Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
    Аватар сообщества НОРНИКЕЛЬ [анализ] [GMKN]

    НОРНИКЕЛЬ [анализ] [GMKN]

    АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    Почему Норникель растет, но дивиденды остаются низкими: разбор ситуации?

    9 463

    Стоит ли инвестировать в Норникель в 2025 году: анализ перспектив роста? Компания Норникель распределяет выручку по металлам следующим образом: • Медь (Cu): 29% • Никель (Ni): 20% • Палладий (Pd): 23% • Золото (Au): 9% • Платина (Pt): 7% • Остальное (Au, Rh, Co, Se, Ru и другие): 10% С начала года динамика цен на ключевые металлы выглядит так: • Медь (Cu): +30,7% (+9% к выручке) • Никель (Ni): -5,95% (-2% к выручке) • Палладий (Pd): +58,7% (+12% к выручке) • Золото (Au): +64% (+5% к выручке) • Платина (Pt): +88% (+8% к выручке) Рост ключевых металлов увеличил выручку компании на +32%. Динамика цен на «побочные» металлы с начала года: • Родий (Rh): +69% • Кобальт (Co): +167% • Селен-порошок (Se): +5,2% • Рутений (Ru): +94% Рост «побочных» металлов добавил к выручке компании около +4%. За первое полугодие 2025 года Норникель увеличил выручку на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув $6,5 млрд. EBITDA выросла на 12%, а свободный денежный поток (FCF) составил $1,4 млрд. Второе полугодие 2025 года обещает быть еще лучше. Показатели роста компании выглядят неплохо, а в рублевом эквиваленте они могут ускориться при ослаблении рубля. С начала года акции Норникеля подорожали на 25%, а с майских минимумов 2025 года — на 38%. При этом, учитывая рост ключевых металлов более чем на 30%, потенциал для дальнейшего роста еще есть. Однако, несмотря на положительные тенденции, проблема дивидендов остается нерешенной. Старая дивидендная политика (30% от EBITDA) прекратила действовать после разрыва соглашения с Русалом. Новая дивидендная политика пока не анонсирована, что вызывает вопросы к текущим мажоритариям Владимиру Потанину и Олегу Дерипаске. На форуме ВТБ «Россия зовет» вице-президент по работе с инвесторами и устойчивому развитию Владимир Жуков заявил, что при наличии свободного денежного потока (FCF) компания может рассмотреть возможность выплаты дивидендов. Напомним, что FCF Норникеля за первое полугодие 2025 года составил 124 млрд рублей. После вычета уплаченных процентов дивидендная база под FCF составила 48 млрд рублей. Это соответствует примерно 3,14 рубля дивидендов за первое полугодие 2025 года и порядка 6–7 рублей за весь год в прогнозе. Эпоха больших дивидендов ушла, и это факт. Однако в составе ГМК есть Быстринский ГОК, который в 2025 году выплатил 22 млрд рублей дивидендов. Этот ГОК принадлежит одному из главных мажоритариев Норникеля — Владимиру Потанину. Таким образом, Быстринский ГОК получает деньги от ГМК и уже через них выплачивает дивиденды мажоритарию, оставляя миноритариев без дивидендов. Важно отметить, что из дивидендной базы ГМК в 48 млрд рублей 22 млрд были выведены через Быстринский ГОК. Такие обходные пути вызывают вопросы. Долговая нагрузка компании находится на уровне 0,98 ЧД/КАПИТАЛ и 1,9 ЧД/EBITDA, что является нейтральным показателем. Чистый долг компании сокращается, а пик расходов по процентам придется на отчеты за 2025 год. Вывод: Перед нами качественная компания, которая пережила дно цикла и начинает свой разворот. Дивиденды начинают появляться, хотя и на уровне 4–5%. Однако текущий вывод половины дивидендной базы мажоритарию вызывает вопросы. Акции Норникеля оцениваются в 14 P/E форвардно по итогам отчёта 2025 года, учитывая будущий рост прибыли на фоне роста металлов. Это дорого за текущие 4–5% дивидендной доходности. Хочется видеть P/E ниже 10, а лучше 7. Сравним с другими компаниями: • Сбербанк с дивидендами 13% и P/E 4,15? Нет, это лучше. • Префы Сургута для ставки на девальвацию? Да, это выгоднее. Для диверсификации портфеля Норникель может быть хорошим выбором. Я держу 5,5% доли ГМК и готов увеличить её при улучшении корпоративного управления. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/nornikel_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Инвестиции Студента

