Риски и перспективы акций Европлана: снижение выручки, рост резервов и влияние ставки ЦБ

2025-06-25T12:49:30+03:00

3 800

Риски и перспективы акций Европлана: снижение выручки, рост резервов и влияние ставки ЦБ

Рынок автолизинга: как кризис влияет на Европлан и что ждать дальше. Рынок автолизинга переживает не лучшие времена. Особенно это заметно в сегменте грузовых автомобилей. По данным "АСМ-холдинг", продажи грузовиков в первом квартале 2025 года упали на 44% по сравнению с прошлым годом. В марте падение ускорилось до 56%. Это сказывается и на лизинговых компаниях. По данным "Газпромбанк Автолизинга", в первом квартале выдача новых автомобилей сократилась на 38,6%. Высокая ключевая ставка оказывает давление на рынок, и её последствия будут ощущаться ещё некоторое время. Особенно страдают сегменты грузовиков и спецтехники, которые важны для логистики и строительства. Вопрос в том, достигли ли мы дна цикла или нас ждут новые испытания? Это ключевой момент для Европлана. Финансовые показатели Европлана В первом квартале 2025 года Европлан столкнулся с серьёзными трудностями. Объём новых выдач сократился на 61% по сравнению с прошлым годом, причём сильнее всего пострадал грузовой сегмент, который составляет основную часть портфеля компании. Если эта тенденция сохранится, прирост бизнеса может застопориться. Чистый процентный доход вырос на 11%, что говорит о том, что высокая ключевая ставка позволяет компании больше зарабатывать на имеющихся активах. Чистый непроцентный доход вырос на 22%, хотя в абсолютном выражении он составляет лишь 1,6 от выручки от основного бизнеса. Однако сопутствующие услуги, такие как страхование и обслуживание автомобилей, помогают компании зарабатывать даже в сложные периоды. Несмотря на эти показатели, чистая прибыль Европлана сократилась на 68%. Это связано с ростом отчислений в резервы с 0,75 до 5,8 млрд рублей. Стоимость риска достигла 5,6%, что значительно выше исторического уровня, который не превышал 1%. В кризисный 2014 год стоимость риска достигала 1,64%. Эти цифры показывают, насколько высоки сейчас риски в секторе автолизинга. Будущее Европлана Рост резервов указывает на увеличение неплатежей и ожидания слабой конъюнктуры в будущем. Однако, если рынок развернётся, компания может получить значительный рост прибыли. Но это произойдёт только тогда, когда Центральный банк снизит ключевую ставку до приемлемых значений. Представители бизнеса говорят, что для восстановления таких отраслей, как строительство и грузоперевозки, ставку нужно опустить до 15–16%. До этого момента компании будут сталкиваться с трудностями. Европлан оценивается в 1,4 капитала с рентабельностью собственного капитала (ROE) 23,9%. Эти показатели схожи с тем, что мы видели у Т-Технологий. Компания не является дешёвой, её стоимость отражает веру в менеджмент и светлое будущее. Судьба акций Европлана снова зависит от действий Центрального банка. Важное замечание Покупая облигации компаний с высокой доходностью, важно помнить, что эта доходность обеспечивается ростом расходов бизнеса на обслуживание долга. Чем дольше доходности остаются высокими, тем сложнее компаниям обслуживать свои обязательства. Даже качественные компании могут оказаться беззащитными перед жёсткой денежно-кредитной политикой. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: ИнвестократЪ

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии