Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества НОВАБЕВ [анализ] [BELU]

НОВАБЕВ [анализ] [BELU]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Операционные результаты Новабев за 2025 год: анализ ключевых показателей

481
Операционные результаты Новабев за 2025 год: анализ ключевых показателей

Операционный отчет Новабев за 2025 год: стабильность вместо роста Вчера у нас вышло сразу несколько операционных отчетов, и давайте для начала заглянем в отчет Новабев, так как последний раз про них я писала на выходе отчета за 6 месяцев 2025 года. • Ключевые цифры за 2025 год (г/г): • Общие отгрузки: 15.8 млн декалитров (▼2%) (в 2024: ▼4.2%). • Отгрузки собственных брендов: 12.7 млн декалитров (▼1%) (в 2024: ▼4%). • Отгрузки партнерских брендов (импорт): 3.1 млн декалитров (▼10%). • Сеть «ВинЛаб» (продажи): +8.4% (в 2024: +27.5%). • Сеть «ВинЛаб» (кол-во точек): 2 175 магазинов (+134 за год, в 2024: +384). Что сразу бросается в глаза? Что темпы роста замедлились по всем фронтам по сравнению с 2024 годом. Это неудивительно: стагнация рынка алкоголя и повышение пошлин на импорт влияют негативно на всех. Компания делает акцент на стабильности, и это правда — падение отгрузок минимально. Но слово «рост» в контексте основного производственно-дистрибьюторского бизнеса в этом отчете уже не звучит. А в случае с Новабев, в оценку которой в последние годы были зашиты достаточно высокие темпы роста, это ключевой негативный фактор для их акций. При этом и провальным этот отчет, конечно, назвать нельзя. Внутри плоской цифры по собственным брендам — скрытый позитив. Компания целенаправленно сокращает низкомаржинальный эконом-сегмент и региональные бренды, а премиальные марки (Beluga, Orthodox, «Белая Сова») растут двузначными темпами. Это должно поддержать маржинальность компании, даже если физические объемы продаж не увеличиваются. ВинЛаб при этом остается локомотивом группы. Хотя темпы роста сети замедлились почти в 3 раза (с 27.5% до 8.4%), она продолжает увеличивать долю в выручке группы: • Средний чек вырос на 9.5% — правда, во многом это наверняка следствие инфляции. • Доля онлайн-продаж в декабре выросла (15.4% против 14.9%), а обработка заказов ускорена с 60 до 15 минут — это про эффективность и адаптацию. • Программа лояльности (более 5.7 млн активных участников) — мощный актив. LFL-трафик в ВинЛабе, как и в последних отчетах, Новабев не раскрывает, что традиционно навевает мысли о том, что он отрицательный. Плюс помним про медленную, но верную антиалкогольную [кампанию](https://t.me/Investillion/1358) в регионах, и на этом фоне в возможности дальнейших высоких темпов роста ВинЛаба верится, если честно, с трудом. Плюс у нас есть тренд на падение спроса на нишевые премиальные алкогольные бренды. Как результат — по данным [«Коммерсанта»](https://www.kommersant.ru/doc/8378441?tg), в прошлом году количество алкомаркетов в городах-миллионниках сократилось на 7% до 14,3 тысяч точек, так как алкомаркеты теряют свои конкурентные преимущества перед федеральным ритейлом и покупатели начинают частично перетекать туда. Из негатива стоит отметить также снижение импорта на 10%. Компания объясняет это ротацией портфеля и фокусом на маржинальность, но это также сигнал о сложностях в сегменте. Поэтому общее впечатление от отчета — ВинЛаб переходит в фазу более умеренного роста, если не зрелости, после стадии бурной экспансии. Да, вопрос с IPO ВинЛаба все еще на столе, и в условиях замедления темпов роста сети мотивация менеджмента провести размещение и «зафиксировать» стоимость может быть максимальной. Но после этого IPO как будто четких драйверов для опережающего роста акций больше не проглядывается. И из прошлых фаворитов Новабев планомерно переходит в категорию крепкого середнячка. С учетом опубликованной отчетности [таргет](https://t.me/Investillion/1358) по акциям Новабев снижается до 570 рублей за акцию на горизонте года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/novabev_analytics Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?