ИНАРКТИКА [анализ] [AQUA]
АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ
Мнение экспертов. Цена. Аналитика. Прогноз стоимости. Прогноз цены. Анализ
9 243
Мнение: Т-Инвестиции Пересмотр компании Инарктика после выхода отчета Инарктика: что с финансами после мора рыбы Крупнейший производитель аквакультурного лосося и морской форели в России представил результаты за второе полугодие 2024-го. ⬇️ Продажи в реальном выражении снизились на 35% г/г из-за гибели рыбы в первом полугодии 2024-го, вызванной аномально низкими температурами, высокой интенсивностью рыбной вши и повреждениями от медуз. Однако благодаря частичному восстановлению биомассы во втором полугодии продажи в 2025 году, скорее всего, покажут положительную динамику. ⬇️ Выручка упала на 15% г/г по той же причине — массовая гибель рыбы. Однако продолжающийся рост цен (+30% г/г) частично компенсирует этот негативный эффект. Основной причиной роста цен можно назвать снижение предложения на рынке ввиду падения вылова лосося на 61% г/г в России в прошлом году. ⬇️Рентабельность по скорр. EBITDA опустилась на 3,9 п.п., до 38,4%. Это все еще существенно выше показателей крупных мировых игроков, таких как Mowi и SalMar, у которых рентабельность находится в среднем на уровне 25%. Однако ниже исторического среднего у самой Инарктики (45% за последние четыре года). Среди причин снижения рентабельности можно выделить: повышение стоимости кормов, логистики и импортных материалов, рост расходов на персонал на фоне рекордно низкого уровня безработицы в стране. ⬇️⬆️ Чистая прибыль незначительно снизилась (-2% г/г), однако рентабельность по данному показателю выросла на 4,9 п.п. Драйверами маржи стали: рост процентных доходов, страховые выплаты вследствие гибели рыбы, сокращение налога на прибыль, вызванного в первую очередь отсутствием налога на сверхприбыль компании, уплаченного во втором полугодии 2023-го. 👍 Долговая нагрузка (чистый долг/скорр. EBITDA) остается на уровне 1х — это относительно невысокий и достаточно комфортный уровень в текущих макроэкономических условиях. ❓Что с дивидендами В 2024 году инвесторы уже получили дивиденды в размере 50 руб/акция, что соответствует выплате 56% от чистой прибыли. Согласно рыночному консенсусу, за четвертый квартал 2024-го компания планирует выплатить еще 10 руб/акцию — эту выплату инвесторы получат уже в этом году. После анализа свежего финансового отчета компании мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Инарктики и пересматриваем целевую цену для бумаг компании. Источник: tbank.ru Автор: Михаил Коньков [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией] В этом сообщении представлено мнение экспертов инвестиционной компании или банка. Оно предоставляется исключительно для ознакомления и не является рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, а также для принятия каких-либо коммерческих или других решений. mondiara.com не несёт ответственности за содержание этого сообщения и последствия его использования.
0
