МТС за 1 квартал 2025: рост выручки, снижение чистой прибыли, дивиденды и перспективы на 2026 год

2025-05-24T16:49:19+03:00

8 587

МТС за 1 квартал 2025: рост выручки, снижение чистой прибыли, дивиденды и перспективы на 2026 год

Разговор о красном. МТС с дочками отчитались за 1кв25. По итогу холдинг: 🟢 Нарастил выручку на 8.8% г/г до 175,5 млрд руб. Рост ниже инфляции – весьма посредственно, на мой взгляд. 🟢 Увеличил Оибда на 7,1% до 63,3 млрд. 🔴 Чистая прибыль упала на 74% г/г с учетом корректировки прибыли 1кв24 на разовый доход от продажи бизнеса в Армении. Так бы упала на 87%. Да, результат гораздо лучше, чем те 1.5 млрд, которые компания зарабатывала в 3 и 4 кв 24, но не греет. Подумать только - в 1кв24 МТС заработала больше ЧП, чем за весь следующий год. Основная причина – рост финансовых расходов на 66% до 34.4 млрд. 💸 Сама долговая нагрузка осталась стабильной - Netdebt/Oibda 1,8х, но процентные расходы показывают стабильный рост. Коэффициент покрытия процентов – 1.84х в рамках квартала. Не так уж много грязной прибыли остается на другие нужды бизнеса. Следующие полгода вынудят компанию перекредитовать еще четверть долга по высоким ставкам. 🔆 Свободный денежный поток составил 3.5 млрд рублей, а без учета эффекта банка он ушел в минус 13.5 млрд. 👛 Дивиденды объявили 35 руб/акция или 68,6 млрд рублей. А теперь, уважаемые знатоки, внимание вопрос: при таких показателях бизнеса будет ли сопоставимая выплата и в 2026 году? Может быть, если на полгода смогут отказаться от такой дурацкой затеи как капекс. Пока сомнения, будет понятнее к концу года. 💰 МТС может привлекать деньги и через публичные размещения дочек. Говорят, что к осени будут готовы Adtech и Юрент. Компании действительно показывают хорошие результаты и продавать их наверняка будут дорого. Однако перед нами уже есть две публичных истории дочек МТС: 1️⃣ МГТС, миноритарии которой годами не видят дивидендов, поскольку всю прибыль из компании мать выводит через займы, возвращает проценты и тут же их выводит новыми займами вместе с тем, что успела компания заработать. 2️⃣ МТС Банк, который выплачивает дивиденды в пользу той же МТС и АФК Системе одной рукой (и минорам, ради справедливости), а другой рукой собирается пилить допэмиссию акций «для развития портфеля займов». 🤷‍♂️ Извините, но публичные истории у МТС не получаются и уже заранее нет никакого желания участвовать в размещениях. Нормальная идея лишь одна – владеть акциями холдинга, пока он способен генерировать дивидендный поток. В сущности, ему осталось продержаться пару лет, а там уже будет отпускать удавка высокого процента. 🤝 Мультипликаторы ТТМ Р/Е 26х, EV/Oibda 3,6х. Р/Е тут не особо репрезентативен. Я вполне допускаю рост до 250 рублей. Скорее всего может быть и выше на дивидендах, на предстоящем размещении дочек, на снижении ставки ЦБ. Но все это довольно неустойчиво. Взять акции под дивы и скинуть на дивотсечке – вполне можно. Дивгэп может долго не закрыться без вышеперечисленных драйверов. Бумага требует постоянного мониторинга. [Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.](https://mondiara.com/communities?open=community-8&pinned=community-1) Источник: https://t.me/+_-ax8S769hwwZjMy

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

АДМИНИСТРАТОР

Устали терять деньги на фондовом рынке? Устали от не системного принятия решения? Хочется грамотно начать инвестировать? Заходите на [mondiara.com](https://mondiara.com) и получайте актуальные новости и аналитику прямо сейчас!

2025-05-24T16:49:46+03:00

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