Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ЕВРОПЛАН [анализ] [LEAS]

ЕВРОПЛАН [анализ] [LEAS]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Стоит ли продавать акции Европлана после сделки с Альфа-Банком?

3 513
Стоит ли продавать акции Европлана после сделки с Альфа-Банком?

Принял решение сократить позицию по Европлану Ситуация выглядит так: 1. Сначала акции компании размещают по справедливой цене на рынке. 2. Затем возникает кризис в отрасли, и оценка акций закономерно снижается из-за ухудшения финансовых показателей. 3. Руководство компании и материнской структуры ЭсЭфАй заявляет, что проведение SPO по текущим низким ценам невыгодно. 4. Также менеджмент утверждает, что M&A нецелесообразны, поскольку Европлан является лучшим вложением в лизинг, и лучше реинвестировать в компанию. 5. Мажоритарий продает всю компанию почти при минимальных котировках и на циклическом дне отрасли. Реальные причины продажи остаются неизвестными. Это важно, потому что если собственник не видит смысла удерживать акции, то и нам, вероятно, не стоит этого делать. Новый владелец, Альфа-Банк, уже закрыл сделку. Теперь он контролирует Европлан. Вот ключевые комментарии Альфа-Банка по сделке: 1. Это стратегическое приобретение, которое укрепит позиции Альфа-Банка в сегменте автолизинга. 2. Наличие Альфа-Банка среди акционеров повысит устойчивость компании и обеспечит надежного партнера. 3. Планируется сохранить публичный статус Европлана. Руководство Европлана также остается и продолжит развивать компанию. Менеджмент заявил, что не планирует продавать свои акции и намерен их удерживать. ОФЕРТА Альфа-Банк направит миноритарным акционерам Европлана официальное предложение о выкупе акций в установленный законом срок. Цена будет равна средней за последние 6 месяцев на организованных торгах, что составляет около 588,3 рубля за акцию, что на 4,1% выше текущей рыночной стоимости. Важно понимать, что выкуп будет по средней цене, которая может снижаться, пока котировки остаются на текущих уровнях. Кроме того, на рассмотрение оферты и ее удовлетворение потребуется время. Если вы уже решили сократить позиции, но не уверены, ждать ли оферты, то есть смысл продать акции прямо сейчас. В надежных облигациях вы сможете заработать те же 4,1% за 2 месяца. Стоит ли продавать акции или оставить их в портфеле — обсудим далее. Очень важно понять, что будет с акциями. Новый акционер заявил о намерении сохранить листинг акций. Если бы такого намерения не было, миноритарии могли бы продать акции по оферте. Однако говорят о планах развивать бизнес и оставлять акции на бирже. Я склоняюсь к тому, что акции все же будут торговаться, поэтому риск "отжима" акций миноритариев считаю низким. ЧТО БУДЕТ С ДИВИДЕНДАМИ? Новый владелец может выбрать стратегию роста, не выплачивая дивидендов. Это может привести к быстрому росту бизнеса, но дивиденды важны для оценки компании на рынке. Чем выше дивидендная доходность, тем дороже оценивается компания. Например, сравните оценки Башнефти и Роснефти или Интер РАО и Россети Урал. Однако есть надежда, что новый владелец найдет баланс между ростом и выплатами дивидендов. Например, Альфа-Лизинг выплатил дивиденды в размере 5 млрд рублей в первом полугодии 2025 года. Сейчас Европлан оценивается в 1,7 капитала. Для сравнения, Т-Банк стоит 1,3 капитала. Ранее компания показывала ROE около 40% в течение 5 лет. В теории, бизнес может вернуться к таким показателям при значительном снижении ставки, хотя бы до 10-12%. Однако это маловероятно раньше 2027 года. Если бизнес вернет такую рентабельность, он может приносить 18-20 млрд рублей прибыли через несколько лет, что соответствует P/E около 3,4-3,8 к текущим ценам. Бизнес с такой рентабельностью и потенциалом роста при нормальной ставке должен стоить не менее 7-8 P/E. Таким образом, мы можем ожидать как минимум удвоения цены от текущих котировок, а дивиденды могут стать приятным бонусом. Я решил сократить позицию до 5% капитала, но оставить небольшую часть с надеждой на реализацию всех позитивных сценариев, описанных выше. Если это произойдет, эти 5% могут как минимум удвоиться, а скорее утроиться. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/europlan_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: PROFIT

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?