Инвестиционный обзор акций «Акрон» (AKRN): финансовое здоровье и дивиденды 2025

2025-06-17T21:23:22+03:00

6 489

Инвестиционный обзор акций «Акрон» (AKRN): финансовое здоровье и дивиденды 2025

Обзор компании «Акрон». Сектор: Химическое производство Тикер: #AKRN Последний раз я анализировал «Акрон» 25 ноября 2024 года. Тогда акции стоили 16 900 рублей, и я предположил, что цена может пойти либо вверх до 20 000 рублей, либо вниз до 14 650 рублей. В итоге акции выросли до 17 800 рублей, а затем скорректировались до 15 300 рублей. Сейчас они торгуются по 15 626 рублей. Давайте посмотрим, как обстоят дела в компании и что нас ждет дальше. Основные метрики - Капитализация: $7,31 млрд - P/E: 14,93 - P/S: 2,69 - P/B: 2,68 - EPS: 1 046 рублей - EBITDA: 73,3 млрд рублей - EV/EBITDA: 9,17 По сравнению с предыдущим обзором, акции «Акрона» стали дешевле по основным метрикам, а прибыль на акцию и EBITDA выросли. Компания уже опубликовала отчет за первый квартал 2025 года, который я разберу. Финансовое здоровье - Собственный капитал за 1 кв. 2025 ТТМ вырос на 7%, в то время как по итогам 2024 года он упал на 9%. - Чистый долг за 1 кв. 2025 ТТМ сократился на 5%, после роста на 312% в 2024 году. - Коэффициент Net Debt / EBITDA за 1 кв. 2025 ТТМ составляет 1,34, в то время как по итогам 2024 года он вырос до 1,7. Долговая нагрузка остается комфортной, но значительно выше, чем в 2022–2023 годах. По итогам 2024 года результаты компании оказались слабее, чем в 2023 году, но первый квартал 2025 года показывает некоторое восстановление. Финансовое состояние компании хорошее, и на данный момент никаких проблем не наблюдается. Выручка и прибыль - Выручка за 1 кв. 2025 ТТМ выросла на 8%, в то время как в 2024 году она выросла на 10%. - Прибыль за 1 кв. 2025 ТТМ увеличилась на 26%, в то время как в 2024 году она снизилась на 15%. - Свободный денежный поток (FCF) за 1 кв. 2025 ТТМ вырос на 51%, но все еще остается отрицательным и составляет -11,1 млрд рублей. По итогам 2024 года FCF упал на 231% до -22,4 млрд рублей. Будущее и оценки - 27 ноября 2024 года «Велес Капитал» установил целевой уровень в 10 837 рублей (шортовая позиция). - 21 января 2025 года «АКБФ Капитал» установил целевой уровень в 20 178 рублей. Основные акционеры - Редбрик Инвестментс С.А.р.л.: 34,2% - АО «Позитив Инвестментс энд Менеджмент»: 17,7% - АО «Гринферт»: 16,1% - АО «Деметра»: 16% - АО «Акрон групп»: 10,9% Сравнение с конкурентами По капитализации «Акрон» — одна из крупнейших компаний в России и вторая после «ФосАгро» в своем секторе. По метрикам он оценивается примерно в два раза дороже сектора. По долговой нагрузке компания находится на среднем уровне по сектору. Рентабельность чуть выше средней по сектору, но ниже, чем у «ФосАгро». Рост выручки за последние пять лет также лучше сектора, но медленнее, чем у «ФосАгро». Дивиденды - 2021: 6,22% - 2022: 1,71% - 2023: нет выплат - 2024: 2,56% - 2025: 3,3% Компания выплачивает небольшие дивиденды, но периодически может не платить или существенно снижать их, в зависимости от чистой прибыли. Технический анализ Индикаторы дают смешанные сигналы. Я ожидаю коррекцию до уровня 13 300 рублей в ближайшие 1–2 месяца. На графике я отобразил возможные движения цены. Выводы Честно говоря, я не совсем понимаю, почему рынок оценивает акции «Акрона» в два раза дороже, чем другие компании в секторе. Высокие дивиденды? Нет. Отличные темпы роста? Обычные. Кажется, что рынок по старой привычке завысил стоимость акций. Если посмотреть на график, то можно увидеть значительный рост: в ноябре 2008 года цена составляла 208 рублей, в октябре 2013 года — 906 рублей, а в апреле 2022 года — 29 590 рублей. Сейчас котировки всего лишь в два раза выше среднего уровня. Можно предположить, что раньше «Акрон» показывал впечатляющие темпы роста, за что и получил такое признание. Однако сейчас ситуация изменилась. По всем ключевым показателям «ФосАгро» выглядит интереснее в этом секторе. Хотя я не могу сказать ничего плохого о «Акроне», мне кажется, что сейчас это не самая привлекательная инвестиция. Примечание: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: Павел Шумилов

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии