Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ЮМГ [анализ] [GEMC]

ЮМГ [анализ] [GEMC]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Сделка века в медсекторе: ЮМГ приобретает сеть «Скандинавия» за 25 млрд

2 443
Сделка века в медсекторе: ЮМГ приобретает сеть «Скандинавия» за 25 млрд

Юнайтед Медикал усиливает стратегию M&A За последний квартал компания провела уже второе поглощение. Ранее она купила сеть «Семейный доктор» за 18 млрд рублей. Теперь Юнайтед Медикал (ЮМГ) приобретает 100% сети клиник «Скандинавия». Детали сделки: - Максимальная цена — 25 млрд рублей. - Оплата акциями через закрытую допэмиссию. - Будет размещено не более 32,8 млн акций в пользу «Севергрупп», которая владеет «Ава-Петер» (бренд «Скандинавия»). - Цена допэмиссии — 766,2 рубля, средняя за последние шесть месяцев. - Сеть включает 23 отделения (госпитали и клиники) в трёх городах. - Выручка в 2024 году — 6,8 млрд рублей (+23% год к году), что составляет 27% от выручки ЮМГ. Логика сделки ЮМГ продолжает стратегию M&A, расширяя географию и добавляя средний ценовой сегмент к премиальной медицине. Маржа «Семейного доктора» и «Скандинавии», конечно, ниже, чем у самой компании. Оба приобретения должны увеличить выручку ЮМГ на 50% в 2026 году, что позволит компании сравняться по темпам роста с MDMG, одним из лидеров рынка. Допэмиссия Закрытая допэмиссия может вызвать размытие капитала, но это не критично — объём не превысит 36%. Кроме того, у компании есть займ на 13 млрд рублей под 12%, что позволит избежать роста долга. Почему падают котировки Котировки компании снижаются из-за масштабов допэмиссии. Однако это имеет и положительные стороны: - Нет роста долга благодаря займу. - Сеть небольшая, но прибыльна и без долгов, в отличие от «Медси». - Сформирована лояльная клиентская база. Нюанс допэмиссии Объём допэмиссии в 32,8 млн акций учитывает резерв под преимущественное право выкупа мажоритариями. Как показал пример Т-Теха при покупке Росбанка, фактический объём может быть меньше. Вероятно, «Скандинавия» будет куплена за 20–22 млрд рублей, что более соответствует её масштабам. Оценка сделки Сложно оценить, есть ли переплата, так как мы не знаем точную сумму и показатели «Скандинавии» на 2025 год. Возможно, покупка идёт по более высоким мультипликаторам, чем у ЮМГ. Про дивиденды Основной акционер, «Севергрупп», может захотеть получать дивиденды. Однако компания и раньше могла это делать через займы аффилированным структурам. Вероятность роста дивидендов не изменилась. Покупать ли? Допэмиссия запланирована на февраль–март. Компания станет более привлекательной для инвесторов благодаря росту и улучшению операционных показателей. Однако в отрасли уже есть MDMG с аналогичными темпами роста, дивидендами и более прозрачной политикой. ЮМГ похож на «Мать и Дитя», но уступает в ключевых аспектах. Поэтому вместо покупки акций ЮМГ логичнее увеличить долю в MDMG. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/umg_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Invest Era

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

MONDIARA
App Store Скачать на iPhone Google Play Скачать на Android web Веб-приложение
Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?