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    1.jpg
    Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

    АДМИНИСТРАТОР

    2.jpg

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • 🇻🇳 Вьетнам планирует меры по поддержке своего фондового рынка. Предложил создать поддерживаемый правительством стабилизационный фонд после резкого снижения цен на акции из-за войны в Иране

    • 🗣 Трамп про Иран: «Если сделка с Ираном провалится, я обвиню в этом Джей Ди Вэнса*. Если она будет достигнута, я заберу все заслуги себе»

    • ⚠️ Гиды на Эвересте тайно подмешивали туристам вещества в еду, чтобы затем спровоцировать дорогие спасательные операции на вертолётах, пишут СМИ. По их данным, на этой схеме могли заработать около 15 млн фунтов. С 2022 по 2025 год зафиксировали более 300 таких случаев, а главными пострадавшими стали страховые компании

    • ⚡️ Трамп ввёл пошлины на бананы и кофе (40%), чтобы убедить производить их в США. Выращивать их в Соединённых Штатах так и не начали, а цены стали больше, чем размер пошлины

    • 🔻 Фондовый рынок Южной Кореи обрушился более чем на 19% за последний месяц — это крупнейшее месячное падение со времён глобального финансового кризиса

    • ‼️ В результате авиаудара США и Израиля по Тегерану ранение получил советник верховного лидера Ирана Камаль Харази, его жена погибла. Об этом сообщает телеканал «Аль-Хадат». По данным телеканала, американские и израильские самолеты обстреляли дом семьи Харази, вызвав масштабные разрушения в районе. Раненого советника госпитализировали

    • ⚠️ США в течение двух-трех недель нанесут серьезный удар по Ирану и отбросят страну в «каменный век», заявил Дональд Трамп в своем обращении к нации. Он сообщил, что ключевые цели США в Иране близки к достижению. «Мы собираемся завершить работу. Мы собираемся завершить ее очень быстро», — сказал президент США

    • 🚀 Запуск пилотируемой миссии на Луну состоялся. Три американских и один канадский астронавт отправились на десятидневную испытательную миссию, в ходе которой они облетят Луну и вернутся на Землю. Космический корабль миссии Artemis II стартовал с космодрома во Флориде. Это первый пилотируемый полет к Луне с 1973 года

    • 🔥 Иранская ракета — или её отделившаяся боеголовка — попала в военную базу, используемую США, в Иордании. Видно, как две ракеты ПВО попытались перехватить её, но промахнулись

    • 🚀 Маршрут миссии Artemis II, в ходе которой четыре астронавта преодолеют 400 000 км, достигнув самой удалённой от Земли точки, когда-либо посещённой человеком

    • 🚨 Землетрясение магнитудой 7,5 зафиксировано в акватории Молуккского моря в центральной части Индонезии. Пострадала провинция Северный Сулавеси

    • ⚠️ Индекс «геополитического риска» вырос до максимума со времен трагедии 9/11 в США. Трамп обещает вернуть Иран в «каменный век» за 2-3 недели. Иран обещает продолжать войну, пока враг не капитулирует

    • 🔻 Текущая добыча нефти в странах ОПЕК снизилась примерно на 10,6 миллиона баррелей в день по сравнению с февралём

    • 🏆 Вероятность того, что Илон Маск станет первым в мире долларовым триллионером уже в этом году, составляет 71% на платформе Polymarket

    • ⚡️ Американская разведка заявляет, что Иран не готов к серьёзным переговорам, считая, что у него есть преимущество, и не доверяя дипломатии Трампа, — утверждает The New York Times

    • Politico: европейские лидеры считают, что НАТО разваливается
      Politico: европейские лидеры считают, что НАТО разваливается

    • 🔺 Оценка OpenAI стремительно растет

    • 🔥 Иран не остановится, пока не обеспечит свои права и не заставит врагов пожалеть. США зря думают, что могут действовать, а затем уйти из региона без последствий для себя. Окончание войны зависит от Верховного лидера и иранского народа, — Резаи, военный советник Верховного лидера Ирана Моджтабы Хаменеи

