Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества Т-ТЕХНОЛОГИИ [анализ] [T]

Т-ТЕХНОЛОГИИ [анализ] [T]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Акции Т-Банка («Т-Технологии»): сильные финансовые результаты, стратегические приобретения «Точки» и Росбанка — что ждёт компанию в будущем?

9 341
Акции Т-Банка («Т-Технологии»): сильные финансовые результаты, стратегические приобретения «Точки» и Росбанка — что ждёт компанию в будущем?

Технологии. Поглотили, объединили, запустили. Что стало с компанией после приобретения «Точки» и слияния с Росбанком? Недавно компания представила один из самых сильных отчётов за последнее время на российском рынке. В первом квартале 2025 года мы наблюдали впечатляющий рост почти по всем ключевым показателям, но особенно выделялись детали, касающиеся расширения бизнеса. После публикации результатов основное внимание переключилось не на показатели первого квартала (которые, безусловно, оказались сильными), а на приобретение контрольного пакета акций АО «Точка» и завершение интеграции Росбанка. Эти шаги, как ожидается, значительно усилят финансовые показатели компании в долгосрочной перспективе. Что стоит за этими успехами? Действительно ли приобретение «Точки» приносит компании выгоду? И как интеграция Росбанка повлияет на её результаты? Давайте разберёмся... Финансовые результаты за первый квартал 2025 года 🔼 Чистые процентные доходы выросли на 56% до 81,1 млрд ₽. Основным драйвером стало расширение кредитного портфеля. 🔼 Комиссионные доходы увеличились на 63,9% до 30 млрд ₽. Рост клиентской базы и развитие дополнительных сервисов (инвестиции, страхование, транзакционные продукты) дали ожидаемый результат. 🔼 Чистая процентная маржа (NIM) снизилась с 9,6% до 7,3%. Это может показаться тревожным, но показатель всё равно выше среднего по рынку (6–6,5%). Проблема кроется в стоимости фондирования, которая составила 14,8%, что является значительным вызовом для большинства банков. 🔼 Чистая прибыль выросла на 50% и достигла 33,5 млрд ₽. Хотя это ниже показателя четвёртого квартала (-14%), причина не в сезонности, а в масштабной интеграции Росбанка, которая временно снизила маржу и увеличила расходы. «Точка» и Росбанк: кто кого? В первом квартале компания увеличила свою долю в «Каталитик Пипл» до 50%, получив контроль над АО «Точка». Капитал «Точки» составляет 24,5 млрд ₽. Сумма сделки не разглашается, что вызывает некоторые вопросы, но не является неожиданностью. Что это даст? 🔺 Захват МСБ-сегмента: эквайринг, РКО, кредитование. 🔺 Начало консолидации во втором квартале. Это означает, что прибыль ещё не полностью отражена, и следующий отчёт может приятно удивить. Также компания завершила интеграцию Росбанка, начатую в 2024 году. Это позволило оптимизировать капитал и расширить кредитный портфель, особенно в розничном сегменте. Однако временные интеграционные расходы снизили рентабельность: показатель ROE упал с 31,7% до 24,6%. Операционная эффективность: клиенты, кредиты, транзакции и допэмиссия Начнём с того, что всегда радует: рост клиентской базы. С начала года компания привлекла 2,2 млн новых клиентов, и общее число достигло 50 млн (+19% год к году). Это не рекордный показатель, но стабильный тренд. Также стоит отметить: ✅ Транзакционная активность: оборот покупок вырос на 22% до 2,3 трлн ₽, а GMV собственных и партнёрских сервисов превысил 50 млрд ₽. ✅ Кредитный портфель: вырос в 2,3 раза до 2,5 трлн ₽, но квартальный рост составил лишь 1% из-за высокой ключевой ставки, сдерживающей кредитование. ✅ Доля неработающих кредитов (NPL) снизилась с 9,2% до 6,6%, что свидетельствует об улучшении качества активов. Однако доходность кредитов упала с 28% до 25%. Важно упомянуть, что компания провела допэмиссию, увеличив количество акций с 199,3 млн до 268,3 млн. Это необычно для нашего рынка, но, как оказалось, удачным шагом. Прибыль на акцию (EPS) выросла на 11,6%. Заключение В апреле, анализируя результаты по РСБУ, я отметил, что перед окончательными выводами стоит дождаться отчёта по МСФО в мае. Отчёт не разочаровал, а опасения по поводу разовых резервов и убытков «вне РСБУ» не подтвердились. Я продолжаю держать акции в долгосрочном портфеле и, при возможности, докупать их, если рынок позволяет. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: t.me/fondflow

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

продвижение.png

Устали терять деньги на фондовом рынке? Устали от не системного принятия решения? Хочется грамотно начать инвестировать? Заходите на [mondiara.com](https://mondiara.com) и получайте актуальные новости и аналитику прямо сейчас!

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?