ГМК НОРНИКЕЛЬ [анализ] [GMKN]

АНАЛИЗ АКЦИЙ

Какие факторы могут способствовать росту акций Норникеля?

2025-04-26T19:20:11+03:00 7 491

Норникель: Слабоватый старт 2025 года Норникель отчитался за первый квартал и, честно говоря, чуда не произошло. Результаты стабильные, но без фейерверков. Давайте разберемся. ⬇️ Производство: 🦾Никель: 41,6 тыс. тонн (-1,1%). Падение ожидаемое – плановые ремонты. Почти весь металл из собственного сырья – респект за самодостаточность. 🦾Медь: 109,4 тыс. тонн (-0,4%). Забайкальский дивизион показал рост (+1%) – операционная оптимизация работает. 🦾МПГ: Палладий – 741 тыс. унций (-0,6%). Платина – 180 тыс. унций (+0,6%). Колебания связаны с составом руды. 🔛Прогноз на 2025 год: Компания подтвердила предыдущие ориентиры по производству. Выглядят реалистично, учитывая текущие сложности. ⤵️Фундаментальные преимущества: Норникель остается крупнейшим производителем палладия, ведущим поставщиком никеля класса I и одним из главных игроков на рынке платины. Вроде бы все хорошо, но… ❌Что меня смущает: 1️⃣ Рост цен на металлы съедается укреплением рубля. В рублевом выражении цены на 5-20% ниже, чем в 2024 г. 2️⃣ Результаты за первое полугодие, скорее всего, будут слабыми. 3️⃣ Дивиденды под вопросом. Где новая дивидендная политика?! Старая закончилась еще в начале 2023 г. 4️⃣ Долговая нагрузка высокая. Дивидендов за 9 месяцев 2025 г. я не жду. ✅ Драйверы роста: 1️⃣ Рост спроса в Китае (но, пока торговые войны – об этом рано говорить). 2️⃣ Девальвация рубля (сильно поддержит финансовые результаты). 🔵Норникель остаётся компанией с уникальными активами и стратегически важной позицией на рынке. Но пока не брал бы, сейчас слишком много рисков. Буду ждать стабилизации операционной ситуации и улучшения рыночной конъюнктуры. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: https://t.me/+jOyt3vmkWNZlY2Ey