ГМК НОРНИКЕЛЬ [анализ] [GMKN]

АНАЛИЗ АКЦИЙ

Как Норникель справляется с текущими сложностями?

2025-04-25T13:01:50+03:00 9 584

Мнение: Велес Капитал Норникель: временные проблемы сбыта и перспективы восстановления на европейском рынке Несмотря на то, что в последние месяцы наблюдается некоторое оживление, акции компании «Норникель» четвёртый год подряд демонстрируют снижение. Это связано с падением мировых цен на цветные металлы и санкционным давлением на компанию. С конца 2023 года компания не выплачивала дивиденды. Кроме того, снижение цен на продукцию, рост затрат на транспортировку из-за переориентации экспорта на Азию и отток средств в оборотный капитал привели к ухудшению мультипликативной оценки «Норникеля» относительно конкурентов. Однако мы считаем, что проблемы со сбытом носят временный характер. Если отношения между Россией и США улучшатся, то это может привести к ослаблению санкций против металлургов. Это, в свою очередь, может способствовать частичному восстановлению позиций компании на высокодоходном рынке Европейского союза. Мы считаем, что основным фактором, который будет влиять на котировки акций «Норникеля» в этом году, станет возобновление выплаты дивидендов. Это произойдёт после значительного увеличения скорректированного свободного денежного потока (FCF) благодаря оптимизации капитальных вложений и прогнозируемому высвобождению оборотного капитала в размере 1 миллиарда долларов. По нашим оценкам, совокупный дивиденд компании по итогам 2025 года составит 14,9 рубля на акцию. Часть дивидендов может быть выплачена уже по итогам первого полугодия или девяти месяцев 2025 года. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций «Норникеля» и устанавливаем целевую цену на уровне 156 рублей. Источник: t.me/velescapital Автор: Василий Данилов Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.