Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ВИ.РУ [анализ] [VSEH]

ВИ.РУ [анализ] [VSEH]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в акции «ВсеИнструменты.ру» после обновления прогноза?

263
Стоит ли инвестировать в акции «ВсеИнструменты.ру» после обновления прогноза?

ВсеИнструменты.ру: анализ потенциала после падения на 60% Акции после IPO упали более чем на 60%! Но недавно компания обновила прогноз (гайденс), который выглядит вполне адекватно и консервативно. По мне, лучше скромный прогноз, чем неоправданные ожидания и разочарованный рынок! На основе этого прогноза и попытаемся оценить будущее компании и представляет ли она интерес. Напомню: «ВсеИнструменты.ру» — это крупнейший российский онлайн-гипермаркет, специализирующийся на продаже товаров для строительства, ремонта, производства, сада и дачи, а также оборудования для бизнеса (DIY-рынок). Дадим некоторые цифры, опираясь на гайденс. Ключевые тезисы: 1. Компания проигрывает конкуренцию маркетплейсам в сегменте B2B, но делает акцент на растущий B2C (где рентабельность выше за счет среднего чека и услуг). Так, в 3-м квартале выручка B2B снизилась на 14%, а выручка B2C выросла на 17%. Несмотря на рост количества пунктов выдачи (ПВЗ) в годовом сравнении, компания проводит оптимизацию, закрывая некоторые неэффективные склады и ПВЗ, что, в том числе, привело к росту чистой прибыли в 3-м квартале. Растет доля высокомаржинальных СТМ (собственных торговых марок) в выручке: сейчас их доля около 13,7% против 11,5% годом ранее. 2. Прогноз компании представлен на первом слайде. Компания таргетирует (ориентируется на) чистую прибыль, а не выручку (что необычно), обосновывая это возможностью контролировать расходы и сложностью прогнозирования выручки. Именно на основе планов компании проведено моделирование финансовых показателей. Стоит заметить, что в отличие от других компаний, «ВИ» дали очень скромный прогноз. Считаю, что текущий прогноз консервативен, и есть опция на рост бизнеса более высокими темпами. 3. Дивидендная политика предполагает выплату 50%+ чистой прибыли на дивиденды при отношении долг/EBITDA < 3. Менеджмент в целом обозначал, что готов платить больше, так как крупных капзатрат сейчас нет, а чистый долг близок к нулю. На третьем слайде представлены возможные дивидендные выплаты при разных сценариях. При базовом сценарии ожидается дивидендная доходность около 18% за 2028 год. 4. Свободный денежный поток (FCF) в будущих периодах будет близок к чистой прибыли. При дисконтировании денежных потоков по ставке 19%, потенциал роста (апсайд) акций составляет около 55% до уровня 112 руб. 5. Акция обладает высокой бетой (волатильностью относительно рынка). Окончание СВО, снижение ставок — всё это для нее крайне позитивно. В этом случае рост будет опережать рынок. Компания — бенефициар строительства в силу продаваемой продукции. Стоит напомнить, что «ВИ» — низколиквидная бумага, которую легко «разогнать» на позитиве. Держу небольшую позицию в акциях. P.S.: в модели, исходя из гайденса компании, я ждал довольно быстрое восстановление показателей. В действительности, если взять как индикатив динамику продаж в секторе по Сбериндексу, восстановления пока особо не видно (но тут больше про B2C). Пока буду в стороне, ведь +15% за два месяца тоже неплохо. Кстати, пообщавшись с IR, стало ясно, что в новых регионах они работать не будут из-за санкций, но это мелочь. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/vi.ru_analytics Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Владимир Каминский

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?