Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СБЕРБАНК [анализ] [SBER]

СБЕРБАНК [анализ] [SBER]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Сбер 2026: стоит ли покупать акции с дивидендами 37-38 рублей?

681
Сбер 2026: стоит ли покупать акции с дивидендами 37-38 рублей?

Сбер: лучшая идея на рынке? Сбер отчитался по РПБУ за 2022 год. Поздравляю всех акционеров с рекордной прибылью! Но стоит ли радоваться? С начала года кредитный портфель физических лиц вырос на 9%. Основную роль сыграли жилищные программы, где прирост составил 16,5%. Семейная ипотека продолжает стимулировать спрос на кредиты. Однако такой рост может создать риски в долгосрочной перспективе, как показывает отчет ДОМ.РФ. Как это связано с ценой на нефть? Потребкредиты с начала года сократились на 14,4%. Высокая ставка и ужесточение требований к заемщикам снизили желание брать кредиты. В то же время кредитные карты выросли на 7%, но это не означает, что ситуация улучшилась. Банки тщательно отбирают заемщиков и могут снижать лимиты. Сбер особенно осторожен: качество портфеля важнее его объема. Корпоративный портфель вырос на 12,5% без учета валютной переоценки. Доля просроченной задолженности увеличилась с 2,2% до 2,6%, но в декабре она снизилась на 0,1 п.п. Кредитный риск заемщиков вырос, но банки, включая Сбер, проводят тщательный отбор и контролируют ситуацию. ЦБ также следит за нормативами. В прошлом году на рынок вышли корпоративные облигации среднего и малого бизнеса с высоким купоном. Это компании, которым банки закрыли или не открыли кредитные линии. Поэтому основная нагрузка по кредитному риску в 2025-2026 годах ляжет на держателей высокодоходных облигаций. К теме рисков и анализу корпоративных облигаций я еще вернусь. Перейдем к доходам. Чистый процентный доход вырос на 17,7% год к году. В декабре рост составил 21,7%. С лета доход начал ускоряться из-за снижения ставок по депозитам. Чистый комиссионный доход снизился на 2,6% год к году. Основные причины: снижение экономической активности и внедрение альтернативных систем оплаты, таких как СБП. Чистая прибыль выросла на 8,4% год к году — отличный результат! Первый сдерживающий фактор — операционные расходы, которые выросли на 16,1% год к году. Думаю, в 2026 году их рост замедлится из-за осторожного найма, сокращения сотрудников и более медленного роста зарплат. Индекс Хэдхантера показывает, что рынок труда стал "рынком работодателя". Второй фактор — налог на прибыль, который вырос с 20% до 25% в 2024 году. В 2026 году такого резкого скачка не будет, что поддержит прибыль. Неприятный сюрприз в 2026 году могут принести резервы, если проблемы заемщиков начнут расти быстрее ожиданий. Но если это случится, мы увидим это в отчетах других банков с агрессивными бизнес-моделями, таких как Совкомбанк, Т-Банк и МТС Банк. ROE = 22,1%, COR = 1,5%, достаточность капитала Н1.0 = 13,5%. Все эти цифры вселяют уверенность. Дивиденд за 2024 год составит примерно 37-38 рублей на акцию (ждем МСФО для точной информации). Это обеспечит доходность около 12,5% к текущей цене. Сбер остается одной из лучших бумаг на рынке по соотношению цена/качество. Но экономические проблемы накапливаются, и даже Сбер нельзя просто купить и забыть. Продолжаем следить за ситуацией! Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/sberbank_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?