Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ПИК [анализ] [PIKK]

ПИК [анализ] [PIKK]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Готовится ли ПИК к SPO после увеличения пакета «ПИК-Инвестпроект»?

194
Готовится ли ПИК к SPO после увеличения пакета «ПИК-Инвестпроект»?

ПИК набирает квазиказначейский пакет: к чему бы это? Вчера стало известно, что дочерняя структура девелоперской группы «ПИК» — ООО «ПИК-Инвестпроект» — резко увеличила свою долю в материнской компании с менее 1% до почти 22%. Рокировка вроде техническая, но рынок в этом сразу ищет смыслы: зачем компании перераспределять акции внутри себя? Кстати, расчетом получается, что как будто не только внутри себя, так как по состоянию на 30.06.2025 года объем выкупленных акций составлял 29,0 млрд рублей или где-то 51 млн штук акций, а в результате этой рокировки у дочки стало вместо 5 млн штук акций, которые были до рокировки, сразу 144,5 млн штук акций. То есть от передачи им 51 млн штук акций такое количество получиться не могло, и есть вариант, что или это в результате расчетов по беспоставочному форвардному контракту дополнительно приросло, или они на осеннем обвале там еще что-то подкупали или выкупали часть пакета кого-либо из мажоритариев, но не раскрыли об этом информацию на e-disclosure. Но не суть. Нам гораздо важнее, зачем эта рокировка, потому что здесь возможны несколько вариантов: • Подготовка к SPO. Часто этот процесс начинается с таких внутренних рокировок. Компания консолидирует крупный пакет «в одних руках» внутри структуры, чтобы в удобный момент вывести его на рынок для привлечения капитала. • Появление нового мажоритора. Такое перераспределение может предшествовать продаже крупного пакета стратегическому инвестору «оптом», минуя биржу. • Оптимизация управления. Менее вероятно для столь масштабной сделки, но тоже вариант. Рынок вчера начал обсуждать версию с SPO на фоне окончания срока действия беспоставочного форвардного контракта и якобы на том, что окончание срока его действия было привязано к обязанности компании провести SPO. Не могу сказать, действительно ли это так, так как в отчетности компании за последние три года этих сведений нет и, возможно, это относится к более старому форварду, который уже не действует. Текущий же форвад был заключен в августе 2023 года. Полное название, беспоставочный форвардный контракт (NDF), для новичков наверняка звучит сложно, но на деле это инструмент, который позволяет компании управлять своей акционерной структурой без реальных покупок и продаж на рынке. Вот как это работает конкретно у ПИК: • Стороны (ПИК и банк) договариваются сегодня о «форвардной» цене акций на будущую дату (в данном случае — до 31 января 2026 года). • В указанную дату они не передают акции, а просто рассчитываются деньгами: если рыночная цена выше форвардной — банк платит компании разницу; если ниже — компания компенсирует убыток банку. • Для компании это не бесплатно — она каждый квартал платит банку за это вознаграждение и отражает у себя в отчетности положительную или отрицательную переоценку этого форварда через переоценку обеспечительного платежа, которую ПИК заплатила банку при заключении договора. • В итоге компания получает финансовый эффект, как если бы она купила или продала акции, но без фактического движения бумаг. Это дешевле, проще и не влияет на рынок в момент сделки, а компания все равно выиграет от рыночной переоценки своих акций, если они действительно вырастут. Но вообще бывают форварды не только на условный лонг (мы верим, что наши акции будут расти), но и на условный шорт (мы опасаемся, что они упадут в цене), и тогда это будет своего рода хеджем. То есть в теории подобные контракты могут хеджировать риски падения стоимости акций и помогать планировать операции с капиталом. Именно через такой контракт «ПИК» в 2021 году «виртуально» выкупил у ВТБ депозитарные расписки, а затем продал эти акции на бирже — это и было его прошлым SPO. Поэтому в целом версия с возможной подготовкой к проведению SPO, я бы сказала, выглядит рабочей. Вряд ли, если это действительно так, его вот-вот объявят, но на горизонте ближайших нескольких месяцев это вполне реально, и так как объем здесь может быть крупный, это может создать краткосрочную волатильность в акциях. Поэтому со спекулятивными идеями в ПИК в ближайшие месяцы, я бы сказала, надо быть аккуратными. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/pik_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?