    • ❌ Британская полиция сломалась и не смогла раскрыть 92% из 250 тысяч ограблений, которые произошли в стране за прошлый год. В каждом третьем районе Англии и Уэльса не раскрыли ни одного ограбления

    • 🔥 Уже несколько часов вторичные детонации фиксируются на иранской ракетной базе в районе Бахарестан, провинция Исфахан, после авиаударов США и Израиля

    • 🔥 США удваивают свой парк самолетов-штурмовиков A-10 на Ближнем Востоке, пишет NYT

    • 🔥 Издание Financial Times подтверждает серьёзное повреждение дата-центра облачных вычислений Amazon в Бахрейне в результате иранской атаки

    • 🔔 Трамп пригрозил остановить все поставки оружия Украине, если Европа не присоединится к «Ормузской коалиции», пишет Financial Times. По данным издания, он намерен заставить европейские страны участвовать в коалиции по открытию Ормузского пролива, после того как они отказались, заявив, что это «не их война»

    • Встреча Владимира Путина и Никола Пашиняна уже закончилась, сообщил ТАСС Дмитрий Песков
      Встреча Владимира Путина и Никола Пашиняна уже закончилась, сообщил ТАСС Дмитрий Песков

    • 🚩 Дональд Трамп первым из президентов США лично явился на заседание Верховного суда, пишут The New York Times, CNN и другие СМИ. Господин Трамп пришел на рассмотрение судом его указа, ограничивавшего предоставление гражданства США по праву рождения

    • 🗣 Отец Илона Маска: людей дезинформируют о России. Я сказал своим сыновьям: «Поезжайте в РФ и получите опыт лично!». И таким образом я изменил их мышление. «Когда я услышал, что Трамп недавно ослабил санкции против России, я подумал, что каким-то образом я тоже к этому причастен. Я очень благодарен своим сыновьям за то, что они, должно быть, передают Трампу мои мысли», — сказал он

    • ⚠️ Европа готовится к аномальным погодным условиям и резким похолоданиям в апреле, — Bloomberg.

    • ⚡️ Северокорейские хакеры взломали программное обеспечение, используемое тысячами американских компаний, в рамках потенциальной попытки кражи криптовалюты, — CNN

    • 🔺 Экспорт трубопроводного газа из России в Европу в марте 2026 года вырос на 22% г/г на фоне кризиса на Ближнем Востоке — Reuters

    • Трамп: НАТО — это «бумажный тигр», и Владимир Путин тоже это знает
      Трамп: НАТО — это «бумажный тигр», и Владимир Путин тоже это знает

    • 🔻 Импорт СПГ в Азию сократился сильнее всего с 2022 года из-за войны в Иране, нарушившей поставки, — Bloomberg

    • 🔥 Пожар вспыхнул на нефтехранилищах Castrol после удара БПЛА в Ираке — Shafaq News

    • 🚨 Согласно опросам, Орбану грозит поражение на выборах — Bloomberg

    • 🗣 Марко Рубио про войну с Ираном: «Мы видим финишную черту. Она не сегодня и не завтра, но она близко». «Идет обмен сообщениями, ведутся переговоры. В какой-то момент может состояться и личная встреча», — сказал Рубио

    • 🔔 2/3 американцев хотят скорейшего прекращения войны в Иране, даже если поставленные цели не будут достигнуты — опрос Reuters/Ipsos

    • 🗣 Президент Ирана: Ормузский пролив закрыт и останется недоступным для судов, связанных с государствами-агрессорами и их сторонниками

    • 🔔 Глава РФПИ Дмитриев: апрель разбудит многих в ЕС, поскольку энергетический кризис приведет к экономическому коллапсу позже в этом году

    • ❌ Италия намерена отложить окончательное закрытие своих угольных электростанций до 2038 года, на 13 лет позже, чем планировалось изначально, — Reuters

    • 🗣 Пашинян похвастался перед Путиным незаблокированными соцсетями. «Есть те, кто думают, что в Армении слишком много демократии, но для нас это принципиальный вопрос. У нас социальные сети на 100% свободны, нет вообще никаких ограничений»

    • ⚔️ Генеральный директор банка JP Morgan Даймон заявляет, что США должны победить Иран, даже если это обрушит финансовые рынки

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?