Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ВТБ [анализ] [VTBR]

ВТБ [анализ] [VTBR]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Почему акции ВТБ не растут несмотря на дивиденды: анализ ситуации?

98
Почему акции ВТБ не растут несмотря на дивиденды: анализ ситуации?

Какие проблемы мешают росту стоимости акций ВТБ? В последние годы прибыль банка во многом формировалась за счёт небанковских доходов: ценных бумаг, бумажных статей и нулевого или даже положительного налога на прибыль. Однако в будущем эти статьи исчезнут, и банку придётся зарабатывать за счёт основной деятельности. Чистые процентные доходы после резервов в 2024 году снизились на 20% по сравнению с 2023 годом, а за первые 9 месяцев 2025 года они упали ещё на 63% по сравнению с 2024 годом. Это основная часть доходов банка. Банк выживает за счёт непроцентных доходов, которые за первые 9 месяцев составили 380 млрд рублей, тогда как обычно они не превышали 60–70 млрд рублей за год. Кроме того, банк распустил прочие резервы, получив дополнительно 30 млрд рублей, и не платил налог на прибыль, что принесло банку ещё 64 млрд рублей с начала года. Таким образом, ВТБ заработал более 400 млрд рублей на разовых и бумажных статьях. Пока что в банковских доходах наблюдается недостаток: чистая процентная маржа в 2,5 раза ниже нормы, но она растёт по мере снижения ставки. Увеличение маржи в 2,5 раза означает, что банк будет зарабатывать в 2,5 раза больше денег на своих доходных активах. При этом активы также могут вырасти, что станет основой для будущей прибыли банка. Проблема заключается в достаточности капитала. На графике видно, что запас норматива у ВТБ невелик, и выплата половины прибыли на дивиденды может привести к снижению достаточности капитала ниже нормативного уровня, что недопустимо. В ближайшие годы требования к достаточности капитала будут расти, поскольку ЦБ постепенно возвращает буфер, который был отменён в 2020 году. Исторически у ВТБ не было достаточного норматива для выплаты дивидендов с учётом этого буфера. ВТБ уже заявил, что дивиденды могут быть ниже 50% от прибыли. Без стабильных 50% дивидендов от прибыли долгосрочная переоценка акций не ожидается. Единоразовый дивиденд в 50% в июле этого года не изменил ситуацию. РЫНОК НЕ ВЕРИТ ВТБ. Когда акция отсекается с дивидендом 26%, стоит задуматься, всё ли в порядке. Это мутная, но очень дешёвая история (не спорю), P/B составляет 0,4. Основные задачи банка — поддерживать системно значимые предприятия, такие как ОАК и ОСК, но не создавать акционерную стоимость. Для эффективного выполнения этих задач банку необходимо проводить допэмиссию акций. Чем дороже банк продаст себя на рынке, тем лучше. Заметили, как активно компания начала общаться с рынком и обещать светлое будущее перед последней допэмиссией? 😂 В последний год идея ВТБ стала одной из самых популярных на рынке. Я В ЭТОМ НЕ УЧАСТВУЮ. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/vtb_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: PROFIT

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?