Акции Роснефть: риски и возможности — что важно знать инвестору в текущих условиях

2025-06-13T16:26:44+03:00

8 730

Акции Роснефть: риски и возможности — что важно знать инвестору в текущих условиях

Роснефть: есть повод для беспокойства. Сегодня мы обсудим финансовые результаты одной из крупнейших публичных добывающих компаний мира — Роснефти. Речь пойдет о результатах первого квартала 2025 года. Давайте посмотрим, как неблагоприятная ситуация повлияла на показатели компании: 📉 Выручка снизилась на 12% по сравнению с прошлым годом и составила 2283 млрд рублей. Это произошло из-за падения цен на нефть Urals, а также снижения объемов добычи и переработки нефти. EBITDA уменьшилась на 30% и достигла 598 млрд рублей. Чистая прибыль показала худший результат из-за роста процентных расходов и увеличения капитальных затрат, сократившись на 65% — до 170 млрд рублей. Средняя цена Urals в первом квартале составила $62,8 за баррель, что в рублях эквивалентно 5400–5700 рублей за баррель (при бюджетном уровне в 6726 рублей). Процентные расходы выросли в 1,8 раза, а капитальные затраты — на 42% и достигли 382 млрд рублей. Добыча нефти упала до рекордно низких 44,6 млн тонн, что на 33% меньше, чем в первом квартале 2024 года. Переработка нефти снизилась на 2% и составила 19,5 млн тонн. Это негативно сказалось на операционной прибыли, которая сократилась на 44,8% и достигла 356 млрд рублей. Производственные расходы выросли на 2,2% и составили 228 млрд рублей. Чистый долг Роснефти увеличился на 3,6% и достиг 3,7 трлн рублей. Показатель ND/EBITDA составил 1,36x. 🟡 Дивиденды Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить итоговые дивиденды за 2024 год в размере 14,68 рублей на акцию. Это предполагает дивидендную доходность около 3,3% к текущей цене. Совокупный дивиденд за весь 2024 год составит 51,15 рублей на акцию, или 9,6% доходности к текущей цене. В первом квартале 2025 года компания заработала около 8 рублей на дивиденды, что составляет 1,8% доходности. Итоги: В прошлом обзоре я писал, что ситуация в первом квартале 2025 года будет ухудшаться, и это подтвердилось. Компания не отразила в отчетности скорректированный свободный денежный поток, который оказался отрицательным. На Роснефть влияют жесткая денежно-кредитная политика, крепкий рубль и снижение цен на нефть. Глава компании И. И. Сечин подчеркнул, что действия ЦБ РФ по формированию курса национальной валюты не учитывают экономические условия, в которых работает Роснефть. Оценка Роснефти по P/E составляет 5,4x, что остается недорогой, но важно учитывать риски. Во втором квартале 2025 года результаты могут быть еще хуже, а дальнейшее развитие событий будет зависеть от действий ЦБ по ключевой ставке. Многие ожидают ее снижения на заседании ЦБ уже в эту пятницу. С интересом будем следить за этим событием. Таргет по Роснефти остается на прежнем уровне — 550 рублей за акцию. Это предполагает около 25% потенциала роста. Источник: Фундаменталка

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии