Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ГАЗПРОМ [анализ] [GAZP]

ГАЗПРОМ [анализ] [GAZP]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Газпром между долгом и прибылью: каковы реальные перспективы?

1 261
Газпром между долгом и прибылью: каковы реальные перспективы?

Газпром: газовый гигант на пути к восстановлению? Сегодня обсудим финансовый отчет за 9 месяцев 2025 года нефтегазовой компании Газпром, одного из главных игроков на мировом рынке. Основные показатели: - Выручка: 7 165 млрд руб. (-4,4% г/г) - EBITDA: 2 181 млрд руб. (+1,8% г/г) - Операционная прибыль: 1 093 млрд руб. (-23% г/г) - Чистая прибыль: 1 183 млрд руб. (+11,8% г/г) Выручка группы сократилась на 4,4% — до 7 165 млрд руб. Основной причиной стало снижение доходов от нефтяного бизнеса «Газпромнефти» на 11% и от продажи газа за границу. Из-за этого операционная прибыль упала на 23% — до 1 093 млрд руб. Однако внутри страны выручка от продажи газа выросла на 8,4%, а за границей — снизилась на 1,4%. Операционные расходы увеличились на 1,4%. Поддержку газовому сегменту оказала индексация тарифов на газ для потребителей на 10,3% с июля 2025 года. В 2026 году планируется индексация на 9,6%. EBITDA выросла на 1,8% — до 2 181 млрд руб. Это произошло благодаря снижению финансовых расходов, росту поставок газа в Китай и увеличению объемов на внутреннем рынке. В третьем квартале 2025 года операционные расходы сократились на 4,3%. Финансовые расходы снизились с 603,1 до 463,9 млрд руб. За восемь месяцев 2025 года поставки газа в Китай выросли на 28,3% по сравнению с 2024 годом. Чистая прибыль за 9 месяцев 2025 года выросла на 11,8% — до 1 183 млрд руб. Но если учесть разовый эффект от курсовых разниц, то показатель составит около 749 млрд руб. (-27% г/г). Свободный денежный поток (FCF) за 9 месяцев 2025 года, скорректированный на капитализированные проценты (531 млрд руб.) и уплаченные проценты (121,6 млрд руб.), составил -387,7 млрд руб. С начала года чистый долг вырос с 5,7 до 5,9 трлн руб., при этом ND/EBITDA = 1,9. Укрепление рубля положительно повлияло на переоценку валютного долга, уменьшив его в рублях. Когда же дивиденды? На основе текущих финансовых результатов можно предположить, что дивиденды за 2025 год маловероятны. Основные причины: - Отрицательный FCF за 9 месяцев 2025 года и за третий квартал. - Снижение скорректированной чистой прибыли на 27% год к году, даже с учетом отмены НДПИ. Однако не исключен сюрприз от менеджмента. Ранее ВТБ, находясь в более сложной ситуации, удивил рынок крупными выплатами. Может быть, и здесь что-то произойдет? Итог: Как я уже говорил в прошлом обзоре, положение Газпрома постепенно улучшается, несмотря на снижение доходов от нефтяного сегмента. Сейчас ситуация в газовом бизнесе стабильна — компания генерирует прибыль, а ключевым фактором поддержки является индексация тарифов для потребителей. Усиливаются поставки газа в Китай. Однако вопрос с дивидендами остается неопределенным. По итогам 9 месяцев 2025 года Газпром показал убытки по FCF и снижение скорректированной чистой прибыли. Чистый долг группы вырос до 5,9 трлн руб. В таких условиях вероятность выплат близка к нулю. В среднесрочной перспективе акции Газпрома будут зависеть от мирного урегулирования. Целей по акциям не меняю — таргетирую их около 170 рублей за акцию, что дает около 30% потенциала роста от текущих уровней. В среднесрочной перспективе возможен спекулятивный рост под мирное урегулирование или потенциальные дивиденды. В долгосрочной перспективе основным фактором станет улучшение финансовых показателей за счет низкой базы прошлых лет. Риски сохраняются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/gazprom_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Фундаменталка

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?