️ Goldman Sachs ожидает роста безработицы из-за нефтяного шока

    • По прогнозам, государственный долг США в течение следующего десятилетия вырастет до 64 триллионов долларов
      По прогнозам, государственный долг США в течение следующего десятилетия вырастет до 64 триллионов долларов

    • 🚨 Рейтинг одобрения Дональда Трампа составляет -20, что ниже, чем когда-либо за весь его второй срок. Вероятно, это связано с войной в Иране

    • 🚨 20-летний крах немецкой атомной энергетики

    • ⚠️🇮🇷 На Polymarket быстро растут ставки на скорое начало наземной операции США в Иране. Вероятность начала операции до 30 апреля сейчас оценивается на платформе аж в 92%

    • 🔥 Новые пожары на Ближнем Востоке. На карте пожары в Бахрейне и в международном аэропорту Дубая, также после ударов дронов и ракет из Ирана

    • 🌕🇹🇷 С начала конфликта на Ближнем Востоке Турция быстро распродает свои запасы золота для поддержки курса лиры против доллара

    • ⚡️ США сняли санкции с бывшего министра финансов РФ, экс-главы банка «ФК Открытие» Михаила Задорнова, следует из документа, опубликованного на сайте американского Минфина

    • 🇷🇺🇰🇿 Казахстан ведет переговоры с Россией о строительстве нового магистрального газопровода, который соединит две страны, сообщил председатель правления национальной компании QazaqGaz Алибек Жамауов

    • 🔥🇦🇪 Последние данные показывают, что Иран нанес больше ударов по территории ОАЭ, чем по территории Израиля. По мнению экспертов, это связано с крупным объемом инвестиций ОАЭ в США и наоборот и, как следствие, высокой концентрацией в ОАЭ бизнес-инфраструктуры США

    • ⚠️ В марте на волатильности рынков было стерто около 12 трлн $ капитализации, что является крупнейшей потерей за последние 20 лет

    • 🚫 Абу-Даби приостановил работу крупнейшего в ОАЭ предприятия по переработке природного газа после того, как в результате иранской атаки возник пожар, — Bloomberg

    • ⚠️ Европа должна подготовиться к «долгосрочному» энергетическому кризису — комиссар ЕС по энергетике Дэн Йоргенсен

    • 🌍 Мировые цены на продовольствие в марте 2026 года выросли на 2,4% м/м, в основном из-за повышения цен на энергоносители, — ООН.

    • ⚠️ Дональд Трамп заявил, что США «ещё даже не начали уничтожать то, что осталось в Иране», и повторил свои обещания усилить атаки на иранскую инфраструктуру — Reuters

    • 🔥 SpaceX рассчитывает на оценку более чем в 2 трлн долларов при выходе на IPO — Bloomberg

    • ⚡️ Голливуд закончился. В Лос-Анджелесе испаряется столетняя индустрия развлечений – рабочие места на ТВ и в кино исчезают. Признаков улучшения ситуации в ближайшем будущем не предвидится

    • ❗️🇺🇸 В бюджете Трампа на 2027 финансовый год предусмотрено выделение $1,5 трлн на оборону, сообщил Белый дом

    • ❗️🛢 Запасы нефти стран Запада еще находятся на приемлемом уровне (красная линия), но объём нефти в пути рухнул (синяя линия), и если Ормуз скоро не откроют, то странам придется быстро тратить свои запасы. Goldman говорит, что может случиться крупнейший в истории «шок предложения» нефти. В начале недели в Европу прибыл последний танкер с нефтью из Ормузского пролива

    • 🔥 Сильные пожары бушуют в нефтяном порту Фуджейра в ОАЭ и на нефтеперерабатывающем заводе Мина Аль-Ахмади в Кувейте после атак дронов и ракет из Ирана. Также сегодня временно приостановили работу после пожара, вызванного иранской атакой, газовые объекты в эмирате Абу-Даби, ОАЭ

    • 🔺 В Пакистане резко взлетели цены на топливо. Бензин вырос на 43% до 458 рупий за литр (примерно 130 рублей), дизель – на 55% до 520 рупий за литр (150 рублей). Это самые высокие цены на горючку в истории страны. Они в полтора-два раза выше, чем в России. При этом средняя зарплата в Пакистане в 7-10 раз ниже, чем в России

    • Когда вам больно, знайте, что есть люди, которые поставили миллиард долларов на падение нефти
      Когда вам больно, знайте, что есть люди, которые поставили миллиард долларов на падение нефти

    • ⚡️ Разница в ценах между азиатским и европейским дизельным топливом резко возросла — до 244 долларов за тонну, раньше она была нулевой

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?