Стратегия развития Винлаб и Новабев до 2029 года: планы по удвоению выручки, расширению сети и росту рыночной доли

2025-05-24T16:42:42+03:00

8 533

Стратегия развития Винлаб и Новабев до 2029 года: планы по удвоению выручки, расширению сети и росту рыночной доли

Новабев планирует удвоиться. Представили стратегию 2025-2029 годы. 📊 По итогам 2029 года хотят удвоить выручку и число магазинов Винлаб. Т.е. цель в 270 млрд рублей и 4к магазинов Винлаб, из которых 500 откроют за пределами текущих регионов присутствия. Собираются продолжать курс ухода от водки в более маржинальные сегменты ЛВИ и вина. Упор сделают на премиальный сегмент, где заберут 25% рынка. 🥃 Поскольку Новабев будет в среднесроке выводить на размещение Винлаб, то тут стоит остановиться подробнее. По стратегии к 2029 году: 1️⃣ Выручка вырастет в 2.3 раза с 86,3 млрд до 200 млрд рублей и составит порядка 74% от всей выручки. Т.е. производственный бизнес будет генерировать четверть. В пору сам Новабев переименовывать в Винлаб. При сохранении рентабельности на уровне 12%, Ебитда составит 24 млрд. В таком случае Ебитда всей группы может быть на уровне 37 млрд и выше при текущих 18,7 млрд. 2️⃣ Е-сом вырастет в 3.7 раз с 11,6 млрд до 40 млрд. Продукция компании уже представлена на основных маркетплейсах ру-зоны 🆕 При Ебитда в 10.2 млрд в 2024 году, и условном ИПО осенью уже по форвардам 2026 года, компанию могут оценить в 50+ млрд рублей. При текущей EV Новабев в 70 млрд, производственный бизнес не выглядит дорогим. Вероятнее как раз через материнскую компанию будет интереснее участвовать. 💸 На следующую пятилетку Новабев сохраняет в планах выплаты дивидендов более 50% от ЧП. По факту выплачивает 80-100% ЧП. 🕯 В презентации нашел табличку сравнения форвардных мультипликаторов сектора. Приведу скриншотом, но не отвечаю за достоверность приведенных там данных. Особенно в столбце EV/Ebitda. Либо Новабев решит усиленно сокращать долги вместе с ростом бизнеса, либо у меня не получается высчитать. Так же не уверен, считали ли они для всех ритейлеров по МСФО 17 или 16 – разница огромна. Тем не менее, они думают попасть в Р/Е 6.5х. При текущих Р/Е 12.5х на минимуме котировок, прибыль за год должна увеличиться в 1.9 раз. Это действительно возможно. В таком случае дивы могут быть около 56 рублей при пэйауте 80%, а дивдоходность более 12%. 📊 Прошлую пятилетнию стратегию выполнили в большинстве существенных метриках: ☑️ выручку обещали удвоить – увеличили в 2,14 раз. 🔴 Маржинальность ебитда обещали повысить до 16%, но в 2024 году она осталась на уровне 14%. Новабев зачел, т.к.. в 2023 году достигли 16%, я не могу зачесть. ☑️ Netdebt/ebitda обещали снизить с 1.6х до менее 1х и вполне себе выполнили цель – 0,9х без обязательств аренды. Относительно ритейлеров не считаю, что аренду помещений нужно учитывать в долге, равно как и затраты по аренде в ебитда – как в МСФО 17. По МСФО 16 этот показатель 1.9х. 🔴 Замахивались на ROIC 25%, но остались на 16%. Это очень амбициозная была цель, имхо. ☑️ Обещали выплачивать не менее 25% и на 300% справились с этой задачей. 🤝 Так что в общих чертах вполне могут попасть в цели 2029 года, а текущая цена достаточно интересна в долгосрок. Возврат на вложенный капитал через дивиденды и рост капитализации может быть существенным. Считаю текущие котировки заниженными для компании и рост до 550 рублей в этом году вполне может быть и без столь стремительного роста ЧП. [Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.](https://mondiara.com/communities?open=community-8&pinned=community-1) Источник: https://t.me/+_-ax8S769hwwZjMy

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

АДМИНИСТРАТОР

Устали терять деньги на фондовом рынке? Устали от не системного принятия решения? Хочется грамотно начать инвестировать? Заходите на [mondiara.com](https://mondiara.com) и получайте актуальные новости и аналитику прямо сейчас!

2025-05-24T16:43:09+03:00

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