Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ЕВРОПЛАН [анализ] [LEAS]

ЕВРОПЛАН [анализ] [LEAS]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Грозит ли делистинг акциям Европлана после сделки с Альфа-Банком?

478
Грозит ли делистинг акциям Европлана после сделки с Альфа-Банком?

Почему Альфа-Банк выкупает Европлан: риски для миноритариев Лизинговый рынок испытывает давление из-за высокой ключевой ставки, слабой инвестиционной активности малого и среднего бизнеса и роста просрочек. В этой ситуации один из крупнейших независимых игроков, Европлан, оказался в центре крупной корпоративной перестройки. Лизинговый спрос остаётся слабым, стоимость фондирования высокой, а резервы под проблемных клиентов растут. Даже при сохранении текущих масштабов бизнеса рентабельность сектора в 2025–2026 годах будет подвергаться давлению. Смотреть на текущие цифры в отчётах — это как смотреть в зеркало заднего вида. Лучше задуматься о будущем компаний. В конце 2023 года Альфа-Банк купил у SFI 87,5% акций Европлана за около 50,8 миллиарда рублей с учётом предварительных дивидендных выплат. Одновременно была запущена обязательная оферта для миноритариев по цене 677,9 рубля за акцию, что значительно превышает рыночную стоимость и стимулирует продажу бумаг. Официальная версия - Максимальная цена, по которой Альфа-Банк и его аффилированные лица покупали акции Европлана в течение шести месяцев до сделки, составила 677,90 рубля. - Средневзвешенная цена одной акции за тот же период, рассчитанная по итогам торгов, равнялась 580,60 рубля. Для Альфы это логичное усиление. Группа получает огромную платформу автолизинга и доступ к клиентской базе. Кроме того, у них уже был свой лизинговый бизнес. Ключевой момент заключается в том, что при превышении порога владения в 95% появляется право на принудительный выкуп оставшихся акций. Если оферта будет успешной и Альфа доберёт недостающий пакет, вероятность делистинга Европлана резко возрастёт, что снизит интерес к компании. О материнской компании Продажа Европлана фактически лишает холдинг SFI ключевого операционного ядра. После крупных дивидендных выплат у SFI остаются активы с сомнительным потенциалом роста: страховой бизнес ВСК и проблемная доля в М.Видео, где высокая долговая нагрузка и слабая маржинальность пока не позволяют компании развиваться. Создаётся впечатление, что стратегия владельцев направлена на монетизацию активов и вывод капитала, а не на развитие бизнеса. Обе эти истории не выглядят привлекательными. Разовые дивиденды у SFI были значительными, но что с ними делать дальше? Волатильность в котировках может сохраниться, а вот откуда возьмутся новые дивиденды — вопрос открытый. У Европлана же текущая рыночная цена под выкуп уже хуже, чем просто оставаться в LQDT, где можно получить больше, чем от потенциального выкупа. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/europlan_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами!

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?