Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ГАЗПРОМ [анализ] [GAZP]

ГАЗПРОМ [анализ] [GAZP]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Акции Газпром: от негатива к надежде — анализ текущей ситуации

797
Акции Газпром: от негатива к надежде — анализ текущей ситуации

Газпром: всё плохое уже учтено в цене? Акции Газпрома можно оценивать с разных точек зрения. С одной стороны, компания неэффективна, потеряла почти весь экспорт в Европу, не платит дивиденды и не работает в интересах акционеров. С другой стороны, акции Газпрома невероятно дешевы (P/E = 2,1x; P/B = 0,17x), а весь негатив уже учтен в цене, создав низкую базу для дальнейшего роста. Или нет? Обе позиции имеют право на существование, но они противоположны. На практике лучше рассматривать промежуточный вариант. За девять месяцев выручка от продаж снизилась на 4,5%, а чистая прибыль, напротив, выросла на 11,8%. На графике выделена разбивка операционной прибыли по сегментам. Как видно, газовый бизнес стагнирует, нефтяной испытывает трудности из-за крепкого рубля и дешевой нефти. Только электрогенерация растет, но ее вклад в общую картину невелик. В результате операционная прибыль снизилась на 23% по сравнению с прошлым годом. Рост чистой прибыли обусловлен бумажными статьями. Сальдо финансовых доходов и расходов увеличилось с 34,7 до 467,6 млрд рублей. Укрепление рубля формально принесло прибыль на курсовых разницах, но это лишь переоценка, а не реальный денежный поток. Операционная прибыль точнее отражает реальное положение дел. Оно не катастрофично, но и не назвать его позитивным. Капитальные затраты выросли на 8,8% по сравнению с прошлым годом, а свободный денежный поток составил 264,9 млрд рублей. Его доходность в годовом выражении — 11,5%. Примерно такой дивиденд мог бы платить Газпром без привлечения долга. Однако компания перестала упоминать в пресс-релизах дивидендную базу (скорректированную прибыль). Формально ничего не мешает платить дивиденды: прибыль есть, FCF тоже появился. Соотношение ND/EBITDA = 1,9x (ниже порогового значения в 2,5x). Если скорректировать прибыль на курсовые разницы, то половина составит 329,6 млрд рублей, что уже не намного превышает FCF (264,9 млрд). Посмотрим, как будут развиваться события по итогам года. Но Газпром стал намного ближе к возвращению дивидендных выплат, чем в предыдущие два года. Покупка акций Газпрома на фоне геополитической нестабильности — не худшая идея. Если не хочется надолго задерживаться, бумаги можно продать на новом витке «мироралли». А если хватит терпения, можно дождаться позитивных новостей по дивидендам. Однако предупреждаю, что эта история хоть и стала более понятной, но может затянуться на неопределенный срок. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/gazprom_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?